Инфляция в Бразилии в марте 2026 года ускорилась сильнее ожиданий и вновь превысила целевой уровень.
Индекс потребительских цен (IPCA) вырос на 0,88% за месяц после 0,70% в феврале. В годовом выражении инфляция достигла 4,14% против 3,81% месяцем ранее.
Мартовский результат оказался выше прогнозов на фоне энергетического шока, связанного с конфликтом вокруг Ирана. Данные опубликовал Бразильский институт географии и статистики.
Для центробанка это чувствительный момент: цель по инфляции составляет 3,0% при допустимом диапазоне 1,5–4,5%. Текущий уровень остается в пределах коридора, но уже заметно выше ориентира.
Транспорт и продукты стали главными драйверами
Основной вклад в ускорение инфляции внесли транспорт и продовольствие.
Цены в категории «Транспорт» выросли на 1,64% за месяц и дали 0,34 п.п. общего роста.
Категория «Продукты питания и напитки» прибавила 1,56% и внесла еще 0,33 п.п.
В сумме эти две группы обеспечили 76% всей мартовской инфляции, тогда как остальные категории росли значительно слабее.
Топливо резко подорожало
Внутри транспортной группы ускорение оказалось особенно заметным.
Рост цен более чем удвоился по сравнению с февралем. Главным драйвером стали автомобильные топлива:
— бензин: +4,59% (после снижения месяцем ранее)
— дизель: +13,90%
— этанол: +0,93%
Именно бензин стал крупнейшим индивидуальным фактором инфляции, добавив 0,23 процентного пункта к общему индексу.
Продовольствие тоже ускорилось
В продовольственном сегменте рост цен также резко ускорился.
Домашнее питание выросло на 1,94% после 0,23% в феврале.
Сильнее всего подорожали:
— томаты (+20,31%)
— лук (+17,25%)
— картофель (+12,17%)
— молоко (+11,74%)
— мясо (+1,73%)
Питание вне дома выросло на 0,61%: закуски ускорились до 0,89%, а полноценные блюда прибавили 0,49%.
Энергетический шок усиливает давление
Ускорение инфляции напрямую связывают с глобальным ростом цен на топливо.
Энергетический шок, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, начал распространяться на экономику Бразилии через транспорт, логистику и затем — через цены на товары и услуги.
Центробанк отмечает, что неопределенность в мировой экономике усилилась, а инфляционные риски остаются повышенными.
Ожидания по инфляции растут
Рыночные ожидания начали сдвигаться вверх еще до выхода мартовских данных.
По последним оценкам:
— 2026 год: 4,31%
— 2027 год: 3,84%
— 2028 год: 3,57%
Все значения остаются выше целевого уровня в 3%.
Что это значит для ставки Selic
Ускорение инфляции осложняет задачу центробанка в момент, когда он уже начал снижать ставку.
В марте ставка Selic была понижена до 14,75% годовых. При этом регулятор подчеркнул: дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и внешних рисков.
Ключевой момент — структура роста цен. Топливо быстро передается в транспортные расходы, а затем в стоимость продуктов и услуг, создавая более устойчивое инфляционное давление.
Региональная динамика различается
Рост цен по стране оказался неравномерным.
Самая высокая инфляция зафиксирована:
— Салвадор — 1,47%
— Сан-Луис — 1,39%
— Белен — 1,31%
Минимальный рост — в Риу-Бранку (0,37%), где давление на цены частично компенсировали снижение тарифов на электроэнергию и удешевление фруктов.
Почему это снова важно для рынков
Мартовские данные прервали более благоприятную динамику начала года.
После замедления в феврале инфляция вновь ускорилась и превысила ожидания. Это усилило опасения, что цикл снижения ставок может оказаться более медленным.
Фактически внешний нефтяной шок уже начал переходить во внутреннюю инфляцию — и это тот сигнал, который рынки обычно не игнорируют.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.