Глобальные рынки почти не реагируют на вербальные интервенции Дональда Трампа. Зато они чутко реагируют кое на что другое.
Цены приготовились к прыжку до полутора сотен долларов
Нефтяные трейдеры долларом прогнозируют безумные котировки нефти к концу апреля — 150 за баррель. И это несмотря на то, что в последнее время американский президент Дональд Трамп практически каждый день пытается успокоить рынок заявлениями об успешных переговорах с Тегераном, ультиматум которому по поводу разблокировки Ормузского пролива он продлил до 6 апреля.
Статья по теме: Назад, в 1973-й?
27 марта информационное агентство Reuters сообщило, что согласно данным лондонской сырьевой биржи ICE, трейдеры всё чаще скупают нефтяные опционы, исходящие из предположения, что Brent подорожает к концу апреля до 150 долларов за баррель. Количество контрактов со сроком закрытия в конце наступающего месяца, дающих право на покупку июньских фьючерсов на нефть марки Brent по этой запредельной цене, выросло в марте почти в девять раз: с 3,4 тыс. лотов до 28,9 тыс.
Конечно, были прогнозы и катастрофичнее -- до 200 долл. и более за баррель Brent. Но, во-первых, даже 150-ти в нефтяной истории еще не было. Максимум 143 долларов за бочку, зафиксированные 3 июля 2008 года накануне мирового финансового кризиса. Хотя доллар США был тогда в более тяжёлой валютной категории. Во-вторых, по оценке большинства макроэкономических экспертов, уровень даже в 150 долларов может привести к существенному снижению спроса на энергоресурсы, а затем, по цепочке, и к общей мировой рецессии.
Так что каждый дополнительный опцион в сторону резкого повышения нефтяных цен приближает панические настроения на биржевых площадках и вообще на рынках, фондовом и товарных..
Статья по теме: Открыть Ормуз или снять санкции
На подтверждение этого алармистского прогноза сыграли 26 марта американские биржи. К закрытию торгов индекс Nasdaq Composite, биржи, ориентированной на высокие технологии, упал на 2,4%. S&P 500 – на 1,7%. Dow Jones – 1%. Зафиксирован также значительный ооток средств из финансовых фондов. Тем самым был нивелирован биржевой рост, случившийся накануне — 25 марта.
Американские биржевые аналитики объяснили вспышку волатильности рынков, которая, кстати, затронула, прежде всего, высокотехнологичные компании наподобие Nvideo, опасениями роста общей инфляции вследствие высоких цен на энергоносители и удобрения. Средння цена галлона бензина в США достигла 27 марта 3,98 долл., в 12 штатах превысила 4 доллара. Психологический красный маркер -- 5 долларов.
Увеличение роста цен может привести к тому, что ФРС не снизит в этом году целевую процентную ставку. Из-за чего динамика ВВП США может приблизиться к отрицательной зоне.
Чтобы сбить негативный биржевой фон, Дональд Трамп опубликовал в своей социальной сети Truth Social пост, в котором продлил обещание не бомбить энергетические объекты Ирана до 6 апреля. Напомним, что ранее аналогичные ультиматумы действовали до 23, а затем 27 марта. Трамп, как известно, требует от иранских властей принять так называемый «мирный план» из 15 пунктов, больше похожий на полную капитуляцию, предусматривающий в том числе прекращение блокады Ормузского пролива. На заседании администрации Трампа 26 марта его специальный посланник на Ближнем Востоке Стив Уиткофф назвал 15 пунктов этого плана «безальтернативными».
К тому же, мировые СМИ, не исключают, что все якобы миролюбивые заявления Трампа не более чем ширма для подготовки наземной операции против Ирана.
Статья по теме: Паника на танкере
Поэтому не случайно, что цены на нефть и газ хотя зачастую и корректирутся вниз, тем не менее удерживаются в пределах, превышающих доконфликтный уровень в среднем на 50%. Трамп, скорее, подливает масла в огонь, чем его гасит.
Бюджету полегчало
Однако имеют место быть и реальные меры со стороны США и остальных стран G7 и ЕС, направленные на сдерживание цен на энергоресурсы. Так, Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США в кооперации с Минэнерго выдали лицензии на свободные покупки для всех стран, кроме Кубы, КНДР и самого Ирана российской и иранской сырой нефти, загруженной на танкеры до 12 марта (действующие до 11 апреля).
