Акции девелопера «Самолёт» рухнули более чем на 4%, обновив исторический минимум 25 марта. Днём позже ситуация улучшилась: бумаги застройщика отскочили и показывают небольшой рост. Но общий тренд очевиден. Рассказываем, какие перспективы у главной по объёмам строителсьтва компании страны и что делать инвесторам с его акциями.
В чём причина падения?
Поводом для распродаж стала публикация в «Коммерсанте» о громком уголовном деле. Правоохранители задержали 49-летнего Сергея Малофейкина, бывшего члена генсовета «Деловой России» и создателя нейросети VIJU. Его подозревают в организации преступного сообщества (ОПС), которое занималось незаконным обналичиванием денег.
По версии следствия, схема действовала с 2023 года. Злоумышленники выводили деньги в теневой оборот, а также переправляли их в ОАЭ и Сингапур через криптовалюту. Общая сумма, убежавших из РФ капиталов, превысила 2 млрд рублей. Ключевыми клиентами этой сети якобы были компании, связанные с группой «Самолёт».
В пресс-службе «Самолёта» подтвердили, что сотрудничали с компанией Малофейкина (VIJU) как с подрядчиком. В девелоперской группе уточнили, что нейросеть использовали для мониторинга стройплощадок в рамках пилотного проекта. Он стартовал ещё в 2022 году, и технологию признали полезной.
Другие проблемы девелопера
Однако скандал с «обнальщиками» — лишь вершина айсберга. У «Самолёта» накопилось множество системных трудностей, которые давят на акции.
- Высокая долговая нагрузка. Компания активно строилась за счёт заёмных средств. Сейчас процентные расходы буквально «съедают» прибыль. Тем более что часть займов девелоперу дали по «плавающим», то есть переменным, ставкам. Это значит, что сейчас платит по таким долгам более высокие проценты. Ставки по кредитам всё ещё высокие, несмотря на действия ЦБ в последние месяцы.
- Девелопер получил отказ в господдержке. Ранее компания рассчитывала на льготный кредит на 50 млрд рублей. В правительстве не посчитали финансовое состояние компании критическим.
На ситуацию также влияют высокие ставки. Они делают ипотеку недоступной. Спрос на жильё падает. Себестоимость строительства остаётся высокой. «Самолёт», ориентированный на массовый сегмент, оказался в зоне наибольшего удара.
Что с акциями дальше?
Даже стабилизация ситуации на рынке недвижимости не решит проблем компании. Да и для этого нужно резкое снижение ключевой ставки, что в условиях нестабильной инфляции — маловероятно. Льготные программы по ипотеке сейчас адресные, их объёма недостаточно. Есть дефицит кадров, из-за чего рабочая сила на стройке стоит дороже. А ещё надо обслуживать долги по проектному финансированию и строить текущие проекты, иначе — денег за них застройщик не получит.
Да, акции «Самолёта» в сентябре 2021 года стоили 5800 рублей. Да, их цена сейчас — бросовая. Но это обоснованно огромным количеством причин. Изменений в ближайшее время ждать не стоит. Лишь полная стабилизация бюджетной ситуации, рост финансирования льготных программ, доступность рыночной ипотеки помогут бумагам застройщика снова вырасти. А пока — боковик, то есть торговля на примерно тех же уровнях.