01.04.2026
► Минфин РФ и Банк России опубликовали рекомендации эмитентам по разработке Программ долгосрочной мотивации.
Публичным компаниям рекомендуется увязать мотивацию менеджмента с ростом капитализации.
• Рекомендации адресованы эмитентам, чьи акции уже торгуются на бирже, и тем, кто готовится выйти на рынок долевого капитала.
• Компании рекомендуется использовать такие показатели, как совокупная доходность акционеров (Т5В), а если дивиденды не выплачиваются, то ориентироваться на капитализацию компании.
• Программа мотивации должна носить долгосрочный характер — не менее 5 лет, а для компаний с коротким инвестиционным циклом — от 3 до 5 лет.
• Премии следует распределять неравномерно, сдвигая основной объём выплат на финальные этапы.
• Размер премиального фонда может достигать от 2% до 5% рыночной стоимости эмитента.
• На текущий момент на российском рынке отсутствует единообразная практика предоставления стимулирующих выплат в форме акций или их денежного эквивалента. (ЦБ РФ)
• Информационное письмо с рекомендациями опубликовано на сайтах регуляторов.
► ЦБ РФ повышает с 1 апреля требования для допуска ценных бумаг к организованным торгам.
• Новое условие включения ценных бумаг в котировальные списки - наличие кредитных рейтингов, присвоенных не менее чем двумя кредитными рейтинговыми агентствами, объектом которых выступает либо сам эмитент, либо выпуск облигаций эмитента, либо поручитель (гарант).
• Московская биржа начинает маркировать бумаги эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации о своей деятельности.
Подробнее (Прайм)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в апреле 2026г?)
► Снижение промышленного производства в начале года сопровождается изменением его структуры.
По оценке аналитиков ЦМАКП, в начале 2026 года ускорилось снижение выпуска в гражданских обрабатывающих производствах.
Прежде всего в отраслях, зависящих от инвестиционного спроса:
-1,4% м/м - производство строительных материалов;
-1,1% м/м - черная металлургия;
-2,2% м/м – машиностроение.
В то же время добыча стабильна, а отдельные "негражданские" сегменты обработки сохраняют рост. Среди аутсайдеров - производство нефтепродуктов и металлургия. В Банке России указывают на влияние разовых факторов - эффекта высокой базы конца прошлого года, календарных особенностей и погоды. Все это может означать перераспределение активности внутри года, а не устойчивое охлаждение производства. (Коммерсант)
► На Челябинском электрометаллургическом комбинате на три месяца снижают объем производства на участке по выплавке и переработке ферросплавов цеха №7. Причиной стало существенное снижение спроса на ферросплавы, то есть невозможность сбывать всю производимую продукцию. (Коммерсант)
Отношения с розничными инвесторами
► Московская биржа [MOEX] — Набсовет утвердил финальную рекомендацию годовому собранию акционеров по выплате дивидендов по итогам 2025 года в размере ₽19,57 на одну акцию.
Всего на выплату дивидендов может быть направлено 75% чистой прибыли Мосбиржи по МСФО за 2025 год. (Московская биржа)
► ВИ.ру [VSEH] — менеджмент планирует вынести на рассмотрение СД рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в совокупном размере ₽3 млрд (дополнительно выплатить акционерам ₽2 млрд к ранее одобренному распределению дивидендов в размере ₽1 млрд) (ДД 7,5–8,0%). (Компания)
► Пермэнергосбыт [PMSB] — СД рекомендовал дивиденды за 2025г в размере ₽32 на об. акцию (ДД 5,8%) и на прив. акцию типа А (ДД 5,1%)
• 5 мая – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Инарктика [AQUA] — компания не исключает выплату дивидендов по итогам 2025 года и 1кв 2026г. (Илья Соснов, гендиректор) (ТАСС)
Растущая конкуренция для корпоратов со стороны заёмщика-суверена
► Минфин РФ во II квартале 2026 года планирует привлечь от размещения ОФЗ около ₽1,5 трлн. (график аукционов на сайте министерства)
В I кв. Минфин за счет размещения ОФЗ привлек ₽1,37 трлн (от продажи ОФЗ по рыночной стоимости) при квартальном плане ₽1,2 трлн.
► Рублевый стейблкойн А7А5 занимает 43% мирового рынка стейблкойнов, не привязанных к доллару.
За год объем транзакций превысил $100 млрд (Elliptic), а по данным Chainalysis — $93,3 млрд.
