Долги, долги, долги: почему компания вынуждена распродавать активы
Главная причина распродажи — долги. И их масштаб впечатляет.
По итогам 2025 года чистый долг РЖД вырос на 20% — до 3,33 триллиона рублей. Коэффициент долга к EBITDA достиг 3,4х. При этом относительно безопасным считается уровень 3х и ниже.
В 2025 году компания получила рекордные доходы — 3,1 триллиона рублей. Показатель EBITDA вырос на 16%, до 984 миллиардов рублей. Но это не помогло. Долги всё равно растут. Проценты по кредитам съедают прибыль.
В декабре 2025 года правительство поручило РЖД разработать программу улучшения финансового состояния. В числе мер — продажа активов, сокращение персонала, реструктуризация долгов и даже возможное повышение тарифов на грузовые перевозки.
Глава РЖД Олег Белозёров официально опровергает цифру в 4 триллиона, называя её «слухами». По его данным, чистый долг — 3,3 триллиона, соотношение долга к EBITDA — 3,4, что «лучше установленного правительством ограничения в 3,5». Но даже по этим цифрам ситуация остаётся тревожной.
4. Аукцион на 280 млрд: что продаётся и какие условия
Что именно выставили на торги?
- Две 63-этажные башни высотой 286,9 метра
- Общая площадь продаваемых помещений — 242 528,5 квадратного метра
- Из них 206 тысяч «квадратов» — 111 офисов
- 15,8 тысячи — 210 апартаментов
- Остальное — кладовые и парковка на 1219 машино-мест
Продаётся «как есть» — без отделки. Покупателю предстоит вложить в доведение здания до ума ещё около 100 миллиардов рублей.
Условия аукциона:
- Заявки принимаются до 8 мая 2026 года, 12:00 мск
- Аукцион пройдёт 21 мая 2026 года в 12:00 мск
- Форма торгов — электронная
- Продажа только по результатам аукциона, без предварительных договорённостей
5. Кто купит? эксперты о главном покупателе
Главный вопрос: кто сможет выложить 280 миллиардов рублей в нынешних условиях?
Эксперты настроены скептически. В феврале 2026 года, когда обсуждалась возможная продажа за 220 миллиардов, многие сомневались, что найдётся покупатель.
Исполнительный директор компании Remain Александр Богданов заявлял, что реальная рыночная стоимость башни — 180–200 миллиардов рублей. При такой цене интерес мог бы быть. При 280 миллиардах — вряд ли.
Частных покупателей с такими деньгами в России практически нет. Крупные корпорации либо уже имеют свои офисы, либо не готовы к таким тратам.
Остаётся один вариант: государственная структура. Не исключено, что небоскрёб перейдёт под контроль другой госкомпании или будет выкуплен через специально созданный фонд.
Артем Цогоев, член совета директоров инвестиционной платформы Simple Estate, предположил, что у РЖД уже есть прямой покупатель, и вся «чехарда» с аукционом — лишь формальность. Но это только предположение.
6. Не только башня: Рижский вокзал, ФГК и другие активы на продажу
Распродажа активов — не единственная мера. РЖД выставила на продажу и другое имущество.
Рижский вокзал в Москве. Историческое здание 1901 года постройки. Выставлен на «Авито» за 4 миллиарда рублей. Продаётся вместе с земельным участком. Торги назначены на 29 апреля 2026 года.
49% Федеральной грузовой компании (ФГК). Ожидаемая цена — 44 миллиарда рублей. ФГК управляет 134,3 тысячи единиц подвижного состава и занимает второе место среди железнодорожных операторов страны.
Всего РЖД намерена реализовать непрофильных активов на 200 миллиардов рублей.
Параллельно компания сокращает персонал. В марте 2026 года стало известно о планах уволить около 6 тысяч сотрудников — примерно 15% центрального аппарата. Ожидаемая экономия — 74 миллиарда рублей в год.
7. Что дальше: распродажа, сокращения и новые тарифы
Продажа небоскрёба — лишь часть большой программы. Дальше — больше.
Реструктуризация долгов. РЖД обсуждает с банками возможность рефинансирования кредитов. Министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что работа ведётся.
Повышение тарифов. Один из вариантов — поднять тарифы на грузовые перевозки. Это ударит по всем, кто пользуется услугами железной дороги. А это практически вся промышленность и торговля. Итоговое повышение цен ляжет на плечи потребителей.
Сокращение инвестиций. Компания уже урезала вложения в развитие Восточного полигона. В 2026 году на эти цели направят всего 33,8 миллиарда рублей — минимально необходимый объём. Это значит, что развитие инфраструктуры замедлится.
И всё это на фоне долга в 3,3 триллиона рублей.
Вопрос для дискуссии
РЖД купила небоскрёб за 193 миллиарда, не смогла его отделать и теперь продаёт за 280. Долги компании превышают 3 триллиона. Сотрудников увольняют тысячами. А цены на билеты и перевозки — растут.
Как думаете: найдётся ли покупатель на башню в «Сити» за 280 миллиардов? Или РЖД придётся снижать цену, теряя миллиарды на разнице между покупкой и продажей?
Пишите в комментариях — устроим честный разговор о том, как крупнейшая госкомпания распродаёт активы, чтобы выжить 🔥
Подписывайтесь на канал «Кино, вино, домино». Здесь мы считаем чужие деньги и разбираемся, почему даже у монополий бывают кризисы.