Очередной разбор ситуации вокруг пожалуй самого противоречивого эмитента на долговом рынке.
Сначала была возня с перераспределением долей
Затем настал дележ наследства
И вот теперь вброс через СМИ, дескать ГК выводит чёрный нал. Любое негативное событие загадочным образом происходит на пике котировок и отправляет цены в крутой штопор.
Применим в нашем исследовании три концепции:
рынок = психология;
отчетность = маркетинг;
сui prodest?
Итак.
В этот раз всё началось с появления в открытом доступе информации о якобы причастности ГК к выводу средств группы за рубеж. Общественное мнение тут же нарисовало себе кошмарную картинку (гипс снимают, клиент уезжает) и переложило её в котировки, которые немедленно пошли колом вниз.
Казалось бы ерунда, памп-н-дамп на рынке дело обычное, однако данный случай примечателен тем, что дамп случился прямо таки в канун очередной попытки размещения нового выпуска.
Самолет не в первый раз за истекшие полгода пытается выйти на первичный рынок облигаций, однако каждый раз спрос на капитал не находит предложения.
И буквально за день до очередной попытки размещения нового выпуска выходит негативная новость. Совпадение? Причём ну как негативная, весьма косвенно: если оценивать любой отечественный бизнес только по стремлению вывести деньги, то нет смысла инвестировать вообще никуда.
Тем не менее, даже с учётом негатива и пролитой вторички, новый выпуск был размещен и поступил в биржевые стаканы концом марта 2026.
Как такое возможно? Кто купил на первичке по цене явно хуже рынка? И зачем? При этом информации о ходе размещения широко не тиражируется, всё произошло тихо-буднично. Попытаться задать себе эти вопросы крайне важно для понимания дальнейших перспектив. А перспективы есть, ибо 26% текущей доходности в too big to fail это знаете ли вполне прилично.
Как по мне, вывод напрашивается только один: у Самолета появился фундаментальный кредитор, который явно хочет единолично владеть обязательствами ГК. Это нужно чтобы в удобный момент получить полный контроль.
Ватсон, я скрыл от вас логическую цепь рассуждений и предложил вам только выводы, от этого вы мне не верите (С)
А кто бы мог быть этим таинственным давателем взаймы злосчастному Самолету? Кто настолько уверен и не боится экономической турбулентности? Кто точно знает как будет, потому что сам управляет ситуацией? На ум приходит только банк, причем не мелкий. Причём в полном соответствии с экономической теорией👇
Резюме. Учитывая изложенное, ничего фатального вокруг эмитента не наблюдается, за исключением откровенных манипуляций котировками, что практикует далеко не только Самолет.
P.S.: вообще не удивлюсь, если отчет за 2025-й год выйдет позитивным, как минимум с точки зрения выручки. С учетом всё таки состоявшийся первички, эмитент выведен из чёрного списка и допущен к участию в СЛО:
Продолжение следует...