Рост экономики Армении в начале 2026 года оказался выше ожиданий, но обусловлен внешними факторами. Приток капитала может смениться спадом, вплоть до рецессии, предупреждает экономист Агаси Тавадян.
Рост экономической активности, зафиксированный в Армении в первые два месяца 2026 года, во многом обусловлен внешними факторами и в дальнейшем может замедлиться, вплоть до перехода в рецессию. Такое мнение в беседе со Sputnik Армения выразил экономист, руководитель аналитической платформы "Твял" Агаси Тавадян.
По его словам, зафиксированный рост на уровне 7,6% превышает прогнозируемые 5,2% и во многом связан с финансовыми потрясениями в Иране в конце прошлого года, включая резкое обесценивание национальной валюты. Это привело к оттоку капитала, часть которого была направлена в Армению. На фоне продолжающейся напряженности в регионе этот процесс, по оценке эксперта, не только сохраняется, но и расширяется.
Тавадян также указал на приток капитала из стран Персидского залива, включая ОАЭ, а также продолжающееся, хотя и менее интенсивное, поступление средств из России по сравнению с 2022–2023 годами.
"В Армению сейчас поступает значительный объем иностранной валюты по нескольким направлениям — Ирана, стран Персидского залива и, в меньшей степени, России. Это способствует росту банковского сектора и связанных с ним сфер, тогда как влияние на реальный сектор экономики остается ограниченным", — отметил он.
По мнению экономиста, подобная динамика может привести к укреплению драма и ослаблению доллара, как это уже наблюдалось ранее. При этом ключевым остается вопрос устойчивости резервов Центрального банка.
"В ближайшие месяцы возможно укрепление драма, однако при истощении резервов не исключено повторение сценариев 2008 или 2014 годов, когда национальная валюта резко обесценивалась, что приводило к дестабилизации и отрицательной динамике экономики", — считает Тавадян.
Он также подчеркнул высокий уровень неопределенности в мировой экономике, что отражается и на внутреннем рынке. В частности, предприниматели, связанные с Ираном, по его словам, сталкиваются с серьезными рисками, вплоть до угрозы банкротства.
"Происходит перераспределение финансовых потоков. На макроуровне фиксируется рост, тогда как на уровне малого бизнеса ситуация может ухудшаться", — отметил эксперт.
Комментируя рост отдельных отраслей, Тавадян связал его с притоком капитала, который был направлен преимущественно в промышленность и строительство. По его оценке, это обеспечило прирост примерно на 2 процентных пункта к концу 2025 года и еще около 0,4 п.п. в начале 2026 года.
В то же время он подчеркнул, что речь идет скорее о восстановительном росте после предыдущего спада, а не о качественном укреплении экономики. В частности, в начале 2025 года промышленность демонстрировала двузначное снижение, во многом из-за сокращения реэкспорта золота, а текущая динамика отражает частичное восстановление на фоне новых внешних условий.
Согласно данным Статистического комитета, индекс экономической активности в январе–феврале 2026 года увеличился на 7,4% в годовом выражении. Промышленность выросла на 17,2%, строительство — на 20,5%, внешняя торговля — на 9,3%, сфера услуг — на 7,2%, торговля — на 3,3%.