Не все облигации одинаково полезны 📉
Когда слышишь «облигации» — в голове сразу: надежно, фикс-доход, почти как депозит. Но реальность жестче.
В 2025 году рынок накрыла волна дефолтов (около 23 компаний). Дефолт — это когда заемщик говорит: «Я взял у вас деньги, но вернуть не могу».
В 2026 году на эту дорожку встал ЕвроТранс, который еще в 2023-м амбициозно заявлял о себе. Итог сегодня: акции сложились с 200+ до 80 руб., а по облигациям допущено два технических дефолта за месяц.
Что пошло не так?
Иллюзия денежного потока. В 2024 году казалось, что денег хватает. Но высокая ключевая ставка сделала свое дело: пока менеджмент направлял миллиарды на строительство новых АЗС, расходы на обслуживание накопленного долга резко выросли и продолжают оставаться высокими.
Управленческий хаос. Официальных комментариев от компании нет. Когда эмитент молчит, рынок сам дорисовывает худший сценарий. В обращении долгов на 20,3 млрд рублей, и как их рефинансировать — большой вопрос.
Финальный маркер. Доходность облигаций ЕвроТранса (погашение в 2027 г.) сейчас более 100%. Рынок открытым текстом говорит: «Мы ждем дефолт. Самое время уносить ноги».
Вывод: покупать такие активы — это не инвестиции, это игра в казино. Погоня за облигациями, доходность которых превышает ключевую ставку более чем на 10% — это неоправданный риск, который редко заканчивается добром.
