Помощь людям при ЧС, ключевая ставка и инфляция. Заявления Набиуллиной

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина Сергей Бобылев/ТАСС

ЦБ снизил ключевую ставку до 14,5%

Банк России следит за тем, как банки и страховые компании помогают людям при ЧС. Об этом в связи с паводками в Чечне и Дагестане заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров регулятора.

Она отметила, что пространство для снижения ключевой ставки в 2026 году сужается.

По словам Набиуллиной, возврат инфляции к уровню 4% произойдет гораздо быстрее, чем возврат человечества на Луну.

ТАСС собрал ключевые заявления главы ЦБ.

Ключевая ставка

• Совет директоров ЦБ рассматривал два варианта возможных решений: сохранение ставки и снижение на 0,5 п. п.
• Паузы в снижении ключевой ставки возможны всегда, сигнал ЦБ предполагает их наличие: "Паузы возможны всегда. И наш сигнал о целесообразности рассмотрения предполагает паузы, и все будет зависеть от данных. Поэтому даже при направленности сигнала в сторону умеренно мягкого сигнала пауза возможна".
• Ключевая ставка защищает доходы граждан, ее повышение разрывает "порочный круг" постоянного роста цен.
• Для более резкого снижения ключевой ставки нужно снижение инфляции ниже цели и рост безработицы, но пока этого нет: "Мы смотрим на весь набор макроэкономических показателей. Мы снижаем сейчас ставку. Но для того, чтобы либо более резко снижать ключевую ставку, либо проводить мягкую, стимулирующую денежно-кредитную политику, нужно, чтобы инфляция ушла ниже цели, [чтобы] были показатели существенного роста безработицы".
• Пространство для снижения ключевой ставки в 2026 году сужается: "Что касается сужения диапазона ключевой ставки, как я уже сказала, инфляция идет, по нашей оценке, по нашему анализу, в верхней части прогнозного диапазона. И да, наверное, при прочих равных это означает меньшее пространство для снижения ставки".

Инфляция

• В российской экономике "существенно возросли проинфляционные риски": "Они связаны с конфликтом на Ближнем Востоке и возможными изменениями в бюджетной политике".
• Накопленная жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) вернет инфляцию к 4% уже в второй половине 2026 года: "Накопленная жесткость денежно-кредитной политики, по нашему прогнозу, вернет инфляцию к 4% в ее устойчивой части уже во второй половине текущего года. Прогноз инфляции на этот год мы сохранили без изменений на уровне 4,5-5,5%".
• Конфликт на Ближнем Востоке, согласно базовому прогнозу ЦБ, приведет к ускорению мировой инфляции: "По-прежнему фактором неопределенности является ситуация на Ближнем Востоке. Согласно нашему базовому сценарию, конфликт приведет к снижению темпов роста мировой экономики, глобальному увеличению логистических и иных издержек, ускорению инфляции и более высоким ставкам в мире".
• Россия находится "в той точке, где перегрев спроса практически исчерпан, а инфляция еще не успела вернуться к низким значениям из-за лагов влияния денежно-кредитной политики, а также из-за повышенных инфляционных ожиданий".
• ЦБ "было бы более комфортно" проводить ДКП при более низких инфляционных ожиданиях.
• ЦБ менее уверен в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагается в законе о бюджете: "Чем больше будут расходы бюджета, и важнее даже структурные, если сложиться больше структурный первичный дефицит бюджета, то это потребует более жесткой денежно-кредитной политики".
• Оперативные данные показывают, что российская экономика "возвращается к росту".
• Возврат инфляции к уровню 4% произойдет "гораздо быстрее", чем возврат человечества на Луну.

Российская экономика и денежно-кредитная политика

• Совокупный объем инвестиций в российскую экономику в 2026 году "будет сопоставим с прошлогодним".
• Сдержанная динамика ВВП в первом квартале "будет компенсирована в последующие периоды".
• Негативные эффекты для российской экономики будут расти, если конфликт на Ближнем Востоке затянется еще сильнее: "Последствия, вызванные глобальным ростом издержек, могут оказаться сильнее, чем преимущества, полученные от увеличения экспорта и укрепления рубля".
• При нынешних ценах на нефть возможно пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ): "При нынешних уровнях цен на нефть возможно как раз пополнение ФНБ, и это позитивно для устойчивости финансов".
• Российской экономике нужен "не разовый рывок", а устойчивый рост.
• Российская экономика близка к состоянию, "когда перегрев спроса исчерпан", поэтому нужна "очень аккуратная" ДКП.
• Ключевая ставка и денежно-кредитная политика не предназначены для решения структурных проблем экономики.
• ЦБ старается использовать искусственный интеллект как помощника в рутинных операциях, но по ДКП принимают решение только люди: "Мы действительно стараемся использовать искусственный интеллект там, где видим эффект от него, прежде всего как помощника при осуществлении каких-то рутинных операций, при анализе информации, данных. Но при обсуждении денежно-кредитной политики, при решениях не используем".

Сберегательная активность россиян

• ЦБ фиксирует сохранение высокого уровня сберегательной активности населения России: "Ставки по срочным депозитам также снижались вслед ключевой. В этих условиях граждане стали активнее использовать другие инструменты финансового рынка и накопительные счета. В целом население сохраняет высокую сберегательную активность".

Валютный рынок

• Возобновление операций по бюджетному правилу "окажет стабилизирующее воздействие на валютный рынок".

Рынок капитала

• Рынок капитала имеет потенциал развития, потому что именно он "лучше перераспределяет средства туда, где больше отдача, где растет производительность труда".

Ставки по вкладам

• Нынешняя ситуация со ставками по вкладам "вполне соответствует норме", ставки по депозитам всегда снижаются быстрее кредитных.

Рост спроса на наличные

• ЦБ видит рост спроса на наличные в начале 2026 года, но выводы о структурном сдвиге преждевременны: "Да, спрос на наличные в начале года был выше прошлогоднего, мы это видим. <...> Выводы о каком-то структурном сдвиге делать, наверное, преждевременно <...> Но в целом доля наличных в денежной массе, она остается на минимуме".

Помощь людям при ЧС

• ЦБ следит за тем, как банки и страховые компании помогают людям при ЧС: "Мы внимательно следим за тем, как банки <...> и страховые компании оказывают помощь людям. Готовы при поступлении сигналов работать точечно, по отдельным случаям".
• "Мы всегда в таких случаях даем банкам сигнал поддерживать пострадавших, предоставлять отсрочку платежей по кредитам. Банки, надо сказать, такие рекомендации всегда добросовестно исполняли. А с 2023 года эта практика уже закреплена в законе, в праве людей на кредитные каникулы в случае ЧС".

Цифровой рубль

• Цифровой рубль будет постепенно входить в обиход, задача ЦБ "сделать его удобным", а не навязать людям.