В мире российских инвестиций редко встретишь акции, вызывающие столько противоречий, сколько Совкомфлот (FLOT). За последние годы это судно успело и взлететь до небес, и уйти под воду, попав в эпицентр геополитического шторма. И вот, кажется, многие держатели сдались и вышли из позиции. Но главный вопрос сейчас: мы продали падающий актив, избавившись от балласта, или спустили за борт того самого «кита», который должен был принести золотые горы? Давайте разбираться, не пожалеть бы.
🩸 Кровавые финансы 2025 или почему держатели бегут с корабля?
Чтобы понять суть продаж, достаточно одного взгляда на финансовую отчетность компании за 2025 год. Цифры там, прямо скажем, пугающие. Санкции больно ударили по бизнесу: в черные списки попали десятки танкеров, что привело к временным простоям, росту страховых расходов и падению загрузки флота. Итог — выручка рухнула на 30%, до $1,31 млрд, а чистая прибыль превратилась в чистый убыток в размере $648 млн. А если смотреть отчетность по РСБУ за 2025 год, то там и вовсе суммарный чистый убыток превысил 454 млн рублей. Согласитесь, вид утопающего корабля не самое приятное зрелище для инвестора. Естественно, многие испугались и поспешили покинуть борт. И Ваш покорный слуга, в их числе.
🔮 А что дальше? Дивиденды, ставки и Севморпуть.
И все же, как это часто бывает на рынке, дьявол кроется в деталях и перспективах:
1. Тяжелый, но «живой» флот и долги. Компания сохраняет диверсифицированную структуру флота и портфель долгосрочных контрактов, что позволяет ей сохранять стабильное положение даже в шторм. Но есть и тревожный фактор: долг компании увеличился до $1,883 млрд, а чистый долг вырос до $359 млн. Это добавляет рисков.
2. Дивиденды: когда ждать? Тут ситуация двоякая. Из-за слабых результатов дивидендов за 2025 год, скорее всего, не будет. Однако аналитики с надеждой смотрят на 2026 год. Например, в «Синара» прогнозируют дивиденд 5,7 рубля на акцию при доходности около 6%, а в Совкомбанке допускают и более 5 рублей на акцию при благоприятном курсе рубля.
3. Фрахтовые ставки: американские горки. Рынок танкеров крайне волатилен. С одной стороны, к концу 2025 — началу 2026 года из-за санкций стоимость фрахта выросла рекордными темпами. В феврале 2026 года спотовые ставки на танкеры VLCC вновь резко выросли, почти в 4 раза превысив показатели прошлого года. С другой стороны, к середине февраля 2026 года фрахтовые ставки для некоторых сегментов танкеров снизились, что вызвало осторожность на рынке. Так что здесь ситуация меняется быстро, и заранее предугадать её сложно.
4. Мнения аналитиков и разброс идей. Многие брокеры, как «Финам» или «АКБФ», занимают осторожную позицию, рекомендуя «держать» акции с прогнозной ценой около 90 рублей. Но, в сфере последних событий на Ближнем Востоке, есть и настоящие оптимисты! Например, аналитики «ВТБ Капитал» установили целевую цену в 140 рублей за акцию, а коллеги из телеграм-канала «ВТБ Моя Аналитика» прогнозируют цену в 105 рублей. Такой разброс прогнозов говорит о высокой неопределенности, но и о большом потенциале роста в случае успеха.
💎 Так, что в Итоге: Синица в руках или журавль в небе?
Так что же мы продали — журавля или синицу? Пока рано ставить точку. Решение о продаже было абсолютно логичным в условиях того хаоса, что творился вокруг акций весь прошлый год. Финансовые показатели действительно оставляли желать лучшего. Однако рынок — это игра на опережение, и текущая цена уже могла заложить в себя все эти негативные факторы.
Сейчас судьба компании во многом зависит от того, удастся ли ей оправиться от санкционного удара в 2026 году. Если растущие ставки фрахта начнут приносить реальные деньги, а обещанные дивиденды станут реальностью, цена в 100-140 рублей перестанет быть фантазией. Тогда продажа акций сейчас может действительно обернуться горьким сожалением. В общем, за Совкомфлотом сейчас очень интересно наблюдать со стороны. Это тот случай, когда исход этой истории может преподнести сюрприз как тем, кто вышел, так и тем, кто остался на борту.
А Вы как считаете — рано продали или стоило подождать? Делитесь мнением в комментариях!