В Сибирском ГУ Банка России прошла коммуникационная сессия по актуальным вопросам денежно-кредитной политики. На ней представители бизнес-сообщества Новосибирской области подняли вопросы о высоких ставках в экономике, охлаждении спроса и ожидаемой инфляции.
Коммуникационная сессия в Сибирском ГУ Банка России началась с приветственного видеовыступления Председателя Центрального банка Российской Федерации Эльвиры Набиуллиной. Вот несколько актуальных цитат из ее видеообращения.
«Для Центрального банка искренний, откровенный разговор с бизнесом, предпринимателями – это реальная возможность узнать в деталях, что происходит в экономике».
«Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Центрального банка анализирует все доступные данные о положении дел в регионах в разных отраслях».
«Мне кажется, бизнес стал лучше понимать политику Центрального банка. Все громче звучат голоса предпринимателей с призывом быстрее снизить инфляцию, а не только с призывом снизить процентные ставки. Ставки могут быть умеренными только при низкой инфляции».
О развитии экономической ситуации и инфляционных процессах в Новосибирской области рассказал на коммуникационной сессии начальник Сибирского ГУ Банка России Николай Морев. Он отметил, что решения Банка России в области денежно-кредитной политики «влияют практически на каждого, на деятельность большинства компаний и предприятий, на снижение инфляции, на устойчивый экономический рост».
– Для нас принципиально, чтобы общество лучше понимало логику наших решений и, соответственно, компании могли закладывать в свои бизнес-стратегии более реалистичные риски, – подчеркнул Николай Морев. – Мы видим, в каких непростых условиях работает сегодня бизнес.
По информации Николая Морева, динамика экономических показателей в Новосибирской области схожа с общероссийской. В темпах по росту инфляции и безработице существенных различий нет. Инфляция в НСО в феврале текущего года зафиксирована на уровне 5,8 процента, по России – 5,9 процента. Безработица за декабрь-февраль в регионе составила 2,3 процента, в целом по стране – 2,1 процента.
В 2025 году в Новосибирской области произошло значительное увеличение экономических показателей в сельском хозяйстве – на 12,6 процента. Аналитики Банка России связывают это с высокой урожайностью и благоприятными погодными условиями. Для сравнения, среднероссийские показатели в АПК не превысили годового роста 4,9 процента. А вот в промышленности Новосибирской области – заметный спад на 7,3 процента (по России – минус 0,8 процента).
– Снижение сформировалось в отраслях, связанных с экспортом и инвестиционным спросом, – уточнил Николай Морев, – таких как добыча природных ресурсов, производство строительных материалов, машиностроение. В то же время положительная динамика наблюдается в пищевой промышленности и в производстве упаковки.
Глава Сибирского ГУ Банка России проинформировал, что в результате реализации жесткой денежно-кредитной политики в течение второй половины 2025 года инфляция в регионе постепенно снижалась.
– Но в начале 2026 года разовые факторы, такие как повышение НДС, акцизов, регулируемых тарифов и сборов, дали кратковременный импульс к росту цен в январе. Но в феврале их влияние уменьшилось. Инфляция продолжила замедляться: в феврале – 5,8 процента. Хочу подчеркнуть, инфляция на таком уровне впервые оказалась за пять последних лет. Чтобы годовая инфляция продолжала устойчивое снижение, общий спрос в экономике должен расти сдержанно.
Потребительская активность жителей региона после высоких уровней 2023–2024 годов постепенно охлаждается. Сейчас темпы товарооборота в Новосибирской области соответствуют уровню, когда инфляция составляла около четырех процентов (это 2017–2019 годы).
– В оценке ситуации в регионах важную роль играет информация от предприятий, – подчеркивает Николай Морев. – По конъюнктурным опросам более двухсот новосибирских компаний мы рассчитываем индикатор бизнес-климата. Сейчас он находится вблизи нулевых значений: с одной стороны, нет какого-то длительного и устойчивого снижения, с другой – это ожидаемое состояние экономики в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Мы наблюдаем, что предприятия постепенно адаптируются к налоговым новациям и, на наш взгляд, не теряют оптимизма.
При этом Николай Морев признает, что такой процесс адаптации к новым экономическим реалиям сам по себе предполагает возможную отсрочку потребительских и бизнес-решений. Это, конечно же, напрямую влияет на экономическую активность. Тяжело наращивать выпуск товаров и предоставление услуг и в условиях, когда в регионе практически нет, по словам Николая Морева, свободных рук. А уровень безработицы в Новосибирской области сейчас находится на историческом минимуме. В такой ситуации интенсифицировать производство можно лишь с помощью модернизации и повышения эффективности труда каждого сотрудника. Это ключ к тому, чтобы экономика росла, а инфляция оставалась под контролем. Между прочим, в региональном управлении Банка России констатируют, что гонка роста зарплат завершается. Ее пик пришелся на 2023–2024 годы. Тогда в Новосибирске темпы роста зарплат значимо превышали общероссийские показатели. Сейчас ситуация обратная. В планах большинства новосибирских предприятий в этом году если и повышать зарплату своим работникам, то в пределах инфляции. Немало предприятий вообще не готовы сейчас повышать зарплаты.
Теперь о модели поведения новосибирцев в нынешних кредитно-денежных условиях. Несмотря на снижение процентных ставок, приток средств на вклады продолжается, то есть жители Новосибирской области продолжают сберегать часть своих доходов.
– В ситуации плавного снижения ключевой ставки мы не ждем, что новосибирцы побегут закрывать депозиты и массово скупать товары, – пояснил Николай Морев. – Произойдет естественный постепенный процесс: чуть меньшая часть будущих доходов будет уходить в сбережения, а чуть большая – на покупки товаров и услуг.
Такое же стабильное поведение от жителей Новосибирской области ожидается и в отношении кредитов. Кредитные портфели в регионе растут темпами, которые можно считать сбалансированными. Устойчивого снижения показателей кредитования не фиксируется, а новые кредиты не создают повышенного инфляционного импульса.
– При этом, – не скрывает Николай Морев, – и бизнес, и население по-прежнему оценивают кредитные условия как жесткие. В наибольшей степени задолженность по кредитам снизилась в торговле, транспорте и связи. В то же время выросло кредитование в пищевой и химической промышленности, а также в компаниях, осуществляющих операции с недвижимым имуществом.
Советник Председателя Банка России Кирилл Тремасов, характеризуя решения по ключевой ставке и перспективы денежно-кредитной политики в РФ, подтвердил тот факт, что процессы, происходящие в этом отношении в Новосибирской области, практически полностью коррелируют со всей страной. Он рассказал, что на последнем заседании Совета директоров Банка России рассматривались две альтернативы: оставить ключевую ставку без изменений, либо снизить ее. И несмотря на то, что повышение НДС и другие факторы привели в начале года к всплеску цен и росту инфляции, ключевую ставку решили все же снизить на 50 базисных пунктов, до 15 процентов годовых.
– Когда мы анализируем инфляционную ситуацию и принимаем решения, – пояснил Кирилл Тремасов, – мы стараемся отделить устойчивый инфляционный тренд от влияния различных разовых эффектов и сезонных историй. Мы пришли к выводу, что устойчивая инфляция остается на уровне 4–5 процентов.
Кирилл Тремасов отметил, что появились новые проинфляционные риски. В первую очередь речь идет о событиях на Ближнем Востоке, которые способны оказать серьезное влияние на экономику России, в том числе через цены на нефть.
– С одной стороны, высокая цена нефти, – считает Кирилл Тремасов, – это крепкий рубль и, соответственно, дезинфляционное влияние. Но не надо забывать, что у нас есть бюджетное правило, которое сильно отстыковывает Россию от мировой конъюнктуры. Да, Минфин приостановил действие бюджетного правила до 1 июля, но это не значит, что оно будет отменено. Это связано с тем, что Минфин готовит изменение параметров бюджетного правила на следующие три года. Поэтому сильного влияния стоимости нефти на валютный курс рубля быть не должно. Но, с другой стороны, рост цен на нефть чреват серьезным ускорением инфляции в глобальных масштабах в развитых и развивающихся странах. Эти риски совершенно очевидны. И это то, что может повысить инфляционное давление и у нас в стране.
Дополнительное влияние на проинфляционные риски могут оказать темпы роста дефицита федерального бюджета. Основываясь на всех этих факторах, Банк России и будет в ближайшем будущем формировать дальнейшие решения по ключевой ставке.
– Полагаю, мы будем оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки, но, думаю, будут и предложения о том, что, может, имеет смысл взять паузу, – предположил Кирилл Тремасов.
Советник Председателя Банка России обратил внимание на высокие инфляционные ожидания жителей страны. Они уже достаточно давно остаются на уровне 13–14 процентов. И даже несмотря на то, что рост инфляции за последний год серьезно замедлился, россияне по-прежнему уверены в большой инфляционной нагрузке.
– Это, конечно, ограничивающий фактор для смягчения денежно-кредитной политики, – подчеркнул Кирилл Тремасов. – Прогноз среднегодового значения по ключевой ставке – 13,5–14,5 процентов на этот год и 8–9 процентов – на следующий. Рост ВВП мы в этом году ожидаем 0,5–1,5 процента, начиная со следующего года – 1,5–2,5 процента.
Комментируя информацию о прогнозном снижении ключевой ставки до 8–9 процентов в 2027 году, Председатель Новосибирского областного отделения Общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства «ОПОРА РОССИИ» Игорь Салов заявил, что «не все предприятия доживут». По его данным, сейчас в Новосибирской области снижается количество регистраций ООО и увеличивается количество ИП, расчеты в малом бизнесе все чаще производятся наличкой. Таким образом бизнес старается выжить в условиях высокой налоговой нагрузки и дорогих кредитов. По мнению Салова, в стране наблюдается дефицит денежной массы, нужна эмиссия, которая тоже может привести к негативным последствиям для экономики России.
Кирилл Тремасов разрушает миф о том, что в России нехватка денег.
– Если вы говорите про доступность кредитных средств для корпоративного и частного сектора, то все последние годы мы видим рост выдачи кредитов.
Кирилл Тремасов подчеркнул, что даже в условиях сегодняшней непростой ситуации в экономике более половины инвестиционных проектов бизнес осуществляет за счет собственных средств. И пеняя на высокие ставки по кредитам, в 2025 году бизнес страны в то же время инвестировал в основной капитал 42,6 триллиона рублей. Это 23 процента ВВП – практически исторический максимум в современной истории России.
Свою позицию по денежно-кредитной политике Банка России озвучил Президент Межрегиональной ассоциации руководителей предприятий, руководитель регионального отделения РСПП в Новосибирской области Сергей Карпекин.
– Борьба с инфляцией в том числе ведет к тому, что мы не можем реализовать поставленные президентом страны перед промышленностью России стратегические задачи по техническому перевооружению, достижению технологического суверенитета и так далее, – сказал Сергей Карпекин. – Денег на развитие нет, и многие предприятия сегодня ощущают снижение заказа в связи с приостановкой инвестиционных программ. С другой стороны, Минфин проводит жесткую налоговую политику и изымает у бизнеса даже тот ресурс, который мог бы быть использован для инвестиций.
Сергей Карпекин привел доказательства того, что слишком большая налоговая нагрузка на бизнес приводит к серьезным негативным последствиям. В прошлом году налог на прибыль увеличился на пять процентов. И по итогам 2025 года недобор по налогу на прибыль в Новосибирской области, по словам Сергея Карпекина, составил 12 миллиардов рублей. Задолженность по уплате налога на прибыль у новосибирских предприятий увеличилась в два с лишним раза.
– Какую мы видим картину? – пояснил Сергей Карпекин. – Налог повышаем, но сама прибыль, с которой можно взять этот налог, значительно уменьшается. И предприятия, получившие прибыль, не находят средств, даже чтобы заплатить налог.
Сергея Карпекина волнует, не проиграет ли страна в промышленном, экономическом развитии в погоне за достижением инфляционных показателей.
– Мы исходим из того, как и весь консенсус современных экономистов, что деньги нейтральны для долгосрочного роста экономики. Деньги не являются ресурсом. Деньги не влияют на долгосрочный экономический рост. Но деньги могут разрушить стабильность и негативно повлиять на эту историю, – ответил Кирилл Тремасов.
Он привел пример, что в период коронавирусной пандемии ипотечные кредиты сделали настолько льготными, что практически любой желающий мог купить жилье в новостройках. В тот момент эта мера кардинально увеличила спрос на жилье. В следующие три-четыре года строительство жилья в стране в среднем увеличилось примерно на десять процентов. А вот цены на жилье выросли более чем вдвое.
– Стало жилье доступней для граждан? Нет, конечно. Потому что доходы у них настолько не выросли. В результате запуска этой программы жилье стало менее доступным для людей. Другое последствие. Льгот-то бесплатных не бывает. Вот вы говорите: бизнесу, промышленности нужны «дешевые» деньги. Но за это же должен кто-то платить. И в данном случае мы платим все как налогоплательщики. Бюджет страны в этом году 44 триллиона рублей. Из них более триллиона – это выплаты, по сути, тем, кто раньше приобрел жилье по льготной ставке. Мы все как налогоплательщики каждый год платим более триллиона рублей и будем платить еще много лет, потому что мотивации гасить эти кредиты досрочно у людей нет. Что мы получили на выходе? Объемы строительства жилья вернулись примерно на прежний уровень, то есть долгосрочное влияние на экономику нулевое. Единственный рецепт, чтобы быстро расти, быстро развиваться – это инвестиции в человеческий капитал. Рост экономики – это наши руки, наши знания, наши компетенции. Инвестиции в образование в первую очередь. Это то, что действительно может сильно повысить темпы роста экономики. Но это история не на год-два. Это – марафонский забег на долгие годы.
Фото предоставлено Сибирским ГУ Банка России