SemiAnalysis оценивает, что в 2026 году память составит около 30% капитальных затрат гиперскейлеров, что является резким ростом по сравнению с 8% в 2023–2024 годах из-за взлета цен на DRAM и дефицита HBM. — tomshardware.com
По оценкам SemiAnalysis, доля памяти в общих капитальных затратах гиперскейлеров в 2026 календарном году составит примерно 30%, по сравнению с примерно 8% в 2023 и 2024 календарных годах. Фирма прогнозирует, что эта доля продолжит расти в 2027 календарном году, что означает почти четырехкратное изменение всего за четыре года на фоне взлета цен на DRAM до невообразимых высот и сохраняющегося острого дефицита HBM.
SemiAnalysis ожидает, что цены на DRAM более чем удвоятся в 2026 календарном году, с дальнейшим двузначным ростом средней отпускной цены (ASP) в 2027 календарном году. Контрактные цены на LPDDR5 уже выросли более чем в три раза с первого квартала 2025 года, и фирма оценивает, что цены на открытом рынке, вероятно, превысят $10/ГБ в текущем квартале.
HBM, вертикально уложенная память, лежащая в основе ИИ-ускорителей, будет испытывать дефицит до 2027 календарного года, согласно выводам SemiAnalysis, при этом память теперь составляет огромную долю из примерно 250 миллиардов долларов дополнительных расходов гиперскейлеров, прогнозируемых на текущий календарный год.
Это уже отражается в ценах на ИИ-серверы: SemiAnalysis отмечает, что цены на B200 вырастут до 20% к концу года, что в значительной степени обусловлено инфляцией затрат на память. Это соответствует общей тенденции в отрасли: производители признали резкий рост стоимости компонентов в недавних отчетах о прибылях. Операционный директор Dell Джефф Кларк назвал темпы изменения затрат «беспрецедентными» во время отчета о прибылях за третий квартал 2025 года еще в ноябре.
Counterpoint Research отдельно прогнозирует, что модули RDIMM DDR5 64 ГБ могут стоить вдвое дороже к концу 2026 года, чем в начале 2025 года. ИИ-серверы на базе платформ Nvidia с LPDDR демонстрируют одни из самых резких увеличений из-за огромного объема памяти на систему.
Интересная динамика, отмеченная SemiAnalysis, заключается в том, что Nvidia получает от поставщиков то, что фирма называет ценами «VVP» (Very Very Preferred — Очень-Очень Предпочтительные) на DRAM, «значительно ниже [тарифов, уплачиваемых] как гиперскейлерами, так и широким рынком». По мнению SemiAnalysis, это сжимает собственную подверженность Nvidia затратам на серверы и снижает общие рыночные бенчмарки, маскируя, насколько суровым является дефицит предложения для всех остальных.
AMD находится на противоположной стороне этой динамики: ее SKU ИИ-ускорителей, как правило, содержат больше памяти на единицу, и компания не получает выгоды от такого же преференциального ценообразования от поставщиков. Это происходит в то время, когда AMD работает со значительно меньшими объемами ИИ-ускорителей, чем Nvidia, что делает AMD «структурно более уязвимой [к инфляции затрат на память] в то время, когда она работает в гораздо меньших масштабах производства ИИ-ускорителей». Иными словами, масштаб закупок Nvidia как HBM, так и традиционной DRAM дает ей рычаги, которые покупатели с меньшими объемами просто не могут воспроизвести.
SemiAnalysis пришла к выводу, что, хотя инфляция памяти уже частично отражена в прогнозах капитальных затрат на 2026 календарный год от крупных облачных операторов, переоценка на 2027 календарный год еще не учтена в оценках Уолл-стрит. Samsung, SK hynix и Micron перенаправили производственные мощности на HBM и высокомаржинальную корпоративную DRAM, что привело к ограничению предложения традиционных DDR5 и LPDDR5, а новые мощности заводов Micron в Хиросиме (стоимостью 9,6 млрд долларов) и расширения SK hynix в Ичхоне и Чхонджу не начнут давать значительный выход раньше 2027 или 2028 года.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Luke James