Сегодня Novabev обьявил дивиденды в 10 рублей по результатам 2025 года. Комментаторы в известной соцсети недовольны, котировки снизились.
С одной стороны у компании все ок, выручка растет, но темпы роста постепенно снижаются:
- 2023 → 116 млрд ₽
- 2024 → 135 млрд ₽
- 2025 → 149 млрд ₽
EBITDA при этом последние 3 года практически не меняется::
- 2023 → 19.3 млрд
- 2024 → 18.6 млрд
- 2025 → 21.2 млрд
Из этого делаем очень простой вывод о том, что маржа падает. Затраты на каждый заработанный рубль становятся ближе к этому самому рублю.
Если посмотреть красивую презентацию с сайта Новабев, они пишут о том, что средний чек вырос за год до 770 ₽ при 656 ₽ годом ранее. НО - вы сравнивали сколько стоила та же бутылка вина, которую вы покупаете сейчас с ценой годом ранее? Кажется что заслугу роста среднего чека может себе приписать инфляция, а не менеджмент.
Посмотрим, что покажет отчет за 2026, по его результатам уже можно будет говорить о долгосрочных трендах.
Мне как инвестору, хотелось бы верить лучшее)
И никого из вас не смущает первый же акцент в презентации компании?
кому нужны эти затраты на еком, когда весь еком сводится к тому, что клиент в приложении просто оформляет корзину с предзаказом? Он даже оплатить ее заранее не сможет. Компания тратит деньги на модный еком (спасибо, до ии не добрались), запускают там никому ненужные игры. В текущих реалиях от сайта нужен функционал витрины, а от инфраструктуры компании - безопасность и пачт менеджмент :-)