VK — это, если кто вдруг не в теме, крупнейшая социальная сеть России. Около 80 миллионов пользователей, охват 95% рунета, видеохостинг, «нацмессенджер», образовательные платформы, облако. Гигант, одним словом. И этот гигант на днях отчитался за 2025 год с чистым убытком в 25,4 млрд рублей. Шестой год подряд. Ни разу не в плюс.
Хочется, конечно, поискать в этом какую-то сложную финансовую логику. Вот, например, выручка выросла — со 147,5 до 159,9 млрд рублей. Расходы сократились на 10%. EBITDA вышла в плюс — 22,5 млрд. То есть компания как бы улучшается. Только чистый убыток при этом всё равно существует — потому что долг, потому что проценты, потому что амортизация. Это примерно как сообщить, что пациент стал лучше себя чувствовать, хотя температура всё ещё 39.
За шесть лет холдинг накопил 195,1 лярдов убытков суммарно — это примерно годовой бюджет Ставропольского края. Где живет, к слову, — 2,8 млн человек, т.е. соответственно больницы, дороги, школы. VK за шесть лет «освоил» эквивалент всего этого хозяйства просто в минус. Сумма для российского корпоративного сектора, откровенно говоря, впечатляющая.
Теперь самое интересное. Рекламный сегмент — ключевой, основной, на котором вся модель держится, — вырос всего на 2,3%. Мессенджер Max, который «набирает невероятную популярность в России» и за которым стоит ВК, сроков монетизации пока не имеет вовсе. Выход на чистую прибыль в 2026 году аналитики Альфа-банка считают нереалистичным.
Здесь надо остановиться и сформулировать один занятный вопрос. Запретграм заблокирован. ФБ заблокирован. Х — заблокирован. Ватсап, судя по последним отчётам, фактически добит. Telegram — под давлением. То есть государство методично убирает с поляны всех конкурентов, и казалось бы — вот оно, окно возможностей, расти и богатей. Но VK шестой год подряд фиксирует убыток. Парадокс, достойный отдельного курса по экономике.
Ну как это вообще работает? Убрали запретграмм — люди не перешли в ВКонтакте, они нашли другие способы смотреть рилсы. Убрали ФБ — то же самое. Принудительно внедряют Max — люди пользуются им ровно настолько, насколько вынуждены. Здесь, кажется, государство столкнулось с фундаментальной проблемой: монополию можно создать административно, а вот лояльность аудитории так не создашь. Пользователи — это не госзакупки.
Отдельную прелесть происходящему придаёт фигура руководителя. Компанией с 2021 года управляет 43-летний одаренный технократ Владимир Сергеевич К. — по чистому совпадению сын первого зампреда апшечки товарища К. (мы тут без фамилий, сами понимаете). Это, конечно, совпадение. Как и то, что именно продукты ВК получают статус «национальных», принудительно устанавливаются на устройства и продвигаются на уровне регуляторики. Всё сошлось само, чисто рыночными механизмами. Ну и талантливые люди в одном семействе подобрались - такое случается, разумеется.
Строго говоря, перед нами классическая история про компанию, которой не надо зарабатывать — её надо содержать. Пока есть политическая воля и ресурс для покрытия убытков, контора будет работать. А пользователи — ну что пользователи. Они найдут способ отвертеться и посмотреть/почитать то, что они хотят. Они уже нашли. Шесть лет убытков это наглядно подтверждают.
___________
Поддержать разовым донатом
Подписаться на неподцензурное в телеграм