Вышедшие 31 марта данные по инфляции в еврозоне удивили и заставили задуматься.
Марк Гойхман, финансовый аналитик компании ForexBy
В еврозоне – «дивер» у инфляций.
Вот – конфуз, и удивлён союз…
Будет ли у ставки шанс подняться –
Узкий и опасный, как Ормуз?
В инвестициях, да и в жизни расхождение в направлениях движения называют «дивергенция». Трейдерам некогда ждать окончания этого длинного слова, они говорят коротко: «дивер».
Вот смотрите: в марте в валютном союзе годовой ИПЦ резко поднялся: с 1,9% до 2,5%. До рубежа февраля 2025 года, после неуклонного снижения в течение года. То есть потерял «всё, что нажито непосильным трудом» ЕЦБ за это время. И понятно, почему. Идёт война в Персидском заливе, перекрытие поставок энергоносителей через «горлышко» Ормузского пролива. Еврозона сильно зависит от импорта оттуда и ощущает физическую нехватку углеводородов и рост цен на них. Баррель Brent c конца февраля дорожал с $70 до рубежей $110. А кубометр газа – от $400 к $800. Конечно, это поднимает инфляцию. И европейский регулятор говорит о возможности повышения ставки с 2,15%. Тем более, что процент ниже инфляции, с которой призван бороться превышением её уровня.
Но вот ведь странность, «дивер». При общем росте инфляции снижается базовый ИПЦ, то есть показатель без учёта цен энергии и продовольствия. С 2,4% до 2,3%.
Такое расхождение означает, что рост цен не связан с увеличением спроса или денежной массы. Нет «инфляции потребителей», рецепт от которой – жёсткая политика регулятора, подъём ставки. А здесь – яркая «инфляция издержек». Но ведь против неё ставка бессильна. Сколько ни задирай процент, это не повлияет на снижение затрат. И даже наоборот: и без того страдающая экономика с почти нулевым темпом роста ВВП скатится в рецессию при ужесточении ЕЦБ. Инфляцию так не победишь, а бизнес дополнительно обрушишь… Куда опаснее, чем удары по танкерам в Ормузском проливе…
Поэтому регулятор может, конечно, намекать на повышение ставки, но вряд ли пойдёт на это реально. Не станет помогать былому укреплению евро, которое так радовало «быков» в прошлом году. Да и зачем повышать его курс в экономике экспорта товаров, уязвимой к тарифам США и конкуренции с Китаем?
С другой стороны, продолжение конфликта США с Ираном поднимает доллар как защитный актив и валюту страны-экспортёра энергоносителей. Да и от ФРС при вероятном росте инфляции теперь уже не ждут вообще понижение ставки в 2026 году. И вот уже индекс доллара USDX снова поднимается в аптренде выше гордой отметки 100 п. Принципиальный рубеж. В случае превышения уровня 100,5 п. технически откроется путь к 101,1-101,8.
Зона поддержки – 99,4-99,6 п., в случае коррекции к ней вероятен новый импульс вверх.
Для многострадального евро всё это означает вероятность и дальше скатываться в даунтренде. Технически при закреплении ниже 1,1440 первые цели – 1,1410-1,1370. Зоны сопротивления при коррекции вверх , от которых может начаться новый импульс вниз – 1,15-1,1550.
Аналитика Марка Гойхмана публикуется на канале InvestArena: @invest_arena
.
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.