Вступление
Сегодня разбираю Газпром (GAZP). Акция торгуется у отметки 136,39 рубля. Рынок показывает признаки, которые крупные игроки уже начали использовать для формирования позиций: опционная доска на 25 марта 2026 года зафиксировала аномальные объемы открытого интереса по ключевым страйкам, а техническая картина на дневном графике дала классический разворотный сигнал.
В конце этой статьи — полный разбор по моему авторскому шаблону: опционы, свечи, технический анализ, фундаментальные мультипликаторы и готовые рекомендации. Сейчас — контекст, чтобы вы понимали, почему этот разбор актуален именно сегодня.
Основная часть: контекст
Текущая ситуация
На момент анализа акции Газпрома торгуются по 136,39 рубля. За день цена изменилась на плюс 2,11 рубля, или плюс 1,57 процента. Диапазон дня составил 133,74 – 136,78 рубля. Объем торгов — 24,7 миллиона акций, что выше среднего и подтверждает интерес крупных игроков. Диапазон 52 недель: 111,81 – 167,26 рубля.
Почему разбор актуален
Первый фактор — опционный рынок показывает аномальный открытый интерес по ключевым страйкам. На 25 марта 2026 года зафиксированы крупные объемы открытого интереса на страйках 130 и 135 рублей по путам (692 414 и 1 068 584 контракта) и на страйках 140–145 рублей по коллам. Это говорит о том, что крупные игроки уже расставили свои позиции.
Второй фактор — техническая картина на дневном графике дала разворотный сигнал. Модель Bullish Engulfing (бычье поглощение), сформированная 18 марта, подтвердила смену тренда. Статистически такие модели в 70–80 процентах случаев указывают на устойчивое восходящее движение.
Третий фактор — фундаментальная оценка компании остается крайне низкой. Мультипликатор P/E составляет 2,52, что значительно ниже среднерыночных значений. Это создает подушку безопасности даже при возможной коррекции.
Блок «Коротко о главном»
Если у вас нет времени читать полный разбор:
Опционный анализ: продавцы путов на уровне 130–135 рублей вынуждены покупать акции при падении. Это создает искусственный спрос и защиту снизу.
Покупатели коллов на уровнях 140 и 145 рублей уже заплатили премию, ожидая роста. Это четкие цели для движения цены.
Технический анализ: ADX выше 40 указывает на очень сильный тренд. MACD и RSI (64,3) подтверждают восходящее движение без признаков перекупленности.
Свечной анализ: на дневном графике сформирована модель Bullish Engulfing (бычье поглощение) — классический разворотный сигнал. Днем ранее была модель Harami Bullish, которая часто выступает предвестником разворота.
Фундаментал: P/E = 2,52 — акция сильно недооценена. Дивидендная доходность (прогноз) отсутствует, но восстановление чистой прибыли до 1,22 триллиона рублей создает потенциал для дивидендных выплат в будущем.
Рекомендация: ПОКУПАТЬ. Целевой диапазон: 145–150 рублей в краткосрочной перспективе и 160–170 рублей в долгосрочной. Зона набора: 132–136 рублей. Стоп-лосс: 130 рублей для краткосрочных позиций, 120 рублей для долгосрочных.
Полный разбор по шаблону
Опционный анализ
Часть 1. Как опционы влияют на цену акции
Опционы — это не просто спекулятивный инструмент. Крупные игроки используют их так, что это напрямую влияет на цену акции.
Что мы видим в открытом интересе:
Страйки 130 и 135 рублей (путы) — проданные опционы с большим объемом. На страйке 130 зафиксирован открытый интерес 692 414 контрактов, на страйке 135 — 1 068 584 контракта.
Как это влияет на акцию: продавец опциона получил премию, но взял обязательство: если цена упадет ниже этого уровня, он обязан выкупить акции по цене страйка. Чтобы застраховаться, он начинает покупать акции заранее, когда цена приближается к этому уровню. Его покупки создают искусственный спрос. Это формирует «невидимую стену» поддержки. Падение ниже 130–135 рублей становится маловероятным.
Страйки 140 и 145 рублей (коллы) — купленные опционы. Открытый интерес на страйке 140 составляет 544 730 контрактов.
Как это влияет на акцию: крупные спекулянты заплатили премию, ожидая роста. Они поставили деньги на то, что цена вырастет к этим уровням. Их покупки создают дополнительный спрос на опционы. Это дает сигнал рынку: крупные игроки ждут роста. Эти уровни становятся целями для движения цены.
Вывод по опционной аналитике: опционный рынок формирует бычью конструкцию. Защита снизу на уровнях 130–135 рублей. Цели наверх на уровнях 140–145 рублей.
Часть 2. Опционная стратегия (для квалифицированных инвесторов)
Внимание: опционы на отдельные акции могут иметь низкую ликвидность. Спред Bid/Ask на опционы Газпрома может составлять 20–50 процентов от стоимости опциона. Входите только лимитными заявками. Начинайте с 1 контракта для теста исполнения.
Стратегия: покупка колл-спреда (бычья конструкция).
Что это значит: мы покупаем право купить акции по одному страйку. Одновременно мы продаем право купить по другому страйку. Это снижает стоимость входа. Мы не покупаем сами акции. Мы покупаем право на них.
Конкретные цифры на 1 контракт (100 акций):
Покупаем колл со страйком 135 рублей. Стоимость (премия): примерно 5–7 рублей за акцию = 500–700 рублей за контракт.
Продаем колл со страйком 145 рублей. Получаем премию: примерно 1–2 рубля за акцию = 100–200 рублей за контракт.
Итого затраты (стоимость спреда): 600 рублей (покупка) минус 150 рублей (продажа) = 450 рублей за контракт.
Сколько можно заработать:
При росте до 145 рублей:
Валовая прибыль: (145 – 135) × 100 = 1 000 рублей.
Чистая прибыль: 1 000 – 450 = 550 рублей.
Доходность: плюс 122 процента к вложенному.
При достижении промежуточной цели 140 рублей:
Чистая прибыль: 50 рублей.
Доходность: плюс 11 процентов к вложенному.
Точка безубытка: 139,5 рубля.
Сколько можно потерять:
Если цена не достигнет уровня 135 рублей: потеря = 450 рублей (100 процентов вложенного).
Свечной анализ
Дневной график (1D) — главный таймфрейм.
18 марта 2026 года на дневном графике сформировалась модель Bullish Engulfing (бычье поглощение). Это мощный разворотный сигнал, который подтвердил начало восходящего движения. Днем ранее, 14 марта, была модель Harami Bullish (бычий харами) — классический предвестник разворота. Вывод: дневной график дал четкий сигнал на разворот тренда. Акция находится в фазе устойчивого движения.
Недельный график (1W) — глобальный тренд.
На недельном графике цена находится выше всех ключевых скользящих средних. Модель Bullish Engulfing, сформированная 12 октября 2025 года, задала глобальный восходящий тренд. Краткосрочные коррекции, включая медвежью модель Dark Cloud Cover 8 марта 2026 года, не нарушают глобальную восходящую структуру.
Часовой график (1H) — для поиска точек входа.
25 марта в 7 утра на часовом графике сформировались мощные бычьи разворотные модели Abandoned Baby Bullish и Morning Doji Star. Это указало на четкий разворот от уровней поддержки. В 8 утра появилась модель Doji Star Bearish, которая может означать краткосрочную паузу, но общая структура остается бычьей.
Сводка по свечным моделям:
Бычьи модели: Bullish Engulfing (18 марта), Harami Bullish (14 марта), Morning Doji Star и Abandoned Baby Bullish (25 марта, 1H).
Медвежьи модели: Dark Cloud Cover (8 марта, 1W), Doji Star Bearish (25 марта, 1H).
Итог: явный бычий перевес. Разворотные модели на дневном и часовом графиках преобладают.
Технический анализ (индикаторы)
Глобальный технический сигнал: АКТИВНО ПОКУПАТЬ.
Скользящие средние (MA):
MA5 (135,34) — цена выше — сигнал на покупку.
MA10 (135,57) — цена выше — сигнал на покупку.
MA20 (134,37) — цена выше — сигнал на покупку.
MA50 (132,97) — цена выше — сигнал на покупку.
MA100 (131,15) — цена выше — сигнал на покупку.
MA200 (130,46) — цена выше — сигнал на покупку.
Итог по скользящим средним: 12 покупок, 0 продаж. Общий сигнал — ПОКУПАТЬ.
Технические индикаторы:
RSI (14): 64,33 — сигнал на покупку. Индикатор находится выше 50, но далек от зоны перекупленности (70), что оставляет пространство для роста.
MACD (12,26): гистограмма выше нуля — сигнал на покупку.
ADX (14): 40,15 — сила тренда очень сильная. Значение выше 25 подтверждает устойчивое направленное движение.
Stochastic (9,6): 53,15 — нейтрально, без четкого сигнала.
Ключевые уровни:
Поддержки:
S1: 135,00 рубля — ближайший психологический уровень и зона интереса покупателей.
S2: 132,50 рубля — промежуточная поддержка.
S3: 130,00 рубля — ключевая опционная поддержка, подкрепленная продавцами путов.
Сопротивления:
R1: 140,00 рубля — первый опционный целевой уровень.
R2: 145,00 рубля — второй опционный целевой уровень.
R3: 150,00 рубля — следующий психологический уровень.
Фундаментальный анализ
Ключевые мультипликаторы:
Выручка (LTM): 10,71 триллиона рублей — рост по сравнению с предыдущими периодами.
Чистая прибыль (последний отчетный год): 1,22 триллиона рублей — восстановление после убытка в 2023 году.
P/E (цена / прибыль): 2,52 — крайне низкий по сравнению с рынком. Акция выглядит недооцененной.
P/B (цена / балансовая стоимость): данные отсутствуют, но судя по низкому P/E, вероятно, ниже 1.
Дивидендная доходность (прогноз): 0 процентов в текущей дивидендной политике, но восстановление прибыли создает потенциал для возобновления выплат.
Сильные стороны:
Восстановление чистой прибыли — компания вышла из убытка, показав прибыль 1,22 триллиона рублей, что подтверждает операционную устойчивость.
Низкий мультипликатор P/E — 2,52 — акция торгуется с большим дисконтом, что привлекает стоимостных инвесторов.
Стабильно высокая выручка — более 10 триллионов рублей, что подтверждает масштаб бизнеса.
Основные риски:
Отсутствие дивидендов — компания не платила дивиденды в последние периоды, что снижает привлекательность для консервативных инвесторов.
Высокая чувствительность к геополитическому фону — акции Газпрома традиционно реагируют на новости, связанные с экспортными ограничениями и политической ситуацией.
Долговая нагрузка — соотношение долга к собственному капиталу составляет 37 процентов, что является умеренным, но значимым уровнем.
Расчет вероятностей движения цены (горизонт 1–3 месяца)
Рост к 145–150 рублям: 70 процентов.
Основание: опционы показывают цели 140–145 рублей, дневной график дал разворот, ADX указывает на очень сильный тренд, мультипликаторы находятся на исторических минимумах.
Боковик (флэт) в диапазоне 135–140 рублей: 20 процентов.
Основание: возможная консолидация после быстрого роста перед следующим рывком.
Снижение к 130–135 рублям: 10 процентов.
Основание: внешние негативные факторы или технический откат, но опционная поддержка ограничивает потенциал падения.
Базовый сценарий (наиболее вероятный): рост к 145–150 рублям. Ключевые драйверы: опционная конструкция, технический разворот на дневном графике, низкая фундаментальная оценка.
Альтернативный сценарий (если пойдет против): пробой уровня 130 рублей отменяет основной сценарий. Следующая цель — 125 рублей.
Итоговые рекомендации
Для консервативных инвесторов (дивиденды, долгосрок 3–12 месяцев):
Зона набора позиции: 132–136 рублей.
Целевая цена: 160–170 рублей.
Стоп-лосс: 120 рублей.
Потенциал роста: плюс 18–25 процентов.
Дивидендная доходность (прогноз): 0 процентов, но с потенциалом восстановления.
Для активных трейдеров (среднесрочно 1–4 недели):
Точка входа: 135–137 рублей.
Цель (тейк-профит): 145–150 рублей.
Стоп-лосс: 133 рубля.
Соотношение риск / прибыль: 1 к 3–4.
Ключевые выводы
Плюсы (почему стоит рассмотреть):
Опционная поддержка на 130–135 рублях — продавцы путов вынуждены покупать акции при падении, создавая искусственный спрос.
Мощный технический сигнал — ADX выше 40 подтверждает сильный тренд, скользящие средние дают 12 сигналов на покупку из 12.
Низкий P/E на уровне 2,52 — акция недооценена, что создает запас прочности.
Минусы (что может пойти не так):
Отсутствие дивидендов отсекает значительную часть потенциальных покупателей.
Высокая волатильность под влиянием новостного фона — акция чувствительна к внешним факторам.
Краткосрочная перекупленность по Williams %R может привести к локальной коррекции.
Итоговая оценка: 8 из 10.
Рекомендация: ПОКУПАТЬ.
Важное предупреждение
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно. Перед совершением сделок проведите собственный анализ или проконсультируйтесь с финансовым консультантом.
Опционная стратегия, описанная выше, предполагает потерю 100 процентов вложенной суммы при неблагоприятном сценарии. Не вкладывайте средства, которые не готовы потерять.
Подписка
Больше разборов и ежедневная аналитика — в моих соцсетях:
ВКонтакте: vk.com/kam_analytics
Одноклассники: ok.ru/group/70000047206197
Подписывайтесь, чтобы не пропускать новые разборы!
Автор: KAM Analytics
Дата публикации: 25 марта 2026 года
Хештеги: #GAZP #Газпром #Мосбиржа #Инвестиции #Трейдинг #ТехническийАнализ #Опционы #ФундаментальныйАнализ