По словам первого заместителя директора Национального агентства перспективных проектов Вячеслава Пака, масштабный отток капитала за пределы Узбекистана во многом связан с отсутствием для граждан легальных и понятных механизмов инвестирования в зарубежные финансовые инструменты. Выступая 18 марта перед журналистами, представитель агентства отметил, что действующие ограничения на трансграничные переводы и операции с иностранными ценными бумагами фактически подталкивают часть населения к использованию непрозрачных и нерегулируемых площадок.
Как отмечалось, действующее законодательство в настоящее время существенно ограничивает возможности граждан, желающих официально приобретать акции крупных иностранных компаний. При этом интерес к зарубежным активам сохраняется, а спрос на такие инвестиционные инструменты продолжает формироваться. В результате часть граждан, стремясь найти альтернативные способы вложения средств, регистрируется на сомнительных интернет-ресурсах и переводит туда личные деньги с использованием международных банковских карт. Подобная практика, по оценке агентства, создает дополнительные риски как для самих инвесторов, так и для финансовой безопасности в целом.
В НАПП подчеркивают, что отсутствие регулируемой среды в этом сегменте уже привело к негативным последствиям. В частности, агентством ранее фиксировалась деятельность финансовых пирамид, которые предлагали гражданам фактически фиктивные, не обеспеченные активы под видом акций. После вывода денежных средств за рубеж возможности по их возврату становятся крайне ограниченными, а установление виновных лиц и последующее разбирательство ложатся на правоохранительные органы. В таких условиях защита прав потребителей существенно затрудняется, особенно если операции изначально проводились вне официального регулирования и через нелицензированные платформы.
На этом фоне, как отметил Вячеслав Пак, игнорирование уже сложившегося спроса не может рассматриваться как эффективное решение. В агентстве исходят из того, что вместо сохранения ситуации, при которой инвестиционная активность граждан уходит в серую зону, необходимо предложить прозрачный и контролируемый механизм работы. В качестве одного из вариантов рассматривается запуск локальной регулируемой платформы, которая могла бы предоставить гражданам законный инструмент для вложения средств и формирования пассивного дохода под надзором уполномоченных органов. Предполагается, что тестирование такого продукта позволит снять часть действующих нормативных ограничений и одновременно снизить риски мошенничества.
По приблизительным оценкам НАПП, основанным на анализе ряда популярных нелицензированных платформ, объем средств, выведенных за пределы страны через подобные каналы, уже достиг порядка 180 млн долларов. В агентстве считают, что при наличии соответствующей правовой базы эти средства могли бы находиться в более контролируемом обороте и приносить больший эффект для внутренней экономики. В этом контексте вопрос создания регулируемых инструментов инвестирования рассматривается не только как мера защиты граждан, но и как элемент более широкой финансовой политики.
Как сообщается, шаги по формированию такой системы уже предпринимаются. В феврале 2025 года было объявлено о планах создания экспериментальной зоны на Республиканской фондовой бирже "Тошкент" для операций с ценными бумагами нерезидентов и валютными облигациями. К декабрю того же года утвердили концепцию торговли иностранными акциями в рамках регуляторной песочницы. Кроме того, в феврале текущего года акционеры биржи поддержали создание специализированных площадок для организации такой деятельности. Таким образом, в стране последовательно формируется основа для вывода этого направления из тени и создания более безопасной среды для частных инвесторов.