B2B РТС уже на бирже, а в очереди СИБУР, 1С и другие. В апреле 2026 года на российском рынке открылся сезон первичных размещений. Первый блин не вышел комом. Но всегда ли выгодно участвовать в IPO?
До недавнего времени российский рынок IPO напоминал спящего гиганта. Ни одного первичного размещения почти полтора года. Инвесторы тоскливо следили за американскими историями вроде SpaceX и думали, когда же проснётся наш рынок.
Проснулся. 17 апреля 2026 года Московская биржа встретила нового игрока. Электронная торговая платформа B2B РТС провела первое IPO в России за последние полтора года. Сбор заявок прошёл с 10 по 16 апреля. Итог размещения превзошёл ожидания многих скептиков.
Но главный вопрос остаётся открытым. Волна только начинается. Впереди заявлены СИБУР, 1С, FabricaONE.AI и другие крупные эмитенты. Готовы ли вы к этой волне? И стоит ли вообще играть в эту лотерею, если данные Банка России говорят о глубокой убыточности IPO на российском рынке?
Давайте разбираться без лишних обещаний и красивых сказок.
Фундаментальный разбор: рынок проснулся
Первая ласточка сезона 2026 года
B2B РТС установила ценовой диапазон размещения от 112 до 118 рублей за акцию. Итоговая цена составила 118 рублей, то есть верхняя граница диапазона. Компания привлекла свыше 2,4 миллиарда рублей, разместив 11,5 процента акционерного капитала. Это соответствует рыночной капитализации около 21 миллиарда рублей. Торги стартовали 17 апреля под тикером BTBR. Доступ к участию получили как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.
Книга заявок была переподписана по верхней границе. Это важный сигнал. Спрос на новые бумаги в России есть. Инвесторы соскучились по свежим историям и готовы голосовать рублём.
Кто уже в очереди на размещение
Сразу после того, как B2B РТС отчиталась об успехе, о своих планах заявили другие эмитенты.
FabricaONE.AI, российский разработчик ПО на базе искусственного интеллекта, входящий в группу Софтлайн, намерен провести IPO на Мосбирже до конца апреля 2026 года. Компания планирует привлечь 2–3 миллиарда рублей.
Самые громкие имена на горизонте
СИБУР. Один из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов. Компания анонсировала планы по выходу на биржу ещё в 2024 году. Теперь ожидания концентрируются на 2026 год. Примечательная деталь. СИБУР может разместить в свободном обращении всего 2 процента акций. Для сравнения, B2B РТС разместила 11,5 процента.
1С. Крупнейший российский разработчик ПО для управления бизнесом. По данным источников, компания находится в активной фазе подготовки к IPO. Возможное окно для размещения таргетируется на осень 2026 года. Компания уже завершила преобразование юридического лица из ООО в акционерное общество.
Помимо этих гигантов, в списке потенциальных претендентов. Астра (уже торгуется на бирже), VK Tech, МТС AdTech, Юрент, группа ВИС, Евраз, а также розничная сеть ВинЛаб и IT компания Солар.
Консенсус аналитиков сходится на цифре 10–15 размещений в 2026 году при совокупном объёме 100–200 миллиардов рублей по оптимистичному сценарию.
Технический взгляд: игра в кошки мышки
График индекса МосБиржи, начавший 2026 год у отметки 3100 пунктов, к концу апреля снизился примерно на 0,9 процента. Вы не увидите здесь радужного восходящего тренда. Рынок застрял в фазе консолидации и бокового движения. Инвесторы ждут новых драйверов.
На этом фоне любой анонс IPO вызывает локальный всплеск спекулятивного интереса. Однако ключевая борьба разворачивается вокруг уровней поддержки и сопротивления.
Если мы посмотрим на российский индекс IPO (MIPO), который отслеживает динамику недавно разместившихся компаний, то картина будет не такой радужной. Этот индекс демонстрирует более сильную волатильность и более глубокое падение по сравнению с общим индексом Московской биржи. С начала года акции свежих IPO выросли примерно на 2,9 процента. Но эта цифра обманчива.
Данные Банка России говорят о большем. Средняя доходность первого дня размещения на российском рынке стабильно отрицательная. Регулятор приводит цифру минус 5–6 процентов. При этом годовая доходность через три месяца после IPO падает до минус 30 процентов.
Для сравнения. В США средняя доходность первого дня размещения держится на уровне плюс 20 процентов. Разница колоссальная.
Теперь давайте заглянем в историю. Возьмём IPO девелопера Глоракс в октябре 2025 года. В первый день торгов акции компании подешевели почти на 1 процент. Вслед за ним IT компания Базис провела размещение, привлекла 3 миллиарда рублей, а в первый же день торгов акции рухнули на 11 процентов.
В 2025 году в среднем акции новых компаний теряли 5,2 процента в первый день и 8,7 процента в течение первого месяца. Только 7 из 19 российских IPO оказались прибыльными.
Вы всё ещё хотите играть в лотерею?
Три причины принять участие
Причина первая. Дисконт при размещении
Компании, выходящие на IPO, традиционно предлагают свои акции новым инвесторам с определённой скидкой к справедливой стоимости. Это своего рода плата за публичность. Вы получаете актив по цене ниже рыночной. Только на российском рынке эта скидка часто оказывается недостаточной. История показывает, что даже с дисконтом акции могут упасть в первый же день.
