✅️Недавно, в отпуске, я наконец-то добралась до Джона Богла. Знаете, это как прочитать инструкцию к холодильнику после десяти лет использования: вроде всё и так понятно, но начинаешь уважать технику ещё больше. Он (Богл), конечно, глыба.
✅️Богл делил будущую доходность акций на три части:
🔸️Дивидендная доходность – какой процент вы получаете в виде дивидендов.
🔸️Рост прибыли компаний – фундаментальный рост бизнеса, который ведёт к росту цен акций.
🔸️Спекулятивная доходность – изменение мультипликаторов (прежде всего P/E), то есть, насколько дороже или дешевле рынок готов платить за ту же единицу прибыли.
💥В его «уравнении доходности»:
общая доходность ≈ дивиденды + рост прибыли + изменение оценки (P/E).
✅️Богл использовал свою трёхкомпонентную модель не как «хитрый» калькулятор сверхточных прогнозов, а как простой, но жёстко арифметический инструмент для оценки реалистичной долгосрочной доходности акций.
✅️Как он прогнозировал дивидендную доходность
Он брал текущую дивидендную доходность рынка (например, S&P 500) как базу: если индекс в начале периода даёт 2–3% дивидендов, он считал именно этот процент исходной точкой, а не «надёргивал» фантастические ожидания, как некоторые наши аналитики.
🦔Дальше он предполагал, что в долгосрочной перспективе компаниям придётся сохранять примерно ту же дивидендную политику, поэтому эту составляющую он считал наиболее «предсказуемой» и стабильной.
✅️Как он оценивал рост прибыли
Вторую часть — рост прибыли — он оценивал через сочетание реального роста экономики и инфляции.
То есть он исходил из исторического опыта: прибыли компаний в среднем росли примерно в таком же темпе, как экономика плюс инфляция, поэтому вместо экстраполяции прошлых нескольких лет он брал умеренные, близкие к среднему значения (например, 4–6% реального роста прибыли в долгосрочной перспективе).
✅️Как он учитывал мультипликаторы (P/E)
Третью часть — спекулятивную доходность — он оценивал через изменения коэффициента P/E.
🦔Если на старте P/E сильно выше исторического среднего, он закладывал, что в будущем мультипликатор, скорее всего, будет снижаться (отрицательная спекулятивная доходность); если ниже — допускал, что он может вырасти (положительная спекулятивная доходность).
✅️Итоговый прогноз: «средняя» долгосрочная доходность
Сложив эти три компонента (дивиденды + рост прибыли ± изменение P/E), Богл получал оценку ожидаемой доходности акций на горизонте 10–30 лет, при этом он всегда подчёркивал, что в долгосрочной перспективе рынок всё равно «возвращается» к своим фундаментальным показателям.
✅️Такой подход помог ему во многих своих публикациях довольно трезво говорить о том, что в условиях высоких P/E и низких дивидендных доходностей ожидать исторических 10% годовых каждые 10 лет необоснованно и более реалистично заложить 5–7% реальной доходности прежде всего за счёт дивидендов и роста прибыли.
✅️😀🌿💼💰Но мы с вами живём в России и рынок у нас свой особенный, тут свои законы рынка.
Доходность которая была за 10 или за 3 года сами можете подсчитать...
😀✅️ Плакать не надо. Давайте будем оптимистами - и посчитаем возможную выгоду в обозримом будущем за 3,5 месяца в акциях, перед дивидендным сезоном.
Именно столько осталось до дивидендного сезона, чтобы «выжать» 24%+ годовых и не проснуться потом в гэпе с пустыми карманами.
✅️Как не промахнуться мимо альтернативы облигациям.
Как на преддивидендном подъёме выжать 24%+ годовых и не проснуться в гэпе.
✅️ ОФЗ дают 13–14% годовых, а ВДО с риском — все 24%. Инвесторы трут хрустальный шар: куда деть деньги, чтобы было «и надежно, и больше, чем у соседа»?
✅️Акции? Дивидендный сезон близко, но сидеть в них до отсечки — это же надо пережить гэп потом.
💰Поэтому умные (и наглые) ребята делают так: покупают акции до дивидендного реестра, а продают в момент предпраздничной эйфории, даже не нюхая дивидендов. И я так делаю все годы.
💼Спойлер: это чистая спекуляция. Но если за 3,5 месяца она приносит больше, чем облигации за год, — почему бы и нет? Разбираем механику, цифры и то, как не превратиться в «долгосрочного инвестора с бесконечным горизонтом».
🔢 ✅️Математика: сколько надо взять с рынка за 3,5 месяца
Если держать акции только до дивидендной отсечки (3,5 месяца) и продать на подъёме перед гэпом, то:
· чтобы просто не отстать от безрисковых ОФЗ, нужен курсовой рост от 4%;
· чтобы обогнать альтернативу с риском 24% годовых, нужен рост от 7%.
✅️И то, и другое — целиком курсовая динамика, дивиденды вы не получаете.
Чтобы стратегия оказалась осмысленной, ожидаемый рост цены должен быть ≥7% за 3,5 месяца.
Если вы не видите таких предпосылок, даже безрискованные облигации выглядят привлекательнее. Либо вы должны сократить срок удержания до двух месяцев, но тогда вход должен быть позже, где-то в середине мая, чтобы
целевая доходность в годовом выражении стала выше.
💼💰✅️💥Вывод: в акциях сейчас нужно считать не только «по какой цене», но и «когда покупать».
✅️💼Соотносить будущий рост с дивидендной доходностью и сравнивать результат с альтернативой в виде облигаций.
🎭 Вместо заключения: как не облажаться
✅️1. Не путайте спекуляцию с инвестицией. Если вы зашли на три недели — вы спекулянт. Признайте это. Не нужно называть себя «долгосрочным инвестором», чтобы потом не плакать в подушку от убытков.
✅️2. Сравнивайте с реальной альтернативой. Облигации сейчас — это не просто абстрактные «бумажки», а конкретные цифры: 13,5–17% без риска и 24% с риском. Если ваша акционная игра не бьет эти ориентиры, вы просто играете в казино ради адреналина и красивых графиков.
✅️3. Помните про Богла. На длинной дистанции правит бал инвестиционная составляющая (дивиденды + рост прибыли). Если вы играете коротко — вы торгуете настроениями. Ничего плохого в этом нет, просто имейте четкий план выхода. Не влюбляйтесь в актив.
💼😀🌿💰Важное предостережение:
Президент Путин: Нефтегазовым компаниям РФ стоит направить рост доходов на погашение долгов, это было бы "зрелым решением" .
💼✅️💥Учитывайте это, когда будете кидаться в омут с покупкой нефтянки перед дивидендами. Зрелость эмитента не всегда означает зрелость вашего кошелька.
💼✅️💥🦔😃🔥У меня ещё не всё по этой теме. Если интересно — пишите. Дальше планирую перейти к разбору конкретных акций, на мой взгляд, которые могут дать эти самые 7% роста за 3,5 месяца, не превращаясь в тыкву после отсечки.
🏵✅️🌿Я вот что думаю: если бы Богл жил в России и смотрел на нашу волатильность, он бы, может, и не стал долгосрочным инвестором. А вы как думаете?
✅️🔥А пока — не путайте спекуляцию с верой в светлое будущее. И помните: даже Богл не знал, что такое российский дивидендный сезон 😄
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции