Ожидания существенного сокращения предложения, вызванного атаками на алюминиевые заводы на Ближнем Востоке, в сочетании с низкими мировыми запасами и восстановлением сезонного пикового спроса в Китае будут придавать ценам на алюминий мощный восходящий импульс, чем мы рассказывали в Telegram-канале ПРОметалл.
США, Иран и группа региональных посредников обсуждали возможное 45-дневное соглашение о прекращении огня, которое могло бы окончательно положить конец конфликту с участием Ирана. Но вероятность достижения частичного соглашения в течение крайне мала.
Глобальный сбой касается не просто алюминия, но всей цепочки его производства. Куда теперь пойдут суда с глинозёмом, которые раньше шли в Бахрейн и ОАЭ, пока не знает никто.
Как быстро глинозём придёт в новые точки переработки, тоже неизвестно. Логистические проблемы создают предпосылки для перебоев поставок. «Русал» в перспективе может и нарастил бы производство, но для этого надо привезти в Сибирь глинозём.
Конфликт на Ближнем Востока затронул ключевые мощности, но освободил рынок в первую очередь для Китая. Производство жидкого алюминия в Китае резко выросло. Масштаб ущерба в Персидском заливе всё ещё не оценён до конца, и рынок в целом ожидает масштабного сокращения производства.
Особая угроза — длительная остановка заводов на Ближнем Востоке. Это заставляет ждать глобальный дефицит предложения алюминия и дополнительно обостряет опасения по поводу поставок за пределами Китая. В целом разворачивается борьба за освобождающиеся рынки, от которой больше всего выиграет Китай.
Для КНР всё складывается очень удачно. Война началась после китайских праздников, предприятия как раз находились в фазе наращивания производства. Показатель производства первичного алюминия в марте вырос на 73,7%, превысив ожидания начала месяца. С наступлением апреля, традиционного сезона пикового потребления, загрузка предприятий продолжила расти.
Высокие цены на алюминий в Китае замедлили пополнение складов потребителей. Предприятия в целом закупали сырьё по мере необходимости, исходя из заказов, и поддерживали работу с низкими запасами, без масштабного накопления запасов на данный момент.
Запасы за пределами Китая продолжили снижаться: запасы алюминия на LME на этой неделе сохраняли нисходящий тренд и сократились до 414 тыс. т.
Аналогичная ситуация на рынке алюминиевого лома. Производители конечных продуктов решили, что в конечном счёте «потребитель заплатит за всё» и, несмотря на опасения дефицита металла, решили не наращивать резервы на фоне высоких цен.
Традиционный пик потребления «золотого марта и серебряного апреля» на фоне войны оказался ниже прогнозов, а перерабатывающие предприятия нижнего передела, использующие лом, такие как производители вторичных сплавов, воздержались от расходов. Спрос на пополнение запасов оказался слабее ожиданий, закупки по-прежнему в основном определялись жёсткой потребностью, а показатели сделок заметно не улучшились.
Хотя переговоры о прекращении огня между США и Ираном продолжаются, вероятность его достижения в краткосрочной перспективе крайне мала. Алюминиевые мощности на Ближнем Востоке находятся под ударом: предприятия EGA в ОАЭ и Alba в Бахрейне последовательно подверглись атакам. Ожидания глобального дефицита предложения алюминия значительно усилились, а опасения по поводу поставок за пределами Китая продолжают нарастать.
В то же время Китай вступил в традиционный сезон пикового потребления: доля жидкого алюминия резко восстановилась, загрузка предприятий стабильно растёт, внутрикитайский спрос сохраняется на высоком уровне, что ограничивает быстрое наращивание экспорта. В целом ожидания сокращения реального предложения, наряду с низкими мировыми запасами и восстановлением спроса в период высокого сезона в Китае, обеспечат сильный восходящий импульс ценам на алюминий.
К сожалению, такая конъюнктура хоть в целом и полезна для «Русала», но вряд ли принесёт ему немедленную выгоду. Российский производитель скован большими транспортными плечами и недостатком глинозёма, что мешает быстро нарастить производство. Сливки, скорее всего, снимут китайцы, но в более долгосрочной перспективе проблемы ближневосточных производителей всегда полезны конкурентам.
Больше лёгкого чтива для тяжёлых будней ищите на нашем сайте и в Telegram-канале.