Рост продолжается несмотря на санкции США, Европы и Великобритании: 78% санкционных криптотранзакций в 2025 году связаны с А7А5. (Forbes)
Геополитика
► Мохамад Сафа, представитель PVA в ООН, официально заявил о подготовке США к ядерному удару по Ирану.
► Запад своими неуёмными гегемонисткими амбициями вступил в клинч с членами мирового большинства. (Сергей Лавров, глава МИД РФ)
► Для максимального ущерба российской экономике США и их союзники сосредоточились на блокировании морских перевозок стратегического экспортного сырья из России. (Николай Патрушев, помощник президента РФ, глава Морской коллегии)
► К вечеру 31 марта российская нефть ь Urals (по $113 за барр.) оказалась одной из самых дорогих в мире. (Военное обозрение)
► Закрытие Ормузского пролива снизило мировой экспорт удобрений на 50%, это может сорвать посевную кампанию в Азии. (Александр Венедиктов, зам.секретаря СБ РФ)
► Иран будет наносить удары по объектам 18 технологических компаний на Ближнем Востоке.
Среди потенциальных целей — инфраструктура Apple, Amazon, Tesla, Microsoft и Boeing. (КСИР) (РИА Новости)
► Испания, Италия и Франция закрыли своё воздушное пространство для военных бортов США, используемых против Ирана.
► США угрожают разрушить опреснительные станции в Иране. (Axios)
► США готовятся к наземному вторжению в Иран: третий американский авианосец направлен на Б. Восток. (WSJ)
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 31 марта — 1 апреля) (IR.КОНТЕКСТ, по данным Gemini и Qwen):
• Нефтедобыча:
— Из-за событий на Ближнем Востоке добыча нефти сокращена на 2,2 млн б/с в мире, поставки в Европу и Азию снижены на 40%. (Александр Венедиктов, зам.секретаря СБ РФ)
• Бахрейн:
— кибератака на систему управления энергосетями (EWA), кратковременное отключение в финансовом районе Манамы
• Израиль:
— объекты компаний AT&T и Siemens в Бен-Гурионе и Хайфе;
— контейнеровоз, связанный с Израилем;
— порт Хайфа (Берег Кишон): поврежден склад химических удобрений, утечка, зона порта частично эвакуирована;
— жд ветка Тель-Авив — Иерусалим: диверсия, повреждено полотно и контактная сеть, пассажирское и грузовое сообщение прервано
• Ирак:
— порт Аль-Фао (строящийся): обстрел строительной площадки волнореза и складской зоны, уничтожена тяжелая строительная техника;
— нефтеперекачивающая станция PS-1 (Басра): взрыв на узле задвижек, снижение давления в экспортном трубопроводе к терминалам в заливе
• Иран:
— терминал острова Харк: поврежден резервуарный парк №4 и участок экспортного нефтепровода, загрузка танкеров на восточном причале приостановлена из-за пожара;
— судостроительный завод ISOICO (Бендер-Аббас): поражён сухой док, где находилось судно снабжения, повреждены портовые краны и цех металлоконструкций;
— газокомпрессорная станция в Ахвазе: диверсия вывела из строя два газотурбинных агрегата, что нарушило подачу газа на местные сталелитейные заводы
• Катар:
— гелиевый завод (Рас-Лаффан): повреждение внешней системы охлаждения, отгрузки гелия приостановлены
• Кувейт:
— НПЗ Мина-Аль-Ахмади: поражены факельная установка и система очистки сточных вод, производственный цикл не прерван, но экологические службы фиксируют выбросы
• ОАЭ:
— алюминиевый завод EMAL (Аль-Тавила): поражён цех анодного запекания, частичная остановка производственной линии;
— аэропорт Фуджейра: повреждены диспетчерская вышка и ангар частной авиации;
— торговое судно в акватории Персидского залива
• Оман:
— аэропорт Маскат (грузовой терминал): повреждена площадка для стоянки транспортных самолетов, один борт повреждён
• Саудовская Аравия:
— порт Короля Абдуллы (Рабиг): повреждён контейнерный причал, уничтожены две перегрузочные системы (STS), временно заблокирован вход в гавань для крупнотоннажных судов;
— распределительный хаб Aramco в Дахране: поражение насосной станции, питающей внутренний рынок ГСМ, наблюдаются перебои с топливом в Восточной провинции;
— химический завод (СП Saudi Aramco и Dow Chemical) остановлен из-за нарушения цепочек поставок (Bloomberg)
---------------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
