💡Венчур в РФ принято считать «самым рискованным» классом активов, но последние годы заставляют заново калибровать риск‑профиль всех инструментов — от акций до недвижимости и депозитов. Если венчур делается не «на удачу», а по логике private equity с проверенным трек‑рекордом, картинка риск/доходность меняется.
❌Акции: доходность тает, инсайд остаётся
Индекс Мосбиржи в 2024 дал около 1,5–2% годовых: ценовая часть в минусе, картину спасли дивиденды.
В 2025 полная доходность индекса — примерно 2%, фактически год без премии к альтернативной стоимости капитала.
Параллельно истории с инсайдом и мягкими последствиями усиливают ощущение, что миноритарий системно в информационном и правовом минусе.
❌Недвижимость: холодный рынок и «бабушкина схема»
В 2025 в новостройках продано заметно меньше квартир, чем в 2023, при этом квадрат подорожал — рынок стал дороже и менее ликвиден.
Параллельно возникла «проблема бабушек»: покупатель платит полную цену за квартиру у пенсионера, право регистрируют, а через несколько месяцев продавец идёт в суд и заявляет о мошенничестве или заблуждении.
Сделку могут признать недействительной, вернуть квартиру «жертве», а покупатель остаётся без жилья и денег, плюс с многолетними судебными рисками.
❌Депозиты, крипто, золото: не те убежища
За два года ключевая ставка уже заметно ушла вниз от пиковых двузначных уровней, и базовое ожидание — дальнейшее постепенное снижение, сжимающее доходность вкладов.
С учётом инфляции и налога вклады снова становятся инструментом «переждать», а не накопить.
Крипта остаётся аттракционом с экстремальной волатильностью и регуляторными/контрагентскими рисками.
Золото после сильного года способно за пару кварталов отдать двузначные проценты и в роли «тихой гавани» ведёт себя актуально неубедительно.
❓Поздний венчур: разорванная цепочка экзитов
На поздних стадиях у техпроекта в России другая боль: цепочка от Series A до IPO фактически разорвана, самих IPO мало, «окна» редкие и узкие.
Многие истории упираются в ограниченный пул стратегов и сложные M&A‑сделки, а не в прозрачный коридор от роста выручки к выходу на публичный рынок.
✅Ранний венчур как логика private equity:
Ранняя стадия при этом недофинансирована: меньше конкуренции за сделки, более приземлённые оценки, больше пространства для операционного влияния.
Если фонд работает не по модели «портфель из лотерейных билетов», а по логике частного капитала — отбор команд, фокус на unit‑экономике, помощь в продукте и продажах, работа с M&A и стратегами — риск становится управляемым, а не абстрактным.
ЧакVC мы запускали именно под такой подход: на базе ангельского трек‑рекорда с 20+ экзитами, с фокусом на early‑stage, где можно руками помогать технологическим командам и целиться в 3–10x за 3–5 лет за счёт реального роста бизнеса, а не только мультипликатора рынка.
Этот текст носит информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией, публичной офертой, предложением купить или продать какие‑либо ценные бумаги или доли в фонде.
