Казалось бы, конфликт на Ближнем Востоке должен был принести «Русалу» сверхприбыли. Цены на алюминий взлетели, а конкуренты ушли с рынка. Однако реальность оказалась иной: компания отчиталась об убытке в первом квартале 2026 года. Давайте разберёмся, почему так вышло и чего ждать дальше.
📈 Взлёт цен и дефицит металла
События в Иране спровоцировали настоящий кризис на мировом рынке алюминия. Закрытие Ормузского пролива и повреждение заводов в Персидском заливе привели к тому, что предложение сократилось примерно на 5%.
Крупнейшие мировые производители, такие как Emirates Global Aluminium, Aluminium Bahrein и Qatar Aluminium, были вынуждены остановить или сократить выпуск продукции. Эксперты говорят, что на восстановление этих мощностей может уйти до года.
Запасы металла на Лондонской бирже металлов (LME) достигли двухлетнего минимума и продолжают таять. Это подстегнуло цены: с начала года они выросли уже на 19%, достигнув пиковых значений с 2022 года. Аналитики уверены: в ближайшее время алюминий дешеветь не будет.
📉 Почему «Русал» в минусе?
Несмотря на благоприятную рыночную конъюнктуру, «Русал» не смог извлечь из этого выгоду. Компания сработала в убыток по нескольким причинам:
1. Дорогая логистика и сырьё. «Русал» сильно зависит от импорта — около 75% необходимого сырья закупается за рубежом. А вместе с ростом цен на металл подорожало и само сырьё.
2. Кредитная нагрузка. Высокие процентные ставки по долгам «съедают» значительную часть прибыли, делая бизнес менее рентабельным.
3. Сильный рубль. Парадоксально, но крепкая национальная валюта работает против экспортёров. Доходы в долларах при конвертации в рубли оказываются меньше, чем могли бы быть.
Эксперты, опрошенные «Коммерсантом», приводят наглядный пример: при курсе доллара около 75 рублей выручка компании выросла лишь на 10–15% по сравнению с 2024 годом. При этом тогда цены на алюминий были на 40% ниже! Рост себестоимости производства оказался гораздо стремительнее роста доходов.
🤔 Есть ли надежда?
Аналитики считают, что ситуация для «Русала» может улучшиться. Во-первых, основной скачок цен на алюминий произошёл в марте, то есть уже в конце квартала. Полноценно этот эффект компания должна ощутить во втором квартале.
Во-вторых, Центральный банк начал снижать ключевую ставку. Это значит, что расходы «Русала» на обслуживание долгов будут уменьшаться.
Таким образом, у компании есть шанс выйти на прибыль к концу года. Однако рынок уже заложил эти позитивные ожидания в стоимость акций.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: