24 марта 2026
Помните мою прошлую статью? Я писал про парадокс: нефть выше $100, а рубль падает, и доллар подбирался к 84. Так вот, эти выходные перевернули ситуацию. Давайте разберемся, что случилось на самом деле.
Цифры, которые нельзя игнорировать
ЦБ РФ установил официальные курсы на 24 марта:
Курсы ЦБ РФ на 24 марта 2026 года:
- Доллар — 81,8763 руб. (↓ 2,12 руб. за сутки)
- Юань — 11,8709 руб. (↓ 0,346 руб. за сутки)
- Евро — 94,7264 руб. (↓ 2,56 руб. за сутки)
Для сравнения: 21 марта доллар стоил 83,9982 рубля, юань — 12,2171 рубля . За один день рубль отыграл 2,5-3% падения.
А 25 февраля, когда Силуанов впервые заявил об ужесточении бюджетного правила, доллар был 76,63 рубля, юань — 11,12 рубля . Мы все еще выше тех уровней, но от пика паники отошли серьезно.
Что произошло за эти дни
1. Нефть рухнула, а потом... отскочила? Да, но не так, как вы думаете
23 марта Brent падала до $96 за баррель . Причина — Дональд Трамп заявил, что откладывает удары по Ирану на пять дней . Рынок выдохнул, цены упали на 14% в моменте.
Но! К вечеру нефть отскочила до $102-112 . Иран опроверг контакты с США, а в Катаре продолжаются пожары после ракетных ударов по заводам СПГ . Геополитика снова закручивает спираль.
Что это значит для рубля? Пока цены держатся выше $100, нефтяные доходы бюджета будут расти. Но с лагом в 1-2 месяца .
2. Налоги! Налоги! Налоги!
Экспортеры начали готовиться к выплатам 30 марта: НДПИ, налог на прибыль, НДФЛ . Для этого им нужно рубли, а значит — продавать валюту. Именно это создало предложение на рынке.
Аналитики "ТКБ Инвестмент партнерс" отмечают: ставки привлечения юаней (RUSFARCNY) на прошлой неделе достигали 43% годовых — это был острый дефицит валюты . К понедельнику дефицит начал нормализоваться.
3. Заботкин сказал главное
Зампред ЦБ Алексей Заботкин в понедельник прямо заявил: "Говорить о том, что есть какой-то тренд на ослабление — его нет, эти колебания внутри диапазона" .
Для рынка это сигнал. ЦБ не видит оснований для паники.
Так почему же рубль откатил?
Собираем пазл:
- Исчез страх мгновенного ужесточения бюджетного правила. Силуанов в феврале обещал решение "в течение пары недель" . Прошло больше месяца — тишина. Рынок перестал ждать подвоха.
- Налоговый период создал спрос на рубли. Экспортеры вышли с валютой. Это механическое укрепление, которое не зависит от настроений.
- Нефть все еще дорогая. Да, были колебания, но Brent выше $100 — это факт . А высокие цены с лагом превращаются в рублевую ликвидность.
Что будет дальше?
Краткосрочно (неделя-две): Налоговый период поддержит спрос на рубли, но и Минфин пока не выходит с покупками. Рубль может закрепится в диапазоне 80-83 по доллару, 11,5-12,0 по юаню.
Среднесрочно (до лета): Все зависит от Ирана. Если эскалация продолжится, нефть может уйти к $120 и выше. Это укрепит рубль в моменте, но помните: бюджету выгоден слабый рубль. Не ждите чудес.
Долгосрочно: Тренд на ослабление сохраняется. Эксперты "Альфа-Форекс" видят диапазон 77,5-87,5 до конца года . Я бы добавил: при новом витке паники доллар может сходить и к 90.
Главный вывод
То, что мы увидели 23 марта — это не разворот тренда. Это коррекция после перегретой паники.
Рынок испугался в феврале-марте, заложил в курс самые мрачные ожидания, а когда понял, что "страшное" (ужесточение бюджетного правила) откладывается — выдохнул и откатился.
Но фундаментальные факторы никуда не делись:
- Минфин все еще не продает валюту (операции приостановлены)
- Экспортеры не спешат раскрывать валютные запасы
- Геополитика остается главным драйвером цен на нефть
Так что расслабляться рано. Наблюдаем, считаем, анализируем.