В результате, по данным Bloomberg, индийские НПЗ приобрели до 60 млн баррелей российской нефти марки Urals с поставкой в апреле. Этого хватит на 2 недели потребления в случае иссякания других источников. При этом ценовое агентство Argus фиксирвало, что средняя цена Urals в портах на западном побережье Индии к середине марта составило более 98 долларов за баррель. А некоторые спотовые поставки превысили 100 долларов.
В этом моменте стоит разобраться подробнее. Многие СМИ, а также официальные лица всё чаще утверждают, что Urals сейчас идёт во многих случаях с премией к Brent.
Например, об этом на полях заседания коллегии Минэнерго России 26 марта заявил вице-премьер Александр Новак: «У нас и так экспорт реализовывался в полном объеме, не было вопросов с отсутствием спроса на наши нефть и нефтепродукты. По сути, это вопрос дисконта и рыночных отношений. Поэтому сегодня, когда есть дефицит на рынке, наши нефть и нефтепродукты востребованы, и, как мы видим, дисконты снизились, а по отдельным направлениям теперь продажа идет даже с премией. Это касается и нефти, и нефтепродуктов».
Но это не совсем так. Что признаёт и сам Новак, пояснивший, что выросли расходы на фрахт, поскольку «из-за закупорки большого количества танкеров в Ормузском проливе количество танкеров, перевозящих нефть и нефтепродукты, [стало] меньше».
В результате, дисконт дисконту рознь. В Индии Urals может быть и продаётся по 100 и даже более долларов за баррель. Но жирные сливки при этом снимают владельцы танкеров и страховщики, потому что, по данным Argus (а расчёты этого агентства лежат в основе определения цен для оплаты НДПИ Минэкономразвития и Минфином), цена FOB в российских портах не превышает 76 долларов за баррель. Что, правда, тоже не так мало по сравнению с недавним периодом. А по последним данным Минфина, средняя цена нефти для уплаты НДПИ превысила 69 долларов при средней цене Urals за 11 месяцев 2025 года в 56 долларов за баррель (по данным, приводимым Национальной ассоциацией нефтегазового сервиса).
Таким образом, получается, что в реальности для российских нефтяных экспортёров дисконт в размере 27-30 долларов за баррель никуда не делся. Но всё равно ценовая конъюктура резко улучшилась, так как средняя февральская цена немногим превышала 44 за баррель. А федеральный бюджет рассчитан исходя из 59 долларов.
The Financial Times еще в середине марта оценила дополнительные доходы российского ТЭК в результате роста нефтецен в 150 млн долларов ежесуточно.
Чтобы закрыть вопрос с размерами премий и стоимостью котировок Urals в отношении Brent, стоит обратиться к показателям лондонской биржи ICE. 27 марта график котировок показывал, что при максимальной цене Brent в 111,48 долларов за баррель, Urals демонстрировал более 109 долларов. То есть, баррель Urals сейчас уступает Brent порядка 2 долларов. Что и было до 2022 года. А премии, превышающие Brent, всё же вызывают недоверие.
Ничто не слишком?
Впрочем, кроме временной свободы морской торговли нефтью, вырванной у США ими же созданными обстоятельствами, есть и другие меры, направленные на снижение волатильности энергорынков. Напомним, что в начале марта ряд стран, входящих в Международное энергетическое агентство (МЭА), решил откупорить более 400 млн баррелей из своих стратегических запасов в течение четырёх месяцев. США обещали предоставить американским нефтекомпаниям до 172 млн барр из своей копилки в 411 млн. по доконфликтным ценам с обязательством вернуть с физической премией в 20% в будущем году. Япония, в свою очередь, обещала 80 млн баррелей.
В борьбе за сдерживание цен на электроэнергию в ЕС обещают снизить на неё акцизы (только бы не брать газ для производства электричества у России). Тем менее, цены на газ в Европе с начала марта выросли в среднем на 50% — 27 марта на нидерландском хабе TTF газ достигал одномоментно 650 долл. за 1 тыс. кубометров. Заметим также, что были дни в марте с 840 долларами за тысячу кубов.
Таким образом, волатильность на энергетических рынках не снижается. Что в ближайшей перспективе выгодно для России. И ожидать какой-либо стабилизации в мировой экономике пока, видимо, не стоит. Эскалация военных действий в зоне Персидского залива может случиться со дня на день. Тогда и 200 за бочку не станут пределом.