Конфликт в Иране длится уже почти 2 месяца. Ормузский пролив то открывают, то закрывают. Страны Персидского залива потеряли львиную долю отгрузок, из-за чего нефть марки Brant на пике доходила до 120 долларов, сейчас мы видим плато на уровне 90-100 долларов за баррель.
Вроде бы всë говорит за рост индекса Московской биржи, но мы видим обратную картину. После роста нефтяного сектора РФ на 20-25% в начале конфликта, мы наблюдаем плавный откат. Индекс находится там же, где он был год назад. Российский рынок не получил преференций от Ирано-Израильского конфликта.
Считаю, что рост нефтяного сектора впереди, сейчас хороший уровень для добора позиций. Ниже я расскажу про аргументы за и против.
Аргументы за:
🟢 Нефть марки Urals торгуется с премией к Brent, еë цена примерно 100 долларов за баррель. При этом цена на спотовом рынке может быть еще выше. При сохранении такой цены минимум до июля, нефтяные компании получат дополнительный доход за год в размере 30-35%.
🟢 США второй месяц подряд продлевают лицензию на операции с российской нефтью. Текущая дата окончания действия 16 мая 2026 года.
Учитывая то, что конфликт на Ближнем Востоке ещё продолжается, не удивлюсь продлению лицензии ещё на месяц. Это поможет снизить стоимость страховки и увеличит количество желающих для покупки Российской нефти.
🟢 Минэнерго США прогнозирует среднюю цену на нефть в 2026 году на уровне $96 за баррель, а в 2027 — $76 за баррель. И это при условии, что иранский конфликт закончится в апреле, чего пока тоже не видно. Причина - нефтяные станции на Ближнем Востоке повреждены после атак беспилотников, их ремонт требует времени и денег. После завершения конфликта потребуется время для восстановления уровня добычи нефти и газа.
🟢 Не забываем про минирование канала со стороны Ирана, мины унесло на многие километры, движение по такому проливу опасно. Пентагон сказал, что на разминирование пролива уйдет до 6 месяцев, для этого нужны договоренности со стороны Ирана и США, так как технологии есть у Америки, тут без их участия обойтись будет практически невозможно.
Аргументы против:
🔴 Крепкий рубль. Мы видели в середине марта рост курса доллара на 10%, после чего он опять попал в боковик 75-80 руб. На текущий момент сверхдоходов за чёрное золото и газ достаточно для пополнения бюджета без корректировки курса.
Но такая цена за нефть и газ будет не всегда, у министерства финансов будет выбор, либо огромный дефицит бюджета, или ослабление рубля. Тут выбор очевиден. Считаю, что данный процесс мы увидим во половине года. Это поможет другим экспортерам улучшить свои финансовые показатели, а Российская Федерация, в таком случае, получит дополнительные поступления в бюджет.
🔴 Повреждения портовой инфраструктуры в РФ. Курс рубля предсказать невозможно, но даже с учетом 75 руб. за доллар, российская нефть при текущих ценах стоит дороже, чем в прошлом году. Повреждения портов будут снижать экспорт, но падение объема экспорта не будет катастрофически большим.
По данным МЭА, экспорт российской нефти и нефтепродуктов в марте вырос на 320 тыс. баррелей в сутки (к предыдущему месяцу) и составил 7,1 млн баррелей в сутки. Хотя удары по российским портам начались уже тогда.
📔 Если кратко подвести итоги, рынок до сих пор не учитывает эффект от иранского конфликта. Российские нефтяники в этом году заработают сверхприбыли, но видна эта динамика будет в отчете за первый квартал 2026 года. А акции сейчас находятся на 5-10% выше уровня конца февраля.
Я вижу хорошую возможность для увеличения позиции по нефтяным компаниям, после выхода отчетности покупать будет поздно, так как тогда на повестке дня будут дивиденды за первое полугодие. А они будут высокими, учитывая текущие цены на нефть и газ