21 подписчик

Рынок в тисках: акции в стагнации, долг — в росте, рубль укрепляется

4 апреля4 апр

1 мин

Что происходит сейчас • Акции в стагнации: IMOEX -1.75% за месяц, а полная доходность (MCFTR) показывает аналогичный -1.75%. Ширина рынка слабая: 5 из 9 секторов в минусе за месяц, сильнее всех просели металлы (MOEXMM, -11.31%) и недвижимость (MOEXRE, -3.79%). • Долговой рынок — локомотив: корпоративные облигации (RUCBTRNS) +2.04% за месяц, ОФЗ (RGBITR) +1.75%. Премия корпоративов над госдолгом за месяц — 0.29 п.п., но с начала года выросла до 0.95 п.п. • Рубль укрепляется: USD/RUB -0.75% за день, -1.74% за неделю. Однако за месяц доллар всё ещё в плюсе на 2.48% — давление сохраняется. • Волатильность отступает: Индекс волатильности за месяц -7.45%, а за три месяца — -34.52%. Это снижает премию за риск, но рынок акций (IMOEX -1.75% за месяц) всё равно не растёт — явный дисбаланс. Что делать инвестору • Акции: искать точки входа в растущие сектора — транспорт (MOEXTN, +3.72% за месяц) и химсектор (MOEXCH, +1.74%). Избегать явных аутсайдеров — металлов и недвижимости. • Облигации: рублё

Что происходит сейчас

• Акции в стагнации: IMOEX -1.75% за месяц, а полная доходность (MCFTR) показывает аналогичный -1.75%. Ширина рынка слабая: 5 из 9 секторов в минусе за месяц, сильнее всех просели металлы (MOEXMM, -11.31%) и недвижимость (MOEXRE, -3.79%).

• Долговой рынок — локомотив: корпоративные облигации (RUCBTRNS) +2.04% за месяц, ОФЗ (RGBITR) +1.75%. Премия корпоративов над госдолгом за месяц — 0.29 п.п., но с начала года выросла до 0.95 п.п.

• Рубль укрепляется: USD/RUB -0.75% за день, -1.74% за неделю. Однако за месяц доллар всё ещё в плюсе на 2.48% — давление сохраняется.

• Волатильность отступает: Индекс волатильности за месяц -7.45%, а за три месяца — -34.52%. Это снижает премию за риск, но рынок акций (IMOEX -1.75% за месяц) всё равно не растёт — явный дисбаланс.

Что делать инвестору

• Акции: искать точки входа в растущие сектора — транспорт (MOEXTN, +3.72% за месяц) и химсектор (MOEXCH, +1.74%). Избегать явных аутсайдеров — металлов и недвижимости.

• Облигации: рублёвый долг — база. Корпоративные облигации (RUCBTRNS) показывают лучшую динамику с начала года (+4.19%), чем ОФЗ (+3.24%). Валютный корпоративный долг (RUCEU) и гособлигации-заместители (RURPLGBTR) в глубоком минусе YTD — избегать.

• Валюта/защита: укрепление рубля может быть тактическим. Золото (RUGOLD) -8.85% за месяц, но +8.25% за квартал — на сильных коррекциях можно рассматривать для диверсификации.

Вывод Деньги продолжают уходить из волатильных акций в предсказуемый рублёвый долг. Пока ставки высоки (ключевая — 15%), а рост вялый, эта тактика будет доминировать.