💿 ММК : сигнал тревоги 🚨
ММК - один из столпов российской металлургической промышленности, столкнулся с ситуацией, в которой не был довольно давно.
Компания отчиталась о чистом убытке по МСФО за 2025 год около 15 млрд рублей, против 80 млрд прибыли год назад.
Выручка просела на 21%, операционная прибыль сократилась в 5 раз.
➡️Что говорит руководство компании - Гендиректор компании Павел Шиляев
Мы вынуждены принять решение по уменьшению численности персонала с учетом текущей загрузки производственных мощностей. Численность управленческого персонала всех уровней будет снижена на 10%
Производственные мощности российских металлургов превышают рыночные потребности в два раза. Оживления спроса на металлопродукцию в 2026 году не ожидается
Сегодня загрузка (мощностей) еще ниже (чем в 2025 году) около 60%
▫️ММК приостановил большую часть своей инвестиционной программы.
▫️В отдельных цехах переходят на работу по сокращенным графикам, отказываются от услуг сторонних клининговых и сервисных компаний
▫️С учетом убытков и тяжелой конъюнктуры, выплат акционерам в ближайшее время ждать не стоит.
➡️ ММК - как зеркало отрасли и промышленности
Металлурги сейчас на дне по ряду причин:
▫️Высокая ключевая ставка ЦБ душит ипотеку и промышленное строительство - главных потребителей стали.
▫️Резко выросли затраты на сырье (уголь) и логистику.
▫️Ограничения на экспорт продолжают давить на маржинальность.
Металлургия РФ входит в зону турбулентности. Если раньше ММК считался бумагой , ориентированной на внутренний рынок, а значит защищенной от санкционного давления, то сейчас компания оказалась в наиболее уязвимом положении из-за высокой себестоимости и зависимости от домашнего спроса.
➡️ Что думают аналитики?
Аналитики смотрят на 2026 год с осторожным оптимизмом, надеясь на стабилизацию только во втором полугодии. Основные надежды аналитиков на стабилизации рынка и цен на сталь не ранее второй половины 2026 года, если ЦБ продолжит курс на снижение ставок. Пока же компания находится в режиме выживания. Общая рекомендация - держать.
➡️ А что с конкурентами ? Северсталь и НЛМК ?
ММК - исторически самый слабый игрок в группе. У конкурентов есть ряд преимуществ. У Северстали 100% сырьевая база, полный цикл от добычи до производства. У НЛМК также высокая степень обеспечения сырьём. Поэтому они переживают кризис лучше. В тоже время общий настрой сейчас негативный / в лучшем случае нейтральный. Резких позитивных изменений ждать в отрасли не приходится.
Я держу немного Северстали, как самой эффективной компании в отрасли.
Покупать новые бумаги пока не планирую.
➡️➡️ P.S. ситуация в экономике выглядит крайне тревожной. И это я ещё смягчаю слова.
