OZPH представила сильные результаты за 2025 год, подтвердив статус одной из самых быстрорастущих компаний в данном секторе. На этом фоне рост акций выглядит логичным, но ключевой вопрос для инвестора — «насколько он обоснован фундаментально?»
Финансовые результаты:
- Выручка компании составила 31,6 млрд руб., увеличившись на 24% г/г, что существенно выше темпов роста фармацевтического рынка. При этом рост обеспечен не только объемами, но и улучшением продуктового микса, средняя цена упаковки выросла на 17%.
- EBITDA выросла до 12,2 млрд руб.
- Маржа EBITDA достигла 38,5% (+1,4 п.п.) — чистая прибыль увеличилась на 36%Чистая прибыль: 6,2 млрд руб. (+34% г/г)
Компания демонстрирует классический эффект операционного рычага, рост выручки опережает рост затрат, что усиливает маржинальность.
Дополнительный позитив, снижение долговой нагрузки, чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1,1х годом ранее. Баланс остается устойчивым даже на фоне активной инвестиционной программы.
Операционные драйверы роста:
- +44,7% рост продаж конечному потребителю при ~17% у рынка
- лидер по темпам роста среди крупных производителей
- №1 в госзакупках и сильные позиции в рознице
Основной фокус компании, это сегмент дженериков (МНН), который является ключевым драйвером отрасли. Доля таких препаратов в портфеле около 74%, а сам сегмент растет быстрее оригинальных препаратов.
Дополнительные факторы роста:
- расширение ассортимента и присутствия в аптеках (21%)
- активная работа с тендерами, рост онлайн-канала (+61% г/г)
Компания не просто следует рынку, а системно увеличивает свою долю.
Инвестиционная история и потенциал
С точки зрения инвестора, важен не только текущий рост, но и его устойчивость. Здесь у компании сильная база, в которую входит диверсифицированный портфель (565 регистрационных удостоверений), активные инвестиции в биотех и онкологию, а также запуск новых производственных площадок с 2027 года
Рынки, в которые компания заходит (биотехнологии, онкопрепараты), оцениваются в сотни миллиардов рублей и демонстрируют двузначные темпы роста.
Но и уда же без рисков, отмечу важное. Рост капитальных затрат (до 5,5–6,5 млрд руб. в 2026 г.), зависимость от государственного регулирования цен и рост финансовых расходов на фоне высокой ставки
Тем не менее, высокая маржинальность и низкая долговая нагрузка позволяют компании контролировать эти риски и сохранять темпы росты даже в периоды высокой КС
Лично мое мнение
Рост акций на +5% после выхода отчета выглядит фундаментально оправданным. Компания демонстрирует сочетание ключевых факторов инвестиционной привлекательности, опережающий рост, высокая рентабельность, устойчивый баланс, дивидендные выплаты и понятная стратегия развития.
Также с учетом текущей оценки и потенциала роста, бумаги остаются интересными для долгосрочного инвестора. Краткосрочная динамика может быть волатильной, однако фундаментально компания не выглядит переоцененной и в условиях восстановления всего рынка можем увидеть рост на десятки процентов, но с учетом дальнейшего развития компании
Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не может использоваться, как призыв и рекомендация к действию
Личные сделки по портфелю и мое мнение по рынку, не более. Кирилл Приходько не несет ответственность за убытки от использования информации, содержащейся в данном посте. А любая сделка, несет за собой риски.
Подпишись на PKNCash и ставь лайк
