Снижение ключевой ставки до 15% в марте не станет завершением цикла смягчения денежно-кредитной политики, начатого Банком России летом прошлого года. Такое мнение высказал экономист и автор Telegram-канала Truevalue Виктор Тунев.
По его оценке, апрель вряд ли принесёт полную стабилизацию на внешних рынках, однако влияние глобальных факторов на инфляцию в России часто переоценивается. При этом внутренние риски – колебания курса рубля и изменения бюджетного правила – постепенно ослабевают.
На первый план выходит замедление инфляции, связанное с сдержанными государственными расходами и охлаждением кредитной активности. Эксперт отмечает, что для поддержания экономического роста необходимо ускорение денежной массы и расширение долгового рынка.
Транспортный налог по-новому: почему льготники будут платить только за «лишние» лошадиные силы
Опыт 2025 года, по его словам, показал: экономика избежала спада во многом благодаря бюджетному дефициту и активному рынку облигаций, несмотря на умеренное кредитование.
В 2026 году Тунев ожидает дальнейшее снижение ключевой ставки – в среднем до 13,5%. При этом банковский сектор должен обеспечить рост кредитования на уровне 10–11%, чтобы компенсировать снижение бюджетной поддержки.
Эксперт считает, что у регулятора есть основания действовать быстрее: базовая инфляция уже длительное время держится около 4%. В этой связи в апреле возможно новое снижение ключевой ставки – как минимум до 14%.