Прогнозы инфляции в Бразилии ухудшились настолько, что рынок уже вышел за пределы цели ЦБ
Бразильский рынок вошел в новую фазу инфляционных опасений. По данным еженедельного опроса Focus, опубликованного 13 апреля, медианный прогноз по инфляции IPCA на 2026 год вырос до 4,71% против 4,36% неделей ранее и 4,10% месяц назад. Для Бразилии это особенно важно, потому что официальная цель по инфляции на 2026 год составляет 3,0%, а верхняя граница допустимого диапазона — 4,5%. Иными словами, рыночный консенсус уже вышел выше целевого коридора.
Сдвиг не ограничивается одним годом. Ожидания по инфляции на 2027 год поднялись до 3,91%, тогда как прогнозы на 2028 и 2029 годы сохранились на уровнях 3,60% и 3,50%. Это показывает, что рынок пока не закладывает полноценный долгосрочный срыв инфляционной траектории, но уже признает, что ближайшие два года становятся для Центробанка заметно сложнее.
Основание для пересмотра ожиданий — реальная статистика по ценам и новый нефтяной шок. По данным IBGE, в марте 2026 года IPCA вырос на 0,88% за месяц после 0,70% в феврале, а годовая инфляция достигла 4,14%. Ускорение произошло на фоне подорожания топлива и транспортных расходов. В статье отдельно отмечено, что именно энергетический шок, связанный с кризисом вокруг Ирана, стал одним из главных драйверов ухудшения прогнозов.
Для денежно-кредитной политики это плохой фон. Свежий Focus показывает, что рынок по-прежнему ждет ставку Selic на уровне 12,50% к концу 2026 года, а в краткосрочных оценках фигурируют 14,50% в апреле и 14,00% в июне. Это означает, что надежды на быстрое смягчение почти исчезли. Высокая инфляция сочетается со слабым ростом: прогноз по ВВП Бразилии на 2026 год удерживается лишь на уровне 1,85%.
Для рынка активов сигнал довольно прямой. Рост инфляционных ожиданий выше верхней границы цели усложняет снижение ставок, ухудшает перспективы облигаций с фиксированным купоном и делает внутренний спрос более уязвимым к дорогому кредиту. При этом валютный прогноз изменился умеренно: медианная оценка курса на 2026 год даже немного снизилась до 5,37 реала за доллар с 5,40 неделей ранее. Это означает, что главный источник пересмотра — не валютная паника, а именно инфляция и риск более долгого периода жесткой денежной политики.
#Бразилия #инфляция #IPCA #Selic #центробанк #облигации #инвестиции #экономика
https://internationalinvestment.biz/news/7756-prognozy-infljacii-v-brazilii-uhudshilis.html
