Всего месяц назад рынок обсуждал грядущие изменения бюджетного правила. СМИ, включая Reuters, сообщали о планах Минфина снизить цену отсечения нефти — механизм, который определяет, сколько бюджет получает от нефтегазовых доходов, а сколько отправляется в резервы. Ожидалось, что корректировки произойдут уже в апреле. На этом фоне Минфин даже приостановил продажи валюты в марте. Однако на днях появилось новое заявление, которое кардинально меняет прогнозы. Разбираемся, почему бюджетное правило останется неизменным и что это значит для рубля.
Цена отсечения остается прежней
Как пишет «Интерфакс» со ссылкой на заместителя министра финансов Владимира Колычева, Минфин не будет менять цену отсечения в бюджетном правиле в 2026 году. Все обсуждаемые корректировки касаются более длинного горизонта — среднесрочной и долгосрочной перспективы, начиная с 2027 года. В текущем году необходимости в изменениях нет.
Решение выглядит логичным на фоне ситуации на энергетических рынках. Нефть резко подорожала: баррель российской марки Urals уже торгуется выше $100. В отдельные моменты цена российской нефти даже превышала стоимость главного мирового бренда — Brent. Это произошло впервые в истории.
Действующая цена отсечения позволяет не тратить деньги из Фонда национального благосостояния, а наоборот, пополнять его. В условиях высоких цен на сырье необходимость в пересмотре параметров правила отпала.
Почему Минфин приостанавливал продажи валюты в марте
Остается вопрос: зачем нужно было приостанавливать продажи валюты в марте, если корректировки в этом году не планировались? В ведомстве объяснили это планами менять бюджетное правило в следующих годах — пауза потребовалась, чтобы все взвесить и оценить перспективы.
Однако большинство наблюдателей уверены, что реальная причина иная. Внезапные действия администрации Дональда Трампа против Ирана и последовавший за этим скачок цен на нефть изменили экономические реалии. Резкий рост нефтяных котировок сделал корректировку правила избыточной.
По данным Reuters, теперь Минфин вернется к теме изменения бюджетного правила только в следующем году.
Что будет с ценами на нефть дальше
Прогнозировать динамику нефтяных цен сейчас особенно сложно. Даже при резком окончании войны на Ближнем Востоке и открытии Ормузского пролива стоимость нефти и газа вряд ли вернется на прежние уровни в ближайшее время.
Причина — масштабные разрушения инфраструктуры в странах Персидского залива. Часть нефтеперерабатывающих заводов разбомблена, крупные компании объявили форс-мажоры по поставкам на годы вперед. Восстановление потребует времени и значительных инвестиций, что будет поддерживать высокие цены на энергоносители.
О бюджете: оптимизация без секвестра
Замминистра финансов также прокомментировал ситуацию с бюджетными расходами. Приоритизация расходов, которая сейчас проводится, не означает секвестра — вынужденного сокращения бюджетных статей. Речь идет об оптимизации неэффективных расходов, перераспределении средств в пользу более приоритетных направлений.
Бюджет исполняется по плану, в штатном режиме. Доходы поступают практически такие, как и ожидались, — с небольшой поправкой на нефтяные котировки, которые сложились выше прогнозных значений.