Совокупность факторов — рекордно высокие цены на нефть, сравнительно низкая стоимость заимствований в юанях, а также временная пауза в действии бюджетного правила — продолжает работать в пользу укрепления рубля. На этом фоне в базовом сценарии допускается усиление рубля в краткосрочной перспективе — вплоть до снижения курса доллара к отметкам около 70 рублей в течение ближайшего месяца.
Такой прогноз дал стратег "СберИнвестиций" на фондовом рынке Дмитрий Макаров в беседе с "Газетой.Ru".
При этом эксперт подчёркивает, что подобная динамика носит временный характер. Во второй половине года, по его базовому сценарию, курс рубля может вернуться к более плавной траектории ослабления на фоне структурных факторов внешней торговли и бюджетных параметров.
"В мае эффект высоких нефтяных цен (выше $100 за баррель Brent в марте), скорее всего, "дойдет" до российского периметра с лагом, связанным с санкционными ограничениями и задержками расчетов. Поэтому нельзя исключать вероятность краткосрочного укрепления рубля к уровням ближе к 70 рублям за доллар и ниже. Такой эпизод мы рассматриваем как временный: по нашей оценке, курс вернется к более плавной траектории ослабления во второй половине года. При этом такое укрепление рубля выглядит привлекательной возможностью для инвесторов усилить валютную часть портфеля — в том числе за счет покупки валютных корпоративных облигаций надежных заемщиков с устойчивым кредитным профилем", — сказал Макаров.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отмечает, что поддержку рублю оказали профицит торгового баланса, высокая ключевая ставка, продажи юаней в рамках бюджетных операций и низкий спрос на валюту (для закупки импорта, оттока капитала и погашения внешних долгов).
Старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк в комментарии "РБК" отмечает, что текущая волатильность рубля во многом определяется не столько фундаментальными изменениями в экономике, сколько временными дисбалансами экспортно-импортных потоков. По её словам, "резкие укрепления рубля в подобных условиях часто оказываются локальными пиками, за которыми следует корректировка".
Независимый валютный стратег Ирина Соколова указывает, что ключевым фактором остаётся динамика валютной выручки экспортеров и скорость её конвертации. Она считает, что при сохранении текущей структуры внешней торговли устойчивое закрепление рубля ниже 70 за доллар выглядит маловероятным без дополнительных внешних шоков.
Представитель инвестиционной компании Дмитрий Ковалёв добавляет, что для частных инвесторов такие периоды укрепления рубля исторически становились точками входа в валютные активы, однако подчёркивает необходимость осторожности из-за высокой зависимости курса от внешнеполитических факторов и сырьевой конъюнктуры.
В целом эксперты сходятся во мнении, что возможное укрепление рубля в мае может носить краткосрочный характер, а среднесрочная динамика будет определяться сочетанием сырьевых цен, санкционного давления и внутренней макроэкономической политики.
