1 апреля купила по 112,74 руб и это - не первоапрельская шутка.
Я зашла в компанию, где суды, заморозка выплат и открытый исход. И вот почему это имеет смысл.
🌾РУСАГРО.
Почему я зашла в актив, который большинство сейчас обходит стороной?
▪️▪️▪️▪️▪️▪️
1 апреля купила "Русагро" по 112,74 ₽ на ИИС.
Доля в портфеле - 1,5%. Осознанно - небольшая позиция.
▪️▪️▪️▪️▪️▪️
Сейчас рынок смотрит на "Русагро" и видит одно: суды, арест основателя, заморозка дивидендов, затянувшийся переезд из Кипра.
Новостной фон - хуже некуда.
Но вот в чём парадокс.
Рынок в такие моменты оценивает не бизнес. Он оценивает страх вокруг него. И эти две вещи очень разные.
Если убрать юридический шум и посмотреть на то, что внутри, рисуется немного другая картина.
✓ Выручка за 2025 год - 424 млрд рублей. Рекорд.
✓ Масложировой сегмент- 49% выручки.
✓ Мясной вырос на 70% за год.
✓ Россия держит около 20% мирового рынка пшеницы и Русагро один из прямых бенефициаров того, что еда в мире дорожает быстрее большинства других товаров.
Это совсем не история ожиданий, а работающая машина по производству денег, у которой сейчас сложная "прописка" и юридические проблемы у основателя.
Однако, бизнес и ситуация вокруг него - разные аспекты.
Пока рынок их смешал, что и создало цену.
⚡️Конечно, риски здесь присутствуют и они реальные:
• Дело на 86 млрд рублей против Мошковича и экс-гендиректора.
• Предмет спора частично касается ключевых активов компании.
• Дивиденды заблокированы как минимум до конца 2026 года.
• Переезд из Кипра затянулся и пока он не завершён, компания юридически не может распределять прибыль.
⚡️Есть и сценарий с "навесом", когда после завершения редомициляции инвесторы, с заблокированными ранее бумагами, начнут выходить. Это может давить на цену в моменте.
"Русагро" пока история, где не "всё понятно и безопасно" и она с открытым исходом.
Именно поэтому доля 1,5%.
Не потому что идея слабая.
А потому что, риск здесь юридический, не рыночный. И юридический риск сложнее просчитать.
✅Если реализуется базовый сценарий, значит
✓ переезд завершается,
✓ юридическая ситуация проясняется,
✓ компания объявляет накопленные дивиденды за два года и рынок переоценит бумагу быстро.
Такие истории не растут плавно. Они стоят, а потом догоняют реальность.
📊Консенсус аналитиков:
▪️ 140-145 ₽ на горизонте года в базовом сценарии.
▪️ Оптимистичный - 170+ ₽ после завершения переезда.
Текущий P/E около 3x.
Для компании такого масштаба - экстремально дёшево.
Но это не значит, что я ставлю на этот сценарий весь портфель.
Это значит, что я держу достаточно, чтобы участвовать и достаточно мало, чтобы не зависеть от исхода.
Так как у меня 2 контура портфеля (брокерский счет и ИИС), то "Русагро" - на ИИС и этому есть объяснение.
На брокерском - контур потока. Туда идут активы, которые генерируют денежный поток (платят купоны и дивиденды уже сейчас).
Русагро до 2027 года не платит ничего.
На брокерском этот актив висел бы мёртвым грузом.
На ИИС горизонт - 5+ лет. Поэтому, там эта история имеет смысл: спокойно дождаться развязки, не дёргаясь на каждую новость о судах.
Капитал - это не про отсутствие риска, а про его точный размер.
Наблюдаю. Готова действовать по мере развития ситуации.
▪️▪️▪️▪️▪️▪️
Материал отражает личную позицию и не является инвестиционной рекомендацией.
▪️▪️▪️▪️▪️▪️
А что вы думаете насчёт "Русагро"?
#русагро #акциирф #фондовыйрынок #инвестиции