Причина вторая. Доступ к новым быстрорастущим историям
В портфеле большинства частных инвесторов доминируют Сбер, Лукойл, Газпром, Норникель. Надёжные, но гигантские и медленные машины. IPO открывают дверь в мир молодых технологических компаний с высокими темпами роста выручки. B2B РТС, FabricaONE.AI, IT гигант 1С это компании из совершенно другой лиги. Их мультипликаторы роста не идут ни в какое сравнение с застывшими показателями эмитентов из первого эшелона.
Причина третья. Эффект первого дня на Западе
Здесь мы не будем врать. На развитых рынках доходность первого дня действительно впечатляет. Goldman Sachs отмечает, что среднее IPO 2026 года выросло на 19 процентов в первый день торгов. По данным аналитиков, тенденция заключается в сильном росте в первый день с последующей доходностью ниже среднего. Однако на российском рынке эта закономерность пока не работает.
О чём молчат аналитики. Минусы и риски
Риск первый. Российская статистика убивает иллюзии
Это самый болезненный пункт. Приведите ваши данные. Средняя доходность первого дня на российском рынке отрицательная. Минус 5–6 процентов. Почти половина всех IPO 2025 года начиналась со снижения котировки в первые дни. Только одна треть российских IPO за всю историю принесла инвесторам положительную доходность.
Вы не ослышались. В двух из трёх случаев вы теряете деньги, просто участвуя в размещении.
Риск второй. Локап периоды и распродажи инсайдеров
После IPO обычно наступает локап период. Это время, когда старые акционеры и топ менеджмент заперты в своих бумагах и не могут их продать. Обычно этот срок составляет 90 или 180 дней. Как только локап истекает, на рынок вываливается огромное количество акций по себестоимости, которая может быть в разы ниже цены размещения. Даже если вы удачно вошли и зафиксировали прибыль, готовьтесь к коррекции после открытия локапа.
Риск третий. Бизнес под микроскопом
Публичная компания живёт в стеклянном доме. Каждый квартальный отчёт теперь под пристальным вниманием тысяч инвесторов. Не выполнили план по выручке. Бумаги летят вниз. Ушли ключевые менеджеры. Новый виток паники. Психологическая нагрузка на акционеров свежеиспечённой публичной компании возрастает многократно.
Плюс не стоит забывать о санкционных рисках. Любой российский эмитент попадает в зону особого внимания, что может ограничить доступ к западному капиталу и технологиям.
Торговый план. Как подойти к IPO с холодной головой
Доля в портфеле
Никакой авантюризма. IPO не должно занимать более 5 процентов от вашего инвестиционного портфеля. Это не инструмент для консервативных накоплений. Это зона повышенного риска и возможной сверхприбыли.
Стоп лоссы
При входе в IPO сразу определите для себя уровень стоп лосса. Оптимальный ориентир 5–7 процентов ниже цены вашего входа. Как только бумага падает до этой отметки, вы выходите с минимальными потерями. Без эмоций. Без надежды на отскок. Ожидание здесь ваш главный враг.
Целевые ориентиры
Если вы зашли в IPO на спекулятивной волне, фиксируйте прибыль частями. Первую часть можно продать при росте на 10–15 процентов. Оставшуюся часть удерживайте до окончания локап периода или до появления первых признаков стабильности в отчётности компании.
Альтернативная стратегия
Самая умная стратегия зачастую заключается не в участии в самом IPO, а в покупке акций через 3–6 месяцев после размещения. К этому моменту ажиотаж спадает, локап период приближается к завершению, а бумаги часто торгуются с дисконтом к цене размещения. История знает множество примеров, когда вход после IPO был выгоднее участия в нём.
Заключение
Рынок IPO в России наконец проснулся после долгой спячки. Первое размещение B2B РТС прошло успешно. Книга заявок переподписана. В очереди на выход стоят настоящие гиганты СИБУР и 1С.
Но давайте посмотрим правде в глаза. Российская статистика неумолима. Две трети размещений приносят инвесторам убытки. Средняя доходность первого дня отрицательная. А через три месяца ситуация становится ещё хуже.
Участие в IPO это игра с отрицательным математическим ожиданием на дистанции. Но это не значит, что шансов нет. Нужно лишь подходить к этому процессу с холодной стратегией. Не более 5 процентов портфеля. Чёткие стоп лоссы. Фиксация прибыли частями.
Волна IPO 2026 уже началась. Вопрос не в том, накрывает она вас или нет. Вопрос в том, стоите ли вы на доске с балансом или пытаетесь оседлать эту волну без подготовки.
А вы что думаете об этой идее? Напишите в комментариях. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые статьи. Я буду регулярно разбирать свежие инвестиционные идеи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При принятии инвестиционных решений необходимо консультироваться с профессиональными участниками рынка. Материал не гарантирует доходность и не учитывает ваши личные обстоятельства.
А вы что думаете об этой идее? Напишите в комментариях. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые статьи. Я буду регулярно разбирать свежие инвестиционные идеи.