Представьте типичную ситуацию: вы сделали свои первые шаги в инвестициях и купили надежные облигации, заплатив за каждую стандартные 1000 рублей. Положили их в портфель, стабильно получаете купонный доход, а через год заглядываете в приложение брокера и видите пугающую картину.
Номинал вашей облигации внезапно уменьшился до 750 или даже 500 рублей! Красным горит минус, портфель заметно «похудел». Первая мысль у многих начинающих инвесторов: «Брокер украл деньги?» или «У компании дефолт и мои сбережения сгорели?».
Без паники. Никто ваши деньги не украл, и компания не обанкротилась. Просто вы столкнулись с механизмом фондового рынка, который называется амортизация долга. Давайте разберем простыми словами, как это работает на самом деле и почему частичное погашение номинала может быть вам выгодно.
💡 Я уже 5 лет я пишу в Telegram то, что не успевает дойти до новостей: инсайды, цифры, разборы, мысли на ходу. Один день это инфа про майнинг Бутана. Другой — как выбрать трейдинг-бота или почему кофе это новый биткоин. Присоединяйся!
Что такое амортизация облигаций
Когда вы покупаете обычную облигацию, эмитент (компания) берет у вас 1000 рублей на определенный срок (например, на 3 года). Все эти 3 года она платит вам фиксированный процент (купон), а в самый последний день возвращает вашу 1000 рублей целиком.
Но с облигациями с амортизацией всё иначе. Компания не хочет ждать конца срока, чтобы отдавать всю огромную сумму долга инвесторам единовременно. Она решает возвращать вам долг по частям.
Как это выглядит на практике (пример!):
- В первый год эмитент возвращает вам 250 рублей. Они не сгорают, а просто приходят на ваш брокерский счет как свободный кэш. Номинал самой облигации в портфеле становится 750 рублей.
- Во второй год — выплачивают еще 250 рублей. Номинал бумаги падает до 500 рублей.
- В третий год — компания отдает последние 500 рублей, и облигация окончательно гасится.
Но чаще всего встречаются облигации с такой динамикой: по 12,5% номинала в даты окончания 39-го, 42-го, 45-го, 48-го, 51-го, 54-го, 57-го и 60-го купонных периодов. Те деньги, на которые «похудела» облигация в вашем портфеле, никуда не исчезли — они уже лежат на вашем счете, просто среди других операций многие этого не замечают!
В чем подвох и почему падают купонные выплаты?
Компании делают это для того, чтобы плавно снизить свою кредитную нагрузку. И здесь кроется главный нюанс для инвестора: размер вашего купона в рублях начнет уменьшаться.
Процентная ставка всегда считается от остатка долга. Если вам обещали купонную доходность 15% годовых, то сначала вы получали 150 рублей (с полной 1000 руб.). Но когда компания вернула вам часть долга и номинал стал 750 рублей, ваши 15% будут считаться уже от 750 рублей. Выплата составит 112,5 рублей.
Ставка осталась прежней, компания вас не обманула, просто денег в абсолютном выражении приходит меньше, ведь сам долг стал меньше.
Хорошо это или плохо для ваших сбережений?
У амортизации есть два огромных плюса для тех, кто переживает за сохранность своего капитала:
- Снижение риска (возврат своего). Вы забираете вложенные деньги раньше срока погашения. Если у компании через 3 года начнутся финансовые проблемы, вы рискуете уже не всей тысячей, а лишь небольшой оставшейся суммой.
- Шанс реинвестировать под больший процент. Если ставки в банках и на бирже выросли, вы можете взять те 250 рублей, которые компания вернула досрочно, и купить на них новые, более прибыльные бумаги.
Справедливости ради, есть и минус: если ставки в экономике упали, возвращенные деньги придется вкладывать уже под менее выгодный процент.
Как найти такие облигации?
Если вы хотите найти подходящие облигации или проверить свой будущий портфель, используйте бесплатный аналитический сервис Kupona.io. В их удобном каталоге собраны все торгующиеся на рынке облигации. Вы можете в пару кликов отфильтровать бумаги с амортизацией (или без нее), заранее увидеть точный график выплат тела долга и понять, как именно это отразится на вашей итоговой доходности.
Краткий итог
Амортизация — это не сбой в приложении и не кража денег брокером. Это просто постепенный возврат вашего займа.
Главное правило инвестора: те деньги, которые эмитент вернул вам частями на брокерский счет, нельзя просто оставлять лежать мертвым грузом. Их нужно сразу же пускать в дело и реинвестировать в новые активы, иначе вашу прибыль незаметно съест инфляция.
Напоминаю, что данная статья носит исключительно информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с риском потери капитала. Если хотите глубже разбираться в таких механизмах — я часто продолжаю эти темы у себя в телеграме. Без хайпа, просто нормальный разговор про деньги, поведение и экономику. Кому близко — заходите.