🏦 Проанализировал отчеты Сбера $SBER с 2021 года. Что вышло?
По динамике отчетов видно то, что Сбербанк не просто восстановился после слабого 2022 года, но и вышел на новую ступень прибыли и масштаба бизнеса. Если в 2022 году чистая прибыль рухнула до 270,5 млрд руб., то уже в 2023-м банк вернулся к 1,509 трлн руб. В 2024-м заработал 1,582 трлн руб., а в 2025 году прибавил еще выше до 1,707 трлн руб. Это уже устойчивая траектория роста.
📈 Главный двигатель - процентный бизнес. Чистые процентные доходы за 2025 год выросли до 3,556 трлн руб. против 3,0 трлн руб. годом ранее. Чистая процентная маржа поднялась до 6,2% с 6,0%. Для банка такого масштаба это очень сильный результат. По сути, Сбер смог не просто удержать объем, а заработать больше на самой банковской модели.
🤔 Комиссионный бизнес при этом выглядит слабее. После роста в предыдущие годы чистые комиссионные доходы в 2025 году чуть снизились до 833,7 млрд руб. с 842,9 млрд руб. То есть драйвер прибыли сейчас идет не от комиссий, а именно от процентного дохода и общей силы баланса.
📈 Баланс тоже продолжает расширяться. Активы выросли до 68,8 трлн руб., кредитный портфель до 44,3 трлн руб. и депозиты клиентов до 49,4 трлн руб. Особенно важно, что розничные депозиты поднялись до 33,5 трлн руб. Это показывает устойчивую фондирующую базу. Плюс улучшился loan-to-deposit ratio до 90% против 92% годом ранее. То есть ликвидность выглядит нормально.
🕵️♂️ Но идеальным этот рост назвать нельзя. Расходы растут тоже быстро...операционные до 1,237 трлн руб., расходы на персонал до 762,8 млрд руб., резервы до 646,6 млрд руб. Стоимость риска выросла до 1,3% против 1,0% годом ранее. Это уже сигнал, что дальнейший рост прибыли будет даваться сложнее.
👨💼 Итог простой...Сбер остается самой сильной банковской компанией на российском рынке. Прибыль растет, баланс расширяется, капитал остается крепким, а оценка по P/E около 4 по-прежнему выглядит умеренной. Но теперь рынок будет смотреть на то, сможет ли банк удержать этот темп в более жесткой среде. Спасибо большое за проявленный интерес к моей работе! Классические лайк и подписка!
❗Всё, что написано выше 👆 не ИИР
