Если не читали предыдущие части, то для понимания их следует прочитать:
Часть 1: https://dzen.ru/a/adYJDUKCxVDVeWUZ
Часть 2: https://dzen.ru/a/addr8eeLjAhuxEl5
Прежде чем мы перейдём к сложной теме "Риск последовательности доходности", давайте посмотрим на математическую магию.
Магия заключается в следующем: если мы инвестировали одну сумму, и не добавляли в портфель средства и не снимали с него (только дивиденды реинвестировали), то как ты ни переставляй годовые доходности — результат будет одинаковый!
Я навайбкодил скрипт, который посчитал три сценария и отразил их на графике:
▪️ синяя линия - реальные рыночные данные акций РФ 2001-2026 (полная доходность с дивидендами);
▪️ оранжевая и зеленая линии - годовые доходности расставлены в случайном порядке.
В конечном итоге результат одинаковый!
На душном математическом языке это называется Свойством коммутативности умножения. Но на самом деле, каждый из нас проходил это ещё во втором классе, звучит это свойство так: от перестановки множителей произведение не меняется.
Но добавь сюда ежегодные снятия, и всё ломается. Теперь если переставить все хорошие доходности в начало, человек будет сильно богаче. А если начать с кризиса с просадкой поглубже, да подольше - портфель будет уничтожен очень быстро!
В следующей части наши герои - от Степана до Тупослава - вернутся, и мы с ними покажем, как польется кровь в их портфелях, начни они снимать средства не в 2001 году, а в 2006 году - за пару лет до мега-кризиса.