Компания Россети Северо-Запад раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
Выручка компании выросла на 30,3% и составила 81,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 37,7%, составив 74,7 млрд руб. на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа (+36,9%) и небольшого увеличения полезного отпуска (+0,6%).
Доходы от услуг по технологическому присоединению сократились на 8,3%, составив 2,6 млрд руб.; величина прочих нетто доходов, увеличилась на 36,7% до 1,9 млрд руб. за счет полученных субсидий и компенсации недополученных доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 23,8%, составив 75,5 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (22,9 млрд руб., +19,1%), а также увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии (27,5 млрд руб., +55,7%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 8,1 млрд руб., что более чем вдвое превышает прошлогодний результат.
Чистые финансовые расходы сократились на 32,9% до 1,4 млрд руб., главным образом на фоне увеличения процентных доходов, вызванного как увеличением средних ставок по депозитам, так и объема свободных денежных средств.
С учетом прибыли от прекращенной деятельности в 2024 году в размере 1,3 млрд руб., связанной с продажей Псковэнергосбыта, чистая прибыль 2025 года увеличилась почти втрое, составив 5,2 млрд руб. Без учета этого фактора чистая прибыль компании показала рост в 11 раз.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы понизили прогноз по выручке и прибыли текущего года на фоне пересмотра размера дохода от услуг по присоединению, а также в связи с некоторым увеличением операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Акции Россети Северо-Запад торгуются исходя из P/BV 2026 0,4 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.