В российской деловой практике фиксируется парадоксальная тенденция: компании показывают рост выручки, но одновременно сталкиваются со снижением или отсутствием чистой прибыли. Как объяснила REGIONS финансовый эксперт, основатель и директор аудиторско-консалтинговой группы «Капитал» Ирина Екимовских, такая динамика не является случайной и отражает системные ошибки управления на этапе активного масштабирования.
По словам эксперта, упомянутое явление называется «ловушкой роста». Речь идет о ситуации, когда стремление увеличить объем продаж и занять долю рынка приводит к потере финансовой устойчивости.
Дело в том, что на этапе быстрого расширения внимание собственников и топ-менеджмента смещается в сторону операционных задач — развития географии, увеличения производства и логистики. При этом финансовый анализ зачастую отходит на второй план, особенно если в компании не выстроена система управленческого учета.
Одной из ключевых проблем становится рост затрат на персонал. В условиях масштабирования компании активно увеличивают штат, не всегда оценивая эффективность загрузки сотрудников. В результате фонд оплаты труда растет быстрее выручки, что снижает маржинальность — показатель прибыли с каждой сделки.
Дополнительное давление на прибыль оказывает ценовая политика. Для привлечения клиентов бизнес активно использует скидки и акции. Как отмечает Екимовских, в таких условиях приоритет смещается с прибыли на объем продаж, из-за чего выручка увеличивается, но доходность снижается.
Ситуацию усугубляют проблемы с оборотным капиталом — средствами, которые компания использует в текущей деятельности. Речь идет о затоваривании складов и росте дебиторской задолженности. В первом случае средства «замораживаются» в запасах, во втором — в отсроченных платежах клиентов. Это приводит к дефициту денежного потока (cash flow), вынуждает бизнес привлекать заемные средства и дополнительно снижает прибыль.
Эксперт подчеркивает, что избежать подобных рисков помогает соблюдение принципов сбалансированного роста. В частности, чистая прибыль должна расти быстрее выручки, а выручка — быстрее активов компании. Однако, по ее словам, при темпах роста более 30% в год добиться такого баланса крайне сложно: управленческие процессы не успевают адаптироваться, а издержки растут хаотично.
Для инвесторов подобная финансовая динамика служит тревожным сигналом. Снижение операционной прибыли при растущей выручке свидетельствует о слабом контроле над расходами и повышенных рисках. Такие компании сталкиваются с трудностями при привлечении инвестиций, а их рыночная стоимость может снижаться.
Чтобы избежать «ловушки роста», эксперт рекомендует компаниям усиливать финансовый контроль. В частности, важно внедрять показатели эффективности, оптимизировать численность персонала, контролировать ценовую политику и управлять оборотным капиталом. Также ключевую роль играет прозрачная управленческая отчетность, позволяющая в режиме реального времени отслеживать не только выручку, но и структуру затрат, рентабельность и денежные потоки.
Автор: Мария Толстикова