Банк зарабатывает на вашем кредите 10%. Вы — 187%. Кто выигрывает? 📈
Большинство руководителей оценивают оборотный кредит так: смотрят на ставку, морщатся, и либо берут, либо нет. Финансовая модель - в лучшем случае таблица с выручкой и платежом.
Проблема в том, что это неправильный вопрос. Вопрос не «сколько стоит кредит», а «сколько он зарабатывает». 💰
Сначала — конкретный пример, чтобы было от чего отталкиваться 📝
Представьте торговую компанию. Закупает товар, продаёт, снова закупает. Деньги в обороте крутятся постоянно, но их всегда чуть-чуть не хватает - особенно в момент закупки.
Параметры бизнеса вполне типичные:
● маржинальность — 41%. То есть с каждого рубля выручки остаётся 41 копейка после переменных затрат;
● оборачиваемость — 50 дней. Столько времени проходит от закупки товара до получения денег от покупателя.
Компания берёт оборотный кредит: 10 млн руб. под 10% годовых на 3 года. Вопрос: это выгодно или нет? Интуитивный ответ — «ну, смотря как пойдут продажи». Правильный ответ считается за две минуты. ⚖️
Механика, которую не считают ⚙️
У оборотного кредита есть свойство, которое делает его непохожим на инвестиционный: деньги крутятся. При оборачиваемости 50 дней одни и те же 10 млн руб. за год делают 7,3 оборота. Каждый раз генерируя выручку заново. Не один раз, как при покупке оборудования, а снова и снова. 🔄
Считаем по нашему примеру:
● дополнительная выручка в год = 10 млн × 7,3 = 73 млн руб.;
● маржинальный поток в год = 73 млн × 41% = 29,9 млн руб.
Вот это уже живые деньги - то, что осталось после переменных затрат на производство и закупку товара. Из этих денег компания платит банку проценты (за 3 года в сумме 1,6 млн руб.), платит налог на прибыль (25%) и возвращает тело кредита.
Что остаётся? 💰
Чистый денежный эффект в год — 18,7 млн руб. За 3 года — 56,1 млн руб. Банк взял с компании 10% годовых. Компания заработала на этом кредите 187% годовых на вложенный заёмный рубль.
Почему так происходит 🧐
Когда смотришь на ставку 10%, мозг автоматически сравнивает её с депозитом. Кажется, что 10% — это цена. Но для оборотного кредита ставка - это цена за год пользования деньгами. А деньги за этот год оборачиваются 7 раз.
Значит, реальная стоимость привлечения на один оборот — около 1,4%. На фоне маржи 41% это практически незаметно. Именно поэтому оборотный кредит при нормальной марже и быстрой оборачиваемости — один из самых дешёвых способов масштабирования. 🚀
Три параметра, которые решают всё 📐
Модель чувствительна к трем вещам:
- оборачиваемость — главный рычаг. Разница между 50 и 100 днями - это почти вдвое меньше оборотов и вдвое меньше эффекта.
- маржинальность — фундамент. Модель хорошо работает, когда маржа в разы больше ставки.
- ставка по кредиту — важна, но не так сильно, как кажется. Бегать за каждым процентом менее важно, чем следить за оборачиваемостью.
Когда кредит берут не для роста, а чтобы «залатать дыру» 🕳️
Отдельная история - когда компания приходит за кредитом из-за кассового разрыва или просевших продаж. Здесь важно ответить: кредит решает проблему или только откладывает её?
Ситуации бывают разные. Первая: прибыль есть, но она «застряла» в дебиторке или в сезонном запасе. В этом случае кредит действительно помогает - он финансирует разрыв, а маржинальный поток его закрывает. Смотрите на DSCR (коэффициент покрытия долга): если он выше 1,2-1,3, бизнес обслуживает долг с запасом.
Вторая: убытки системные. И вот здесь нужно считать особенно внимательно. Кредит — это не устранение убытков, это дополнительный доход поверх текущей ситуации. Калькулятор покажет, сколько чистой прибыли генерирует привлечённый капитал. Но эту цифру нужно сравнить не с платежом по кредиту, а с ежемесячным убытком компании.
Простой пример: компания теряет 1 млн руб. в месяц. Кредит при разумных параметрах генерирует 600 тыс. руб. чистого эффекта в месяц. Итог — убыток сократился до 400 тыс. руб., но не исчез. Через год компания всё ещё в минусе, только теперь ещё и с долгом.
Кредит решит проблему только если чистый эффект от кредита перекрывает текущий ежемесячный убыток. Если нет — деньги лишь замедлят падение, но не остановят его. В этом случае сначала нужно разбираться с причиной убытков: структурой затрат, ценообразованием, оборачиваемостью. И только потом — идти в банк. 🛑
Посчитайте свой вариант на калькуляторе — введите реальные параметры своего бизнеса и за две минуты получите полную картину: чистый эффект, распределение маржи по статьям и помесячную модель ДДС.
→ калькулятор 💻
Если статья была полезной — подпишитесь на мой канал в Telegram и МАКС. Здесь я разбираю именно такие неочевидные механики: когда цифры говорят не то, что кажется на первый взгляд.