В Узбекистане программа «Народное IPO» расширяет доступ частных инвесторов к акциям крупных государственных компаний. Инициатива должна изменить рынок капитала и вовлечь жителей Центральной Азии в долгосрочные инвестиции.
В Узбекистане программа «Народное IPO», запущенная в 2024 году указом президента Шавката Мирзиёева, стала частью более широкой реформы по сокращению прямого участия государства в экономике и развитию внутреннего рынка капитала. Об этом 31 марта 2026 года сообщила Euronews в материале, опубликованном в 13:57 по центральноевропейскому времени. Инициатива предусматривает продажу части акций крупных государственных компаний через открытые биржевые размещения с приоритетом для частных инвесторов.
Первым эмитентом в рамках программы стала Узбекская республиканская товарно-сырьевая биржа UZEX. По данным Агентства по управлению государственными активами Узбекистана, ценовой диапазон размещения составлял от 12 900 до 18 000 сумов за акцию. На участие было подано 12 600 заявок, из которых одобрено 11 298, а общий объем привлеченных средств составил около 42,9 млрд сумов. Размещение оказалось переподписанным, что показало высокий интерес со стороны розничных инвесторов не только из Ташкента, но и из других регионов страны.
Как отмечает Euronews со ссылкой на Агентство по управлению государственными активами, стратегическая цель программы состоит в том, чтобы сделать граждан участниками экономической трансформации страны и расширить культуру владения акциями. Старший преподаватель финансов Вестминстерского международного университета в Ташкенте Темур Махкамов заявил, что публичные размещения повышают прозрачность, улучшают корпоративное управление и усиливают подотчетность компаний. Генеральный директор инвестиционной компании KAP DEPO Фаррух Ходжаев, участвовавший в размещении как один из андеррайтеров, назвал запуск важным этапом для фондового рынка страны.
Заявки на покупку акций подавались через электронные торговые системы и мобильные приложения, в том числе GoInvest. Одновременно быстрый приток новых инвесторов выявил инфраструктурные ограничения: дополнительная нагрузка легла на брокеров, биржевые сервисы, IT-системы и клиентскую поддержку. Отдельной задачей стала финансовая грамотность населения, поскольку многим участникам пришлось разъяснять базовые принципы работы IPO, потенциальную доходность и сопутствующие риски.
Программа в Узбекистане развивается на фоне новой волны приватизации. В апреле 2025 года власти страны объявили о переходе к следующему этапу крупномасштабной приватизации на 2025–2028 годы. По данным профильных публикаций о правительственных решениях, в этот период планируется проведение серии IPO и SPO крупных государственных предприятий на внутреннем и международных рынках, что должно расширить долю частного капитала в экономике и повысить прозрачность корпоративного сектора.
Эксперты при этом подчеркивают, что массовое вовлечение граждан в фондовый рынок не исключает инвестиционных рисков. Стоимость бумаг может меняться, дивиденды не гарантированы, а для частных инвесторов ключевыми остаются долгосрочный горизонт вложений, диверсификация и доступ к понятной информации о бизнесе эмитентов. На этом фоне программа «Народное IPO» рассматривается не только как инструмент привлечения капитала, но и как механизм постепенного изменения финансового поведения домохозяйств.
Коротко о главном
Причиной запуска программы стало стремление властей Узбекистана ускорить приватизацию, снизить роль государства в коммерческих секторах и создать более широкий внутренний круг инвесторов. Если спрос со стороны населения сохранится, в ближайшие годы страна может получить более активный и ликвидный фондовый рынок, однако дальнейший результат будет зависеть от качества новых размещений, инфраструктуры биржи и уровня финансовой грамотности частных инвесторов.