Аукционы Минфина 15 апреля: лёгкое удлинение

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26253 с купоном 13% годовых, 26244 с купоном 11,25% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26253.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26253.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26244.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26244.

Минфин решил немного удлиниться: поставил на аукцион высококупонные ОФЗ 26253 с дюрацией 5,9 лет и ОФЗ 26244 с дюрацией 5,2 года. Посмотрим на аппетит рынка: предположу, что розничные инвесторы активно поучаствуют в аукционе по ОФЗ 26253, институционалы отправятся в ОФЗ 26244. Разница в дюрации не такая большая, может случиться перекрёстное опыление.

Стало немного спокойнее на аукционах Банка России: 4,3 трлн руб. при спросе 5,2 трлн руб. в сравнении с 4,6 трлн руб. и 6,2 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 100,7 млрд руб. при спросе 177,2 млрд руб. в сравнении с 216,3 млрд руб. и 265,6 млрд руб. на прошлом аукционе.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Снова без особых изменений: длина прибавила смешные 0,1% с даты последнего аукциона, примёрз к 119 пунктам индекс RGBI как к железным качелям на морозе, эластично двигается рядом. Подросли на 0,6% линкеры: к переоценки добавилась индексация номинала по январю.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Стагнирует короткая классика с даты последнего аукциона, подорожали на 0,3-0,6% ОФЗ с дюрацией 3,6-5,2 года, бодро заторопился вверх ОФЗ 26238, +0,7%, доходность опустилась ниже 14% годовых. Продолжаются перекладки по флоатерам: переключились на ОФЗ 29019, который подорожал на 0,7% и вышел на номинал. В лёгком плюсе короткий и длинный линкеры, корректировались ОФЗ 52003 и ОФЗ 52004. Тоже становится скучно: линкеры толкаются в узком диапазоне.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлёк 317 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 2 квартал, осталось 11 аукционов: 107,5 млрд руб./аукцион, пока в рамках плана.

Значения RUSFAR и RUONIA: 14,54% годовых и 14,69% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 1,1 трлн руб.

Остаётся безыдейным рынок ОФЗ, агрессивно размещается корпоративная первичка, немного притормозили с количеством новых размещений перед заседанием Банка России. Остаётся ждать данных по инфляционным ожиданиям и недельных цифр Росстата. Есть время провести ревизию портфеля и подготовиться к новым сценариям.

P.S. Забавное наблюдение по выбору бумаг: переставили цифру в наименовании одного выпуска, и заменили по второму, если смотреть на прошлый аукцион.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.