НКР повысило прогноз по кредитному рейтингу ПАО «ГЛОРАКС» до позитивного

НКР повысило прогноз по кредитному рейтингу ПАО «ГЛОРАКС» до позитивного 📈

Сам рейтинг подтверждён на уровне BBB+ru. На фоне новостей о переходе ряда эмитентов в состояние «ещё не дефолт, но почти» — читать о повышении прогноза приятно 👍

Держу два выпуска облигаций Глоракс: один +10% к телу, второй +4% (недавно вышел).

🔍 Как проверять эмитента на примере Глоракс

1. Рейтинг и прогноз

Рейтинг больше про текущее, прогноз — про будущее. Смена на позитивный намекает на вероятность повышения кредитного рейтинга. В сложном 2026 году идти на повышение явно лучше, чем просто сохранять статус.

На рынке стройки Глоракс — единственный среди публичных эмитентов, кто получил позитивный прогноз.

2. Ниша и гибкость бизнеса

В стройке проще тем, кто может проявлять гибкость: не закредитован по уши, не пытается застроить всё вокруг, забирает точечно интересные проекты, не жертвует прибылью ради объёмов.

Крупные застройщики часто могут рефинансироваться до бесконечности, но это не вечно. Самые бодрые ниши в стройке сейчас — локальные. Либо строить в регионах, где клиент влезает в «семейку», либо жёсткий премиум в столице для солидных господ.

Глоракс активно работает с регионами, заполняя спрос там, где много лет не было качественного предложения. Дальнейшая диверсификация охватывает Ярославль, Владимир, Омск, Мурманск, Владивосток и Тулу. В 2025 году продажи в регионах увеличились в 5 раз. Людям нужно жильё.

3. Отчётность и денежный поток

У многих эмитентов на облигационном рынке новые займы идут только ради погашения предыдущих — бесконечный порочный круг. Из-за жёсткой денежно-кредитной политики обслуживание долга летит в космос, долги копятся как снежный ком.

Финансовый профиль Глоракса характеризуется высокими показателями ликвидности и рентабельности: денежные средства покрывали текущие обязательства на 98% в 2025 году и будут покрывать на 144% в 2026 году. То есть занимают не «лишь бы занять», а в рамках стратегии.

4. Прозрачность и раскрытие информации

Ряд эмитентов публикуют «мутные» отчёты, где надо много додумывать. Или используют многоэтажные структуры владения, где проблемы сверху давят на дочек.

Глоракс активно общается с инвестсообществом и регулярно раскрывает результаты. НКР также положительно оценивает прозрачность структуры бенефициаров компании, отмечая наличие 4 независимых членов Совета директоров.

5. Дополнительные преимущества

Наличие акций на бирже, господдержка рынка жилья, административный ресурс, уникальность ниши — всё это тоже работает в плюс эмитенту.

🧩 Итог

Если прогнать по этому простому списку всех эмитентов — сразу появится перечень тех, к кому есть вопросы. При этом порой к обладателям А-рейтингов вопросов больше, чем к застройщикам с рейтингом BBB.

Очевидно, что по мере снижения ключевой ставки все девелоперы начнут оживать. А те, кто не «болел» в 2025 году, оживать смогут ещё бодрее 👍

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписывайтесь https://dzen.ru/id/6902378e6c1a137a070cc36a

#Глоракс #облигации #рейтинг #НКР #инвестиции #девелопмент #стройка