#CBR #ставка #российскийрынок
#video
ЦБ снижает ставку: что это значит для рубля и рынка
ЦБ продолжает цикл снижения ставки, снизив её на 0.5% до 14.5% в пятницу.
Решение отражает текущее состояние в экономике.
С одной стороны — инфляция остаётся выше целевых уровней в 4% и требует сдерживания.
С другой — темпы экономического роста замедляются, что ограничивает возможность держать ставку на экстремально высоких уровнях длительное время.
После символического снижения ставка остаётся высокой.
Реальная ставка (с учётом инфляции) продолжает находиться в положительной зоне (инфографик ставки против инфляции прилагаю к посту), что поддерживает спрос на рубль и делает рублевые инструменты привлекательными.
👉 ДКП остаётся жёсткой, несмотря на продолжение снижения, начавшееся в мае прошлого года, а риторика ЦБ - сдержанной.
По последним комментариям:
— экономика не демонстрирует признаков переохлаждения
— безработица на исторических минимумах
— реальные доходы продолжают расти
— инфляция остаётся выше цели
👉 Это означает, что пространство для агрессивного снижения ставки ограничено.
Переход к более мягкой политике возможен только при одновременном выполнении условий:
снижение инфляции к цели и ухудшение ситуации на рынке труда.
На текущий момент этих условий нет.
При этом в экономике уже накапливаются эффекты высокой ставки:
удорожание кредитования, давление на инвестиции и потребление, рост нагрузки на корпоративный сектор.
👉 ЦБ балансирует между инфляцией и замедлением экономики.
Для рынка это создаёт разнонаправленный эффект.
Снижение ставки:
— поддерживает акции и кредитование
— снижает стоимость заёмного капитала
Но одновременно:
— не меняет жёсткий характер ДКП
— не даёт оснований для быстрого восстановления экономики
Отдельно важно учитывать связь с валютой.
Высокая ставка остаётся одним из ключевых факторов крепкого рубля.
Её постепенное снижение будет ослаблять этот фактор, но эффект будет растянут во времени.
https://t.me/c/1978473870/92/11992
С точки зрения рынка акций, то движение остаётся выборочным по секторам и внутри секторов.
Финансовый сектор, девелоперы и компании с высокой долговой нагрузкой чувствительны к динамике ставки. Финансовый сектор – Банки и их чувствительность к ставке разбирали ранее здесь:
https://t.me/c/1978473870/7/11227
Последний срез по банкам был на этой неделе:
https://t.me/c/1978473870/92/11971
‼️Вывод:
цикл снижения начался, но условия остаются жёсткими, а пространство для быстрого смягчения ограничено.
Стоит отслеживать инфляцию, рынок труда и риторику ЦБ.
👉 Бот Закрытого Канала (также в MAX), доступен Пробный Период
Не является ИИР
