Акции Microsoft резко просели, и аналитики уже называют две причины, которые встревожили рынок. Давление усилилось накануне нового отчёта компании, а инвесторы всё внимательнее следят за её ставкой на искусственный интеллект.
Акции Microsoft в 2026 году оказались под заметным давлением: по оценке аналитика Goldman Sachs Габриэлы Борхес, с начала года бумаги компании потеряли около 23%. В записке для клиентов, на которую обратило внимание Yahoo Finance, она назвала два ключевых фактора, которые усилили распродажу и пока не дают рынку поводов для быстрого разворота.
Первой причиной аналитик считает рост капитальных затрат Microsoft без сопоставимого повышения ожиданий по выручке Azure. Рынок болезненно отреагировал на то, что компания продолжает резко наращивать вложения в дата-центры и инфраструктуру для искусственного интеллекта, тогда как темпы монетизации этих инвестиций, по мнению части инвесторов, пока выглядят недостаточно убедительно. Это вновь подняло вопрос о сроках окупаемости расходов и о конкурентных позициях Azure по сравнению с AWS, облачным подразделением Amazon.
Вторым источником давления стали опасения вокруг корпоративных продуктов Microsoft, прежде всего Office 365 и связанных с ним сервисов для офисных сотрудников. Инвесторы опасаются, что распространение новых ИИ-инструментов, включая решения конкурентов вроде Claude Cowork от Anthropic, может усилить давление на экосистему Microsoft. Дополнительный скепсис связан с восприятием Copilot: часть рынка считает, что функциональность этого продукта пока уступает отдельным альтернативным ИИ-сервисам.
Ситуация обострилась после квартального отчёта Microsoft от 28 января, который рынок встретил негативно. Тогда акции компании за короткий срок потеряли почти 10%, несмотря на в целом сильные операционные показатели. Инвесторов насторожили прежде всего капитальные затраты в размере 37,5 млрд долларов на развитие дата-центров, необходимых для дальнейшего масштабирования ИИ-направления. На Уолл-стрит усилились опасения, что столь агрессивные инвестиции могут в ближайшие кварталы давить на рентабельность.
При этом фундаментальные показатели бизнеса остаются сильными. По данным Yahoo Finance, квартальная выручка Microsoft достигла 81,3 млрд долларов, увеличившись на 17% в годовом выражении. Основным драйвером стал сегмент Intelligent Cloud, а выручка Azure выросла на 39% на фоне продолжающегося спроса на ИИ-инфраструктуру. Квартальная выручка Microsoft Cloud впервые превысила 50 млрд долларов, что указывает на сохранение высокой коммерческой активности в облачном бизнесе и сервисах, связанных с Copilot и искусственным интеллектом.
Несмотря на падение котировок, часть аналитиков сохраняет более сдержанно-позитивный взгляд на перспективы компании. В материале Yahoo Finance приводится позиция аналитика JPMorgan Марка Мёрфи, который указывает, что два крупнейших направления Microsoft — Azure и Microsoft 365 Commercial — уже приблизились к масштабу примерно 100 млрд долларов каждое. По его оценке, Azure продолжает расти темпами выше 30% даже при ограничениях мощностей, а коммерческое направление Microsoft 365 показывает рост в среднем подростковом диапазоне процентов.
Следующей важной точкой для рынка станет публикация нового финансового отчёта Microsoft, намеченная на 29 апреля после закрытия торгов. Именно этот релиз должен показать, насколько быстро компания способна конвертировать масштабные ИИ-вложения в ускорение облачной выручки и успокоить инвесторов, обеспокоенных ростом расходов и усиливающейся конкуренцией в сегменте корпоративного искусственного интеллекта.
Коротко о главном
Текущее давление на Microsoft связано не со слабостью базового бизнеса, а с конфликтом между высокими ожиданиями рынка и стоимостью ИИ-экспансии. Если в ближайших кварталах компания докажет, что рост Azure, Copilot и корпоративных ИИ-сервисов способен компенсировать крупные капитальные вложения, настроения инвесторов могут улучшиться; если же темпы монетизации останутся ниже ожиданий, волатильность акций, вероятно, сохранится.