Когда вы садитесь в машину по Яндекс.Такси, у вас в голове одна мысль: почему такая цена поездки? Но оказывается, что несмотря на то, что цены на такси растут быстрее инфляции - это не основной заработок Яндекс. А на чём вообще они зарабатывают, если такси годами работало в минус? И почему при всём этом компания выросла в крупнейший IT-холдинг страны с выручкой 1,44 триллиона рублей в 2025 году?
Про деньги - чтобы было понятно, о каком масштабе речь
В 2025 году выручка Яндекса выросла на 32% и впервые в истории перевалила за триллион. Чистая прибыль - 79,6 млрд рублей против 11,5 млрд годом ранее. Рост в 7 раз за один год. Компания платит дивиденды - 110 рублей на акцию.
Но чтобы понять, как она работает, надо сначала разобраться в структуре бизнеса. Потому что «Яндекс» - это не одна компания. Это несколько очень разных бизнесов под одной крышей.
Откуда реально приходят деньги
Яндекс сам поделил свой бизнес на несколько блоков. Смотрим по выручке за IV квартал 2025 года:
- Городские сервисы - 50%
- Поиск и ИИ - 34%
- Персональные сервисы - 13%
- Всё остальное - 3%
Поиск вы знаете. Набрали запрос, кликнули на рекламу - деньги пришли. Это классическая модель Google, которую Яндекс отточил за 25 лет. Доля рынка поиска в России сейчас 69,3%. То есть почти 7 из 10 запросов в Рунете идут через Яндекс. Рекламная выручка в 2025 году - 449 млрд рублей.
Это и есть главная денежная корова компании. Поиск генерирует EBITDA с рентабельностью 44,5%. Почти половина с каждого рубля выручки остаётся внутри. Именно эти деньги финансируют всё остальное.
Почему такси годами работало в минус
Яндекс.Такси - это не просто приложение. Это война за рынок.
Когда сервис только запускался, задача была одна - убить конкурентов и захватить как можно больше водителей и пассажиров. Для этого нужны были субсидии. Пассажирам - скидки. Водителям - гарантированные выплаты даже в часы, когда заказов нет. Это стоит денег, которых сам сервис пока не зарабатывает.
Такая модель называется «выжечь рынок». Uber делал то же самое по всему миру. И сливал миллиарды долларов годами - специально, чтобы никто другой не мог конкурировать по цене.
Яндекс делал то же самое в России. И покрывал убытки такси деньгами от поиска.
По сути, каждый раз, когда вы искали «купить холодильник» в Яндексе и магазин платил за клик - часть этих денег шла на то, чтобы ваша следующая поездка на такси стоила дешевле.
Как такси в итоге вышло в плюс
Когда конкурентов на рынке не осталось - началось другое. Яндекс начал зарабатывать.
С каждой поездки Яндекс берёт комиссию. В Москве и Петербурге она фиксированная: 22% с тарифа «Эконом», 25% с «Комфорта» и выше. Плюс таксопарк берёт ещё 3-5% сверху. Итого водитель отдаёт примерно треть выручки - только за то, что приложение находит ему пассажиров.
На миллионах поездок в день это огромные деньги. Но сама комиссия - это только начало. Яндекс дополнительно зарабатывает на:
- Рекламе внутри приложения
- Яндекс Плюсе - подписке, которая даёт баллы за поездки
- Корпоративных тарифах для бизнеса
- Яндекс Еде и Лавке, которые работают на той же инфраструктуре доставки
Когда всё это собралось в одну систему - такси перестало быть убыточным. Сейчас «Городские сервисы» - крупнейший блок по выручке. 804,5 млрд рублей за 2025 год. Рост 36% за год. И EBITDA выросла в 3,6 раза.
Подписка - тихая, но важная история
Яндекс Плюс - 47,5 млн подписчиков в России. Рост 21% за год. Выручка от подписок - 89,8 млрд рублей.
Зачем это Яндексу? Подписчик «залипает» в экосистеме. Он едет на такси, потому что копятся баллы. Смотрит кино на Кинопоиске, потому что уже заплатил. Заказывает еду в Лавке, потому что баллы тратятся там. Слушает музыку через Яндекс Музыку.
Каждый пользователь становится всё дороже для компании - и всё сложнее уходит к конкурентам.
Это захват человека целиком. И это одна из маркетинговых фишек.
Маркетплейс - пока убыток, но уже видно дно
Яндекс Маркет всё ещё теряет деньги. Убыток EBITDA в 2025 году - 39,6 млрд рублей. Но он сократился с 56,2 млрд годом ранее. Динамика правильная.
Прогноз аналитиков - Маркет выйдет в плюс в 2027 году. И вот тогда Яндекс начнёт зарабатывать ещё больше - потому что сейчас маркетплейс «съедает» прибыль от поиска и такси, а когда перестанет, эти деньги останутся в компании.
По обороту Яндекс уже 7-й крупнейший ритейлер в России. 853 млрд рублей оборота.
Финансы - новый тихий бизнес
Отдельная история - Яндекс Пэй и финансовые сервисы. Выручка утроилась в 2025 году - плюс 156%. Оборот перешагнул 1 триллион рублей.
Это как раз та история, когда компания незаметно для пользователей занимает новый рынок. Вы платите телефоном через Яндекс Пэй - и не особо задумываетесь, что именно Яндекс обрабатывает транзакцию и зарабатывает на комиссии с каждой оплаты.
Так в чём секрет модели
Яндекс - это машина перекрёстного субсидирования. Поиск зарабатывает маржу 44% и финансирует убытки маркетплейса. Такси генерирует трафик, через который продаётся подписка. Подписка удерживает пользователя, который едет на такси, заказывает еду и покупает на маркете. Финансы зарабатывают на каждой транзакции внутри этой системы.
Каждый сервис нужен не сам по себе - а как деталь механизма, который удерживает вас внутри. И чем дольше вы внутри, тем больше денег в конечном счёте уходит Яндексу. Убыточное такси - это не провал. Это инвестиция в захват рынка, которая уже окупилась.
И пока вы едете на следующей поездке - помните: Яндекс зарабатывает не только на вашем заказе. Он зарабатывает на том, что вы вообще остаётесь его пользователем.
Если вам интересны такие разборы бизнесов и рынков - подписывайтесь на канал. Стараюсь объяснять сложное простыми словами, без красивых слайдов и маркетинговой шелухи.
Мой Макс канал
