В коридорах власти созрел серьёзный конфликт. Владимир Путин фактически выдал «чёрную метку» главе Центробанка Эльвире Набиуллиной. Сигнал, который ещё недавно считался намёком, теперь звучит как ультиматум: у Кремля закончилось терпение. Финансовому блоку правительства предъявили три жёсткие цели, и это не просто план работы — это последний экзамен, который денежные власти могут не сдать.
Три задачи, которые невозможно решить
Президент обозначил три стратегические точки, по которым будут судить эффективность ЦБ.
1. Вернуть устойчивый рост. Тот самый, что был в начале СВО и который заглох, как только Банк России начал душить экономику ключевой ставкой.
2. Замедлить инфляцию. То, что не удавалось сделать последние четыре года.
3. Сохранить высокую занятость. Не допустить социального взрыва.
Звучит логично? На бумаге — да. В реальности, по мнению экспертов, это ловушка. Глава партии «Справедливая Россия» Сергей Миронов называет вещи своими именами: это требование невозможного. Денежные власти годами твердили мантру: «Или рост, или стабильность цен. Выбирайте одно». Теперь им приказывают обеспечить и то, и другое одновременно.
Ловушка для монетаристов
Миронов уверен: Набиуллину загнали в угол. Либо руководство ЦБ должно экстренно разворачивать курс на «оттепель» экономики, признав ошибки, либо подавать в отставку, признавая некомпетентность. Второй вариант выглядит куда более вероятным.
«Терпение лопнуло в момент, когда ЦБ сам отчитался об отклонении от устойчивого роста, — отмечает Миронов. — Это признание недееспособности стратегии "охлаждения"».
Результат налицо: экономику заморозили, а цены продолжили ползти вверх. Способны ли Набиуллина, Силуанов и их команда исправить то, что они сами же и напортачили? Скептики говорят однозначное «нет». Стране нужны люди со свежими идеями, а не с монетаристскими догмами в голове.
Ставка на удушение
Напомним суть претензий. Центробанк годами проводит политику искусственного «охлаждения». Логика Набиуллиной проста: экономика «перегрета», значит, нужно сделать кредиты золотыми. Меньше денег у людей и бизнеса — меньше спрос — ниже цены.
Но жизнь разрушила эту теорию. Кредиты стали недоступными, бизнес лишился оборотных средств и возможности расширять производство. Спрос, подогретый инфляционными ожиданиями, остался, а предложение рухнуло. Итог предсказуем: регулятор не остановил рост цен, а фактически загнал экономику в стагфляцию.
Предупреждения были проигнорированы
Первый тревожный звонок прозвучал ещё летом 2024 года. Тогда Путин прямо призвал снижать цены не через удушение спроса, а через наращивание предложения.
Второй удар по репутации ЦБ случился в декабре на Прямой линии, где президент констатировал: денежные власти не используют инструменты, не связанные с ключевой ставкой.
Большинство независимых экономистов сходятся во мнении: высокая ставка — это гиря на ноге у всей страны. Даже госкорпорации, имеющие господдержку, начали бить тревогу:
«Без доступных кредитов нормально работать невозможно. Экспорт буксует, производство стоит».
Лекарство или яд
Эльвира Набиуллина продолжает настаивать на своей правоте. Она сравнивает высокую ставку с «горьким лекарством»: неприятно, но необходимо для выздоровления. Однако опыт последних четырёх лет доказывает обратное: пациент не выздоравливает, он впадает в кому.
Кремль дал понять: время «горьких лекарств» без результата вышло. Если ЦБ не сможет выкрутиться из поставленных условий, кадровые решения могут стать самым «вкусным» блюдом на ближайшем экономическом совете.