Китай может допустить рекордное укрепление юаня в этом году, стремясь повысить доверие к своей валюте и увеличить покупательную способность местных компаний за рубежом. Так считает главный инвестиционный директор Eurizon SLJ Capital Стивена Джена.
Эксперт прогнозирует укрепление китайской валюты до 6,2-6,4 за доллар к концу года, что на целых 9% выше текущего уровня. По его словам, такой обменный курс лучше отразит силу китайской экономики, и это даёт Пекину явный стимул разрешить укрепление валюты.
Джен отметил, что в прошлом году долларовом выражении объем китайской экономики увеличился не так сильно, как в предыдущие годы, из-за замедления темпов роста, а также относительно слабого юаня.
По словам эксперта, Китай никогда не добьётся статуса крупнейшей экономики мира в долларовом эквиваленте с помощью стратегии слабой валюты.
Укрепление юаня придаст китайским гражданам уверенности в возможности путешествовать и совершать покупки за границей, а также повысит покупательную способность корпораций, добавил он.
Как отмечает Bloomberg, это достаточно смелый прогноз, учитывая, что пока Народный банк Китая продолжает сдерживать рост юаня посредством ежедневного установления справочного курса.
В понедельник курс составлял около 6,81 за доллар, что близко к трехлетнему максимуму. Если, как прогнозирует Джен, курс поднимется до 6,2 за доллар в этом году, это будет означать рекордные темпы укрепления юаня на внутреннем рынке.
Тем не менее, юань в значительной степени не пострадал от войны США и Израиля с Ираном и резкого роста цен на нефть, которые потрясли другие рынки по всему миру. С начала года он вырос примерно на 2,5% по отношению к доллару, что дополняет прошлогодний рост на 4,4%.
Усилия центрального банка по сдерживанию роста юаня, вероятно, направлены на сохранение экспортного превосходства Китая, особенно с учетом данных, указывающих на резкое замедление роста экспорта в марте. Однако экономический рост в первые три месяца 2026 года восстановился сильнее, чем ожидалось, что свидетельствует об ограниченном влиянии войны с Ираном.
Джен отверг опасения, что укрепление юаня негативно скажется на конкурентоспособности Китая. На самом деле, по его словам, у Пекина есть дополнительный стимул к укреплению юаня - крупные запасы долларов, которые, как считается, экспортеры страны хранят за рубежом.
По оценкам, доходы от такого экспорта составят до 2,5 триллионов долларов, а укрепление юаня создаст условия для того, чтобы компании смогли вернуть эти средства на внутренний рынок.
Джен пояснил, что ослабление юаня препятствует репатриации, но увеличивает риски внезапной репатриации, когда юань, наконец, сможет укрепиться.
«Им необходимо ускорить темпы укрепления юаня, чтобы стимулировать некоторую репатриацию капитала, но не настолько быстро, чтобы спровоцировать панику», - уточнил он.
Эксперт считает, что стратегию центрального банка в этом году по постепенному ослаблению курса доллара к юаню следует рассматривать именно в этом контексте. При этом он предупредил, что «экспортные поступления продолжают расти такими высокими темпами, что время работает не на стороне Китая».
Джен наиболее известен своей так называемой теорией «долларовой улыбки», которую он разработал вместе со своими коллегами из Morgan Stanley в 2001 году. Она предсказывает рост курса доллара в периоды спада или сильного роста американской экономики и снижение его показателей в периоды умеренного роста.
Оптимистичный настрой Джена в отношении юаня дополняет его более широкие взгляды на Китай. В этом месяце он предсказал, что китайские акции вырастут на 10% к 2026 году, и заявил, что рынок недвижимости страны, вероятно, достиг своего дна.