🙇 Какой сценарий по ставке ЦБ закладывает рынок ОФЗ?
💼Рынок, его профессиональные участники, в своих сделках уже полностью заложили снижение ключевой ставки на 0,5%, может, даже на 0,75%. Но обычно ЦБ снижает чуть слабее, потом свопы выравниваются со ставкой. Так что, думаю, в пятницу мы увидим снижение ставки на 50 б.п. - до 14,5%
💼Хотя после нулевой инфляции за предыдущую неделю некоторые участники рынка ждут даже -1%. Но я не думаю, что регулятор будет спешить, учитывая то, что на прошлом заседании вообще боялись, что могут сохранить ставку.
Вчера был очередной отчет по недельной инфляции с показателем 0,01%. Но ЦБ начнёт снижать ставку более агрессивно, чем по 0,5%. Если регулятор продолжит аккуратно снижать ставку на 50 б.п., то к концу года она достигнет достаточно комфортного уровня, даже для строительного сектора, представители которого говорят о проблемах при текущей ставке. А некоторые бизнесы могут зарабатывать прибыль уже даже с текущей ставкой.
💼Хотя понятно, что гражданская часть экономики в любом случае активно замедляется. И компании в своих прогнозах на 2026 год ожидают инерционного замедления финансовых показателей, даже в случае разворота экономики. Как, например, это озвучил менеджмент «Северстали», подчеркнув, что 2026-й год будет хуже 2025-го, потому что спрос будет по инерции замедляться, даже если экономика пойдёт в рост.
💼Я сильных снижений ключевой ставки не жду. Как и того, что её сохранят, но такие риски есть. И я вижу, что облигации федерального займа в своих ценах эти риски как будто бы закладывают. Потому что в процессе снижения ставки у нас никогда не было, чтобы облигации федерального займа давали доходность к погашению выше, чем ключевая ставка. А сейчас доходность к погашению как раз 14,5% - 14,8%. И через пару дней ключевая ставка станет ниже этих уровней. То есть мы можем увидеть либо резкий рост в ОФЗ, чему я буду рад, конечно, либо рынок полагает, что вот эти вот 14,5% могут быть последним снижением ставки перед паузой на пару заседаний.
Max 👍 Дзен💱Smart-lab 📇 Finbazar 💭
#новости
