Фунт на пике: Rabobank предупреждает о рисках чрезмерного оптимизма

Фунт: Недавний рост британского фунта, сделавший его одной из самых успешных валют G10, является результатом агрессивной переоценки рынком будущей денежно-кредитной политики Банка Англии. Однако, по мнению валютных стратегов Rabobank, этот оптимизм зашел слишком далеко и не учитывает фундаментальные слабости британской экономики, что создает риски для стерлинга в ближайшие месяцы.

С начала геополитического кризиса британский фунт продемонстрировал впечатляющую устойчивость. «После доллара США фунт стал второй по доходности валютой из стран Большой десятки с начала войны», — отметили аналитики Rabobank. Этот рост был подкреплен резким изменением рыночных ожиданий: инвесторы перешли от прогнозов снижения ставок к уверенности в их повышении на два-три пункта в течение следующего года. Главным драйвером таких настроений стали растущие инфляционные риски, усугубленные скачком мировых цен на энергоносители.

Рыночные ожидания против экономической реальности

Несмотря на уверенность рынка, в Rabobank считают, что ожидания многократного повышения ставки чрезмерны. «Три повышения процентной ставки кажутся чрезмерными», — заявили в банке. Аналитики полагают, что Банк Англии будет действовать гораздо осторожнее. По их мнению, регулятор может пойти лишь на одно повышение, и то, вероятно, не раньше апреля.

Инфляционное давление в Великобритании действительно является серьезной проблемой. «Инфляция в Великобритании и так была довольно высокой», — подчеркнули в Rabobank. Теперь банк прогнозирует, что во втором квартале инфляция будет держаться на уровне около 3%, что превышает предыдущие оценки. Однако борьба с инфляцией путем агрессивного ужесточения политики может нанести серьезный удар по экономике, которая и без того находится в уязвимом положении.

Фундаментальные риски для экономики Великобритании

Эксперты Rabobank обращают внимание на то, что британская экономика вошла в текущий кризис с ослабленных позиций по сравнению со многими другими развитыми странами. «Темпы роста и так были невысокими, что делало экономику уязвимой», — говорится в отчете, где также упоминаются слабые показатели ВВП в начале 2026 года.

В этих условиях резкое повышение ставок может иметь тяжелые последствия. «Агрессивное ужесточение повысит риски рецессии», — предупреждают в банке. Основной удар по потребительской активности нанесет резкий рост счетов за электроэнергию, который может серьезно подавить спрос. Для правительства и центрального банка поиск компромисса между сдерживанием инфляции и поддержкой экономического роста становится все более сложной задачей.

Кроме того, на горизонте маячат и политические риски. «Политические события могут негативно сказаться как на доходности казначейских облигаций, так и на курсе фунта», — добавили в Rabobank, не уточняя деталей, но намекая на дополнительный фактор неопределенности.

Прогноз для фунта: ослабление неизбежно?

Учитывая сочетание завышенных рыночных ожиданий, фундаментальных экономических слабостей и потенциальных политических рисков, Rabobank прогнозирует ослабление фунта стерлингов в среднесрочной перспективе, особенно по отношению к европейским валютам.

«Мы ожидаем, что в перспективе 3–6 месяцев пара EUR/GBP будет торговаться в диапазоне от 0,87 до 0,88», — заключают аналитики. Это означает, что текущая сила фунта может оказаться временной, и по мере того, как экономическая реальность начнет брать верх над рыночным оптимизмом, стерлинг вернется к более низким значениям.

Сообщение Фунт на пике: Rabobank предупреждает о рисках чрезмерного оптимизма появились сначала на Апостолиди.