31.03.2026
► Эльконский ГМК [IPO однажды] — предприятие горнорудного дивизиона ГК Росатом — разработали план подготовки к IPO:
- переход на МСФО за 3 года,
- реформу корпоративного управления (создание комитетов СД и преобразование в ПАО),
- оптимизацию долговой нагрузки. (отчетность компании за 2025 год)
• Компания уже включена в перечень «пилотных» эмитентов для проведения IPO.
• Отдельный блок подготовки связан с финансами: в бизнес-плане на 2026–2030 годы заложено снижение показателя долг/EBITDA до уровня не выше 5x. При этом в 2025 году компания привлекла займы на 22,6 млрд руб., а ее CAPEX на 2026 год оценивается в 4,68 млрд руб.
• Эльконский ГМК ведет добычу золота в Якутии и на Чукотке. Ресурсный потенциал оценивается более чем в 500 тонн золота. В 2025 году на месторождении Северное было добыто 1,5 тонны. Проекты компании также включают значительные запасы урана — 357 тыс. тонн, что соответствует 6,3% мировых запасов.
• По итогам 2025 года компания осталась убыточной (−1,32 млрд руб.), однако выручка от продажи драгоценных металлов выросла в 1,7 раза, до 10,15 млрд руб. Завершение инвестиционной стадии ключевого проекта в 2026 году должно привести к росту производства и выходу на прибыль.
• IPO рассматривается как инструмент привлечения «длинных» денег и снижения долговой нагрузки.
• Однако аналитики отмечают, что текущие параметры бизнеса могут ограничить интерес инвесторов. Среди сдерживающих факторов — высокая долговая нагрузка, геологические риски и статус компании как «истории роста» без устойчивой прибыли. Эксперты также указывают, что в текущих условиях рынок IPO остается избирательным. Без значительного дисконта размещение может заинтересовать лишь ограниченный круг инвесторов. Альтернативой могут стать pre-IPO сделки или привлечение стратегического партнера через совместные проекты. (Коммерсант)
Новости IPO-претендентов
► B2B-РТС [IPO однажды?] — лидер российского рынка закупок, объединяющий площадки «РТС-Тендер» и B2B Center, приобрел статус ПАО. (Интерфакс)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в апреле 2026г?
► Опережающие индикаторы инвестиционной активности в РФ свидетельствуют, что в январе она заметно снижалась - даже с учетом сезонного и календарного факторов. Речь идет об индексе предложения инвестиционных товаров (включая продукцию и услуги ИКТ-сектора), который ежемесячно рассчитывает Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.
Аналитики центра отмечают, что после периода падения, в конце 2025 года инвестиционная активность стабилизировалась. "В январе же произошло резкое ее снижение (вероятно, оно имеет конъюнктурный характер и обусловлено необычно холодной и снежной погодой на европейской части России). Но даже без учета январского спада текущий уровень - весьма низкий", - отмечают авторы исследования. По сравнению со среднемесячным уровнем середины 2024 года предложение инвестиционных товаров в конце 2025-го составляло 86%, в январе 2026-го - 83%. (Коммерсант)
► -3,1% — сокращение контейнерного рынка России в январе-феврале 2026 года, до 1,048 млн TEU. (Fesco)
► Госдолг РФ за 2025 год вырос на 21% и составил ₽35,1 трлн (2,6% ВВП) (доклад Счетной палаты РФ):
• ₽30,7 трлн (+29,1% г/г) — внутр. долг
• ₽4,5 трлн (-15,4% г/г) — внеш. долг
Новые сегменты рынка: цифровые финансы
► Правительство РФ планирует на этой неделе рассмотреть на заседании и затем внести в Госдуму проект федерального закона "О цифровой валюте и цифровых правах".
После нескольких лет точечных шагов Россия переходит к комплексному регулированию крипторынка:
- Компании могут легально покупать криптовалюту через лицензированных посредников.
- Продавать и менять криптовалюту смогут обменники из реестра ЦБ, брокеры и доверительные управляющие.
- Криптовалюты смогут торговаться на организованных биржевых торгах.
- Расплачиваться криптовалютой внутри страны по-прежнему будет запрещено.
- Компании и ИП смогут использовать криптовалюту в расчетах по внешнеторговым контрактам без участия в эксперименте ЦБ.
- Создается цифровой депозитарий для хранения и учета криптовалют.
- Легализуется создание новых криптовалют внутри РФ.
- Закон вступает в силу с 1 июля 2026 года, требование о работе через лицензированных посредников только с 1 июля 2027 года.
► Ожидать возвращения иностранцев на российский рынок в ближайшее время не стоит.
Санкции и ограничения мешают западным инвесторам вкладываться в РФ, и рынок должен ориентироваться на внутренний спрос. (Коммерсант, опрос «Ъ-Инвестициями» участников рынка)
► Операторы введут плату за использование VPN-сервисов, а цифровые платформы не будут пускать пользователей, заходящих через средства обхода блокировок.
Минцифры предложило операторам ввести плату за использование более 15 ГБ международного трафика в месяц на мобильных сетях. Мера должна заработать до 1 мая. (Forbes, источники которого ссылаются на закрытое поручение президента РФ)
• Цифровые платформы, которые будут доступны пользователям при включенном VPN, могут быть исключены из «белых списков» сайтов.
Минцифры обсуждает с крупнейшими российскими цифровыми платформами, что им необходимо начать ограничивать работу своих ресурсов для пользователей с включенными VPN-сервисами. В противном случае, если требование не будет исполнено, ресурсы компании будут исключены из «белых списков». Об этом «Ъ» сообщил, факт обсуждения подтвердил собеседник «Ъ» на IT-рынке. Ограничения могут коснуться маркетплейсов Wildberries и Ozon, сервисов компаний «Яндекс» и VK и т.д. (Коммерсант со ссылкой на высокопоставленного источника в Минцифры)
Отношения с розничными инвесторами
► Интер РАО [IRAO] — СД рекомендовали дивиденды за 2025 год в размере ₽0,321425305784583 на об. акцию (ДД 10,2%).
• 9 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)
► МД Медикал [MDMG] — компания планирует выплатить дивиденды за 2025 год, решение будет вынесено на СД. (Марк Курцер, гендиректор)
► Фосагро [PHOR] — СД 2 апреля рассмотрит фин. результаты за 2025 год и, возможно, даст рекомендацию по дивидендам. (Интерфакс)
Геополитика
► Россия не будет поставлять нефть в страны, которые поддерживают антирыночные меры по поддержанию потолка цен. (Андрей Руденко, замглавы МИД РФ) (Известия)
► Филиппинская нефтеперерабатывающая компания Petron закупает российскую нефть и планирует увеличить закупки, если конфликт в Иране затянется. (Bloomberg)
► Аббас Аракчи, глава МИД Ирана, призвал немедленно вывести войска США с Ближнего Востока. (Tasnim)
► Серьёзный кризис на рынке удобрений: поставки мочевины, аммиакаи серы прекратились на 27 "критически важных" дней, во время приближающегося посевного сезона в крупных сельскохозяйственных районах Северного полушария. (The Telegraph)
► США оценивают возможность передачи Саудовской Аравии технологий обогащения урана. (Bloomberg)
► В ЕС рассматривают исключение Венгрии из Союза в случае победы Орбана на выборах. (Politico)
► В Польше установлен верхний предел цен на топливо, НДС снижен с 22% до 8%, потери бюджета составляют около $430 млн в месяц.
► Промышленные, логистические и инфраструктурные активы, атакованные в ходе эскалации конфликта в Персидском заливе (события 28—30 марта) (IR.КОНТЕКСТ, по данным Gemini и Qwen):
• Бахрейн:
— НПЗ Bapco Refinery полностью сожжён, это был крупнейший НПЗ на Ближнем Востоке мощностью 400 тыс. б/с;
— алюминиевый завод ALBA;
— Мина-Салман: поврежден топливный склад, используемый для снабжения морских судов;
— поражена секретная резиденция командования 5-го флота ВМС США за пределами основного гарнизона в Бахрейне во время проходившего там совещания (КСИР)
• Египет:
— чрезвычайные меры по контролю за расходом топлива и электричества.
• Израиль:
— ядерный центр в Димоне;
— химический завод «Ноат Ховев» в израильском (Беэр-Шева);
— стратегический центр радиоэлектронной борьбы;
— радар ELTA аэрокосмического комплекса в порту Хайфа;
— авиабаза "Бен-Гурион", хранилища топлива;
— порт Хайфы, пожар на танкере и на берегу в результате поражения;
— НПЗ (Хайфа), возгорание топливного резервуара с 3000 куб.м бензина;
— предприятия ВПК: инфраструктурные центры компаний Elbit Systems, Kanfit, центр производства и разработки комплексов ПВО (Ноф-ха-Галиль, Тель-Авив);
— порт Эйлат: повреждён автомобильный терминал, уничтожено около 150 единиц импортируемой техники, повреждена погрузочная рампа;
— промзона Йокнеам: завод высокоточного приборостроения, повреждены производственные линии оптики;
— Израильская компания Ratio Energies объявила, что итальянский нефтяной гигант Eni вышел из консорциума с ней и британской компанией Dana Petroleum; итальянцы планировали заниматься разведкой природного газа в шельфовой зоне Палестины и Израиля; в Италии серьёзные протесты из-за геноцида в Газе
• Иордания:
— вводят меры энергосбережения, ужесточают контроль над гос.расходами (Аль-Арабийя)
• Ирак:
— НПЗ Каср (Басра): поврежден блок теплообменников, завод остановлен;
— электростанция «Аль-Кудс»: повреждено распределительное устройство 400 кВ, отключено электричество в северо-восточных пригородах Багдада
• Иран:
— здания Исфаханского технологического университета (Fars);
— завод по производству тяжелой воды (Хондаб) серьезно поврежден и больше не работает (МАГАТЭ);
— вопрос о выходе из ДНЯО включён в повестку дня (Tasnim);
— порт Чахбехар: терминал насыпных грузов, выведены из строя два мобильных портовых крана, повреждена причальная стенка, это удар по единственному глубоководному порту Ирана вне Персидского залива;
— порт Бендер-Аббас, портовая инфраструктура;
— ГПЗ «Кенган»: блоки подготовки газа, выведен из строя магистральный компрессор, что привело к падению давления в газотранспортной сети южных провинций;
— логистический хаб в Кермане: уничтожен крупный железнодорожный склад с компонентами для автомобильной промышленности
• Катар:
— газовое поле «Северное» (North Field): повреждена вспомогательная жилая платформа
• Кувейт:
— крупнейшая станция электрогенерации и опреснения воды (Западная Доха), мощность генерации э/э 2,4ГВт, объем производства воды - 110 млн галлонов в день (38,5% от всего объема опреснения воды в стране); опреснительный завод был атакован Израилем, но запад обвиняет в этом Иран;
— нефтехимический комплекс Equate: диверсия на линии подачи сырья, утечка этилена, работа одного из заводов по производству этиленгликоля приостановлена;
— порт Мубарак Аль-Кабир, повреждение портовой инфраструктуры;
— повреждены 7 линий электропередачи
• ОАЭ:
— Дубай: склад противодронных систем с украинским персоналом;
— Emirates Global Aluminium (Абу-Даби), 5-й крупнейший завод в мире по объёмам производства алюминия;
— алюминиевый завод AMAL, с самой длинной производственной линией алюминия в мире, с произв. мощностью 1,3 млн т;
— аннулировали ВНЖ всем гражданам Ирана, в том числе "золотые"; ОАЭ присвоили иранские активы на сумму около $530 млрд, обманув их обещанием «99-летнего вида на жительство»;
— уничтожен скрытый командный центр США, созданный в одном из городов ОАЭ за пределами базы Аль-Минхад, цель – 200+ командный состав армии США" (КСИР);
— аэропорт Аль-Мактум (Дубай-Юг): повреждена зона обработки грузов (Cargo Mega Terminal); нарушены цепочки поставок электроники;
— нефтяное месторождение Верхний Закум: атака морских дронов на морскую платформу связи и управления, добыча не остановлена, но управление переведено в ручной режим;
— промзона KEZAD Industrial Hub (Абу-Даби), промышленный хаб
• Оман:
— СЭЗ Дукм: попадание в строящийся экспортный терминал для аммиака, повреждены соединительные трубопроводы
• Саудовская Аравия:
— НПЗ Рас-Таннура: северный терминал, повреждена установка фракционирования нафты, экспортные мощности временно снижены на 200 тыс. барр. в сутки;
— пром. узел Джубайль: нефтехимический завод SABIC, разрушен склад полимерной продукции и повреждена система охлаждения этиленовой установки;
— распределительный центр Saudi Aramco в Джидде: резервуарный парк для хранения авиационного керосина, пожар продолжается, заправка гражданских судов в аэропорту Джидды ограничена
• Судоходство:
— парламент Ирана принял законопроект о введении платы за проход через Ормузский пролив. (Reuters)
— до 80% танкеров, которым в марте удалось пройти Ормузским проливом, принадлежали либо Ирану, либо государствам, с которыми у него налажены хорошие отношения (Bloomberg)
— Тайланд договорился с Ираном о безопасном проходе своих танкеров через Ормузский пролив
— атакован контейнеровоз Express Room, связанный с Израилем и шедший под флагом другом страны (РИА Новости)
— атакован кувейтский танкер Al-Salmi в порту Дубая, он был полностью загружен, возможен разлив нефти в окружающие воды (Kuwait Petroleum Corporation, UKMTO)
— Д. Трамп готов завершить операцию против Ирана, оставив Ормузский пролив закрытым для судоходства (WSJ)
-------------------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
