Как отмечает инвестбанкир, несмотря на то, что акции и облигации не показывают рост, все это не означает, что на рынке нет интересных идей
Где искать доходность на рынке? И что мешает росту акций и облигаций? Мнение инвестбанкира и основателя медиасистемы «Биткоган» Евгения Когана:
Евгений Коган инвестбанкир, основатель медиасистемы «Биткоган»
«Несмотря на высокие цены на энергоносители, ни акции, ни облигации последнее время не особо балуют ростом. По акциям, с одной стороны, мешают атаки БПЛА на наши НПЗ и отсутствие позитивных новостей по переговорам, а с другой — невероятно крепкий и укрепляющийся рубль. Для экспортеров это означает, что рублевая выручка проседает и нивелируется эффект от высоких мировых цен — не полностью, но значительно. Что касается облигаций, рынок боится, что из-за внешних факторов инфляционные риски усилятся и Центробанк может взять, да и замедлить снижение ставки, что будет грустно. Но все это не означает, что на рынке нет интересных идей. Мы об этой идее говорили много раз, например, такая бумага, как ВТБ. С начала года акции ВТБ выросли на 26%, и мы не раз говорили об этом, так что у меня, как говорится, совесть чиста. Индекс Мосбиржи прибавил всего чуть меньше 1%, а бумага, как я уже сказал, 26%, и до закрытия дивидендного гэпа осталось совсем немного. Главное событие, которое ждет рынок и которое ждем все мы, — это рекомендация по выплатам акционерам. Там очень интересная ситуация. Менеджмент говорил о том, я бы даже сказал, заверял, что решение будет принято до 15 апреля. Посмотрим. Надеюсь, они так сделают. Есть несколько вариантов дивидендов. Может быть 9,7 рубля за акцию при пэй-ауте 25%. То есть они будут платить 25% от прибыли. Если будет так, то дивдоходность составит примерно 10,5%. В принципе, для акции неплохо, но не бог весть. Если пэй-аут будет 30%, это даст примерно 11,6 рубля за акцию и дивдоходность будет уже около 12,6%. Это уже интересно. При 35% пэй-аута получается 13,5 рубля за акцию с доходностью 14,7%. Это уже весело. Если компания решит оплатить 50% от прибыли, тогда дивиденды составят почти 20%. Если точнее, то 19,3 рубля за акцию. Дивдоходность может быть 21%. Это уже очень весело, хотя, скажу честно, выплаты в 50% мне кажутся маловероятными. Но если это случится, рынок получит некоторую серьезную волну роста. Я думаю, что выплаты все же будут в диапазоне 25-35%. Это весьма неплохо. До 15 апреля, скорее всего, будет преобладать сильный покупатель. Рыночные игроки активно участвуют в движении, спекулируя в ожидании дивидендов. И даже если будет выплата 25%, я бы не избавлялся от бумаг ВТБ из-за роста чистой процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки Банка России и снижения стоимости фондирования, то есть расходов банка на привлечение денег».
*Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Присоединяйся к MAX-каналу «Бизнес